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電影特效產業困局寫實:小馬奔騰半年拋售數字王國

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電影產業的故事有時候就像電影劇本一樣跌宕起伏。

就在國內電影新貴小馬奔騰購入好萊塢著名特效製作公司Digital Domain(數字王國)70%股權的半年後,數字王國的大股東再度易主。

根據香港上市公司奧亮集團(00547.HK)近期披露的公告信息,小馬奔騰用於收購數字王國而設立在美國的殼公司——Harmony Energy Limited以3.92億港幣的價格被香港奧亮集團進行全資收購,這意味著小馬奔騰所持有的數字王國70%股權將全額進行轉讓。

2012年9月,小馬奔騰聯手印度媒體巨頭「信實媒體」(Reliance MediaWorks)以3020萬美元的總價,分別購入數字王國70%和30%股權。一時間,小馬奔騰風光無兩,其副董事長、執行董事鐘麗芳當時接受媒體時稱,小馬奔騰市值已超30億元,而對數字王國的收購將會打開更大的市場想像空間。

然而僅半年過後,小馬奔騰的「電影特效夢想」便戛然而止。資料顯示,2013年3月份時,小馬奔騰就已經與香港奧亮集團達成收購協議,但此樁交易因故在4、5月兩次被推遲,直到7月份,奧亮集團才正式公告了「買賣協議及可換股票據之發行已完成」。

究竟是什麼原因讓小馬奔騰在半年後急於轉讓數字王國?本報記者分別致電鐘麗芳在內的小馬奔騰多位高管,但對方手機均處於關機或無人接聽狀態。

不過,記者獲悉,收購數字王國殼公司的Harmony Energy Limited自2012年9月6日到2013年1月31日期間,營業收入雖達到1.94億港元,但短短5個月內,稅後淨利潤虧損竟高達8300萬港元。對於力爭IPO的小馬奔騰而言,海外資產的業績拖累,或為其不能承受之重。

特效產業的「魔咒」

自去年9月小馬奔騰高調宣佈買入數字王國以來,業界對其能否玩轉這家極負盛名但長期虧損的電影特效巨頭就始終心存疑慮。

2012年中報顯示,數字王國淨資產為-1140萬美元,負債2.1億美元,因為美國的破產保護法,使得小馬奔騰與這些債務間不存有任何關係,為此當時鐘麗芳頗為得意地說:「我們買了一家非常乾淨的公司,只有業務,沒有債務。」

對於數字王國破產的原因,當時小馬奔騰的解讀是:因為數字王國的內外都有困境,內部來說就是過度發展,剛一上市錢就被投入到了《安德的遊戲》等影片,還有在佛羅里達的地產項目中。過度投資使得公司現金流短缺,這時候在外部又遭遇到了有人惡意做空,股價大跌,最後崩盤。這和本身的業務沒有任何關係。

但事實證明,小馬奔騰在此方面過於樂觀。目前,不只是數字王國,整個電影特效產業在好萊塢都面臨著極為嚴峻的產業危機。今年年初,為李安加冕奧斯卡的巨作《少年派奇幻漂流》進行特效製作的視覺特效公司Rhythm & Hues,也因為債台高築而向美國加州地方法院申請破產保護。

曾有電影專業人士指出,儘管數字王國的股份結構改變了,它面對的行業現狀並沒有變:高額的成本和特效公司的收益之間的矛盾並沒有根本解決。如果小馬奔騰想要解決這個問題,最佳的辦法一定是維持利潤相對最高的好萊塢電影部分,將其業務部門拆分,將最核心高難度的部分放在美國加州和加拿大的溫哥華,而將其他低技術水準的工作內容放在中國製作,從而降低人力成本。

但接手數字王國後,小馬奔騰談論更多的卻是如何與數字王國在北京成立特效培訓基地,而對北美業務的資源整合談及甚少。

但特藝(中國)科技有限公司市場總監朱慶告訴本報記者:「如今特效產業不僅在好萊塢遭遇產業瓶頸,即使是在高速成長的中國電影市場也面臨巨大挑戰。」

特藝集團為原法國湯姆遜集團,是全球首屈一指的視覺特效製作公司,其業務集中於3D技術、動畫與視覺特效等領域。

「我們發現中國導演對電影特效投入的熱情很少,他寧願花更多的錢去請大牌演員,而不是花在特效鏡頭上。」朱慶表示。通常來說,好萊塢大片會留出30%的成本來做特效,但是中國的影片就不會用那這麼多的錢來做特效。據悉,目前中國的電影特效製作公司不下1000家。

讓路IPO?

今年年初,被稱為史上最嚴IPO核查程序啟動。4月中旬,包括長城影視、炫動傳播、大唐輝煌、北京麒麟網文化等文化類公司中止審查。在第一輪財務審查中,該行業撤離比例已高達25%,而小馬奔騰仍在排隊陣營中苦苦堅守。

北京某券商人士對本報記者說:「目前,外界暫不清楚數字王國此前是否算入小馬奔騰的上市資產中,市場好的時候,有特效這個概念或許能多得到一點估值,但現在市場不好的時候,即便實現IPO,有這個題材也未必能抬高市盈率。」不過,由於國內IPO對公司連續3年的利潤要求,可能成為小馬奔騰剝離數字王國的主要原因。

根據香港奧亮披露的信息,Harmony Energy Limited自2012年9月6日到2013年1月31日期間,營業收入為1.94億港元,稅後淨利潤虧損8300萬港元,總資產為3.97億港元,負債達到9200萬港幣,淨資產為3.05億港幣。

這意味著,小馬奔騰賣出數字王國後,不但可以止損,還能獲得8700萬港幣的投資獲利。

不過,還有業內消息稱,小馬奔騰很有可能將再度折戟IPO,因此近期小馬奔騰不斷與一些上市公司進行接觸,小馬奔騰背後的40多家基金希望通過併購實現退出。不過這一消息目前暫時無法得到求證。

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