📖 ZKIZ Archives

《遞延所得稅負債下----隱藏了蛋糕嗎？》 友聯投資

http://xueqiu.com/6847723845/24956476
隨著中海油服2013年中期業績公佈了超預期的結果，使得各大投行機構紛紛開始調升對其當年及其未來盈利的預期，與此同時各家更新的研報也對盈利增長因素進行詮釋。
縱觀研報，文中均指出，COSL由於遞延所得稅負債和所得稅費用調整使得在H1的所得稅率僅為10%余，因此給予盈利強支撐。同時我們友聯也觀察到，有分析師及投資者聲音說這個調整隻是「偶爾一次」，絕不會持續。查看原圖查看原圖

真，如此？[为什么]
對此，友聯投資對這個「遞延所得稅負債和所得稅費用調整」事項進行一些專業角度瞭解，得出結論截然相反[俏皮]：
該調整事項正面影響不僅已在2013年上半年發生，並依然會在2013年下半年財報季，乃至2014年的全年都會持續「支撐公司淨利潤」發生。
如果可以猜測，我們甚至認為，2013年H2可以降低所得稅總額1.3億元，2014年全年降低超3億元！！！

那麼這個低所得稅率可以在未來成真，因何而來呢？

首先我們發現其存在的基礎，本期財報附註顯示：作為央企的中海油服一直以來享受著這樣的一個稅收待遇：查看原圖

由於固定資產折舊年限會計和稅法的規定不同，直接影響各期折舊費用，從而導致遞延所得稅負債的存在。

而其成真的終極推動力是我國國家稅務總局！[献花花]查看原圖

即，2012年4月24日頒發的《國家稅務總局公告2012年第15號》使然，您可以理解為國家稅收策略向COSL之類的企業進行有方向性動作！
再細讀，調整的原因就是國家稅務總局對於會計和稅法差異的最新規定！查看原圖查看原圖查看原圖
按照總局詮釋，縱閱規定內容對於中海油服來說，就是以前由於固定資產折舊年限會計和稅法的不同而進行的調整，從現在開始不用調整了。以後的會計處理和繳稅依據，固定資產折舊年限就參考會計規定了，這樣就不會再形成之前的那塊遞延所得稅負債了。
那麼之前已經存在的遞延所得稅負債就需要做衝回調整。按理說這些調整和衝回是不會影響噹期所得稅費用從而影響噹期利潤的。但是由於中海油服是屬於高新技術企業享受高新技術企業15%的優惠稅率，存在於一個10%的現征現返優惠政策，這就使得對於遞延所得稅負債賬戶衝回調整過程中，產生的返還稅收沖抵了當期的所得稅費用，從而導致了2013年中報所得稅率僅為10%的結果。

至於實例範舉，篇幅過大，不在這裡列出了！
從2013年中報遞延所得稅負債構成可見因固定資產加速折舊導致的遞延所得稅負債一項餘額經調整後還余10.67億元，這同樣需要在以後進行調整，所以據此認定在之後的一年半時間內會使得所得稅費率的大幅度下降而影響各期淨利潤是大概率事件。查看原圖

本文的結論是：
通過國稅總局2012年15號規定的實施，實質是使中海油服在2013、2014兩年財報列出所得稅總額同比可能會減少，從而讓投資者觀察到最終實際稅率的大幅走低！這個數額有多大？猜測為4.3億元余！
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=74241
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019