關於期指的套保隨便談談 諸葛就是不亮
http://xueqiu.com/2325980630/24941153期指的套保不是只有做空一個方向。
舉個很一般的例子：
當我是超級大資金，我需要在股票上建倉。但是我最擔心的是在我建倉過程中，股價整體性上漲，導致我持股成本變得很高。這時候，我就必須使用買入套保。做法是先在期指上建立等額頭寸的多單。然後建倉個股，同時放空期指（相當於平期指的多單），直到建倉完畢，期指也已經平倉完畢。
比如我準備買入100億的現貨頭寸，那麼我先買50億價值的滬深300，大體上應該是7500張（以2200計算）。由於期指流動性非常好，這個工作完成起來要容易許多。
於是我選擇好我需要買的樣本股，比如某一籃子股票，同時在程序裡做空跟這一籃子股票等金額的期指，比如這個頭寸的整體規模是66萬（方便計算），那麼剛好期指就是搭配一張單子。
於是我的操作就是這樣的：買入66萬一籃子，同時平倉一張期指，這樣可以把買入成本基本鎖定大盤的某個位置。不會因為大盤的系統性上漲導致我購買成本過高。
當然，在策略上，可能還有其他的做法。比如我可以先買3000張期指的多單，然後開立3000張金額的現貨頭寸，這時候價格已經上去了，於是我高位重新保護平掉3000張期指多單，完成套保，這其實是趨勢加套保-----這是合法合規的。
我們將來會看到國債期貨上市。
在國債期貨上市後，最大的多頭是誰呢？
其實是一些套保商，尤其是保險公司。因為保險公司是吃利差的，當他發行某些保險類產品年化收益率可能只有3.5%（附帶了某些保障功能），但他可以購買收益率較高的較長期國債，比如10年，甚至30年（看他的保險條款如何匹配）。要知道保費收入是非常巨大的，而購買債券要受到流動性的限制。當有了國債期貨之後，保險公司可以先購買國債期貨（因為槓桿很高，所以流動性非常充裕），然後一點點買現貨債券同時平倉國債期貨多單，用上述股票套保的辦法完成債券的大資金建倉。
期貨的本質功能有兩個：價格發現和規避風險。套保就是其規避風險功能的具體體現。這個風險既有上漲的風險，又有下跌的風險。對於買入者來說，要規避上漲風險；對於賣出者來說，要規避下跌風險。對於持有者來說，有時候為了獲得絕對收益，要鎖定波動風險，由於國內股票無法做空，所以鎖定波動風險只能以買入現貨賣出股指期貨來完成-----從這個角度看，如果想做到機構都來使用期指的做多功能套保，把融券做空放開才是速度的真理。這恐怕又成了大盤假如下跌的另外一個替罪羊了，是不是很可笑呢？
套保是非常非常專業的東西。外行人說的一些外行話，真正理解的人看起來是非常可笑的。所以，希望大家都能去瞭解瞭解，不求瞭解十分清楚，只求有個簡單概念。
不學習的散戶，在這個市場是沒前途的。