華爾街共識預期,2008年衰退以來多數時候美國經濟增長乏力,今年下半年會開始起飛。但黑石(Blackstone)副董事長Byron Wien認為企業盈利空間已經見頂,利潤增長會開始受影響,會成為股價的負面因素。
今年1月,Wien就預計,
利潤空間壓縮和營收增長有限會導致標普500今年的盈利降至100美元以下,令投資者失望。該指數將跌落1300點。
8月初,Wien說擔心下半年股市,
今年三分之二以上的時間,企業的業績都超出分析師預期,但這大部分源於管理層引導的預期較低。
現在股市還沒發生Wien預言的險情,但他認為,到了下周公佈第三季度盈利的財報季,那些危險就會開始出現。
在10月的市場評論中,Wien這樣寫道:
因為沒有壞消息,所以投資者感到樂觀。
觀察歐美機構投資者調查的情緒數據和報告,顯然他們有一種普遍的觀點,認為全球經濟正在好轉,股市會上揚。
市場因此會難以抵禦某些衝擊。
我仍然認為,美國的盈利將令人失望。
利潤空間面臨不斷上升的利率和其他成本的壓力,它們應該會在第三季度的財報中開始顯現。
約四分之三向分析師提供指引的企業鼓勵他們下調預期。
到目前為止,今年的營業收入都令人失望,這應該會提供今年盈利可能疲弱的線索。
現在還不明確是否這足以導致股市下跌。
5月初以來,美國長期利率上漲1.37%,10年期美國國債收益率9月初創多年新高,此後已跌至2.65%左右,但還明顯高於2013年上半年的水平。
Wien堅持認為,利潤空間已見頂,最終會在下周考驗他的預測。
在此有必要看一看本月有多少公佈財報的公司。
以及財報期哪些公司的股票波動大。