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股票投資(13)：技術分析導讀 脫苦海

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在電腦及互聯網普及之前，技術分析予人一種神秘的感覺，以為可以用電腦預測股價表現，進而機械式進行低買高賣，最典型的例子是引發1987年10月股災的所謂「程式買賣系統」，但這個名詞在一兩年後於市場絕跡，好像這種絕技已經失傳。霸菱被神奇小子李森搞到破產前，市傳他們玩的衍生工具需要用「火箭專家」才懂的程式操作，事後發現只是哄人的笑話。到那些技術圖表在網上及電視上垂手可得時，市面上多種技術分析書籍出版，結果是好像很多人都會用。

但經過很多不同人的實踐，以至於一些價值投資學派的負面評論，近年很多人都否定了技術分析的用處，甚至認為是騙人的洪水猛獸，在書本上學習一些技術分析的雕蟲小技便行走江湖，結果輸錢收場。

德國股神科斯托蘭尼(Andre Kostolany)對圖表分析嚏之以鼻，聲言「圖表可能賺錢，但肯定賠錢」，卻特別指出兩個圖表理論：「雙重底和雙重頂理論，即M和W規則。『雙重底』W指的是，在指數上升過程中上一次指數的高點不斷被下一次指數高點打破，如果這種現象重複出現幾次，就會讓人得出指數將繼續上漲的結論。但如果圖表幾次顯示出『雙重頂』即M形時，即表明指數極限，無法繼續突破的高指數行情。」

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筆者認為，技術分析並非像一些價值投資者聲稱全部均是不值一提，只是因為分析往績的方法被誤會為具有預測未來的功能。筆者將簡介一般人理解的技術分析，然後探討其局限性，再補充個人意見。

技術分析可粗略分為兩大分類：圖表類與指標類。

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