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買股票真的是在買企業嗎?

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當我試圖向沒有投資經驗的人解釋股票市場時,我總是這樣告訴他們,買股票就好像買了這家上市公司的一部份,股票提供了投資他人商業計劃的途徑,在增長前景向好的生意上,你能夠從中獲益。我承認,雖然這個解釋對於股票市場如何運作而言顯得較為粗淺,但我並不想讓人們在入門階段就備受驚嚇。

這是巴菲特思考和投資的方式。你一定聽過他投資可口可樂的故事。1919年,可口可樂的發行股價為40美元,1年以後,它的交易價格跌到了19美元,IPO投資者損失超過了50%。你總是能夠找到一些理由來證明投資可口可樂的時機不對。但如果你的祖母以40美元的價格購入,並將股息再次投資,那麼今天這筆40美元的投資將變成500萬美元。巴菲特坦言「對於投資一宗偉大生意而言,你永遠找不到完美的買入時機。擔憂的理由千千萬萬,但如果你所投資的生意是正確的,長期來看你會賺上一大筆錢。」

聽起來很簡單,不是嗎?購買股票就是購買企業。但事實往往不是這樣,企業和其股價之間的聯繫並不密切。有時,你會觀察到一股消費趨勢,並希望擁有這樣的企業。然而,其他人也會注意到這樣的趨勢,股價也許早已反映了這樣的趨勢。

買股永遠不僅僅是買企業。舉一個零售業巨頭沃爾瑪的例子,如果早在2000年初期,你認為它在未來十年會充分擴張,那你完全是正確。沃爾瑪在過去12年裡收入利潤均翻番。但你知道投資者賺到多少錢?幾乎沒有。股價在過去12年裡幾乎沒有什麼上漲。收入上漲不是影響股價的唯一因素,同樣重要的是,市盈率指標也不是影響股價的唯一因素。

你的投資結果取決於你買進的價格以及未來別人願意從你手中接手的價格。沒有人能夠確保一家公司能持續保持收入利潤雙增長態勢。市場價格具有前瞻性,提前反映著未來6到12月的預期。當你在買一個股票,你不僅僅是在買企業,你買的是投資者眼中企業未來的預期價值。

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