從汽車生產成本週期的角度對汽車行業投資的一些看法： 陳劍譽
http://xueqiu.com/5071012779/243633191， 汽車生產成本包括直接材料，直接人工，直接費用，以廣汽2012年為例，直接材料佔比91.71%，直接人工2.39%，製造費用5.90%，考慮到不同企業研發支出和產能利用率差異，不同企業生產成本構成存在差異，研發費用控制和產能利用較好的企業直接材料佔比更高，如長城汽車直接材料成本佔比約95%，其中發動機佔比約15-20%，車輪部分佔比約6-8%，座椅部分4-5%，變速器3%，鋼材7-8%。
2， 國內自主品牌車生產中，發動機大部分實現自己生產，其他零部件大部分為外購，外購零部件中，高端部件外資壟斷，議價能力弱，價格週期性弱，低端部件競爭激烈，價格週期性強，總體而言，汽車生產成本受鋼材，橡膠等原材料影響，有一定週期性，進而影響企業盈利表現。
3， 以鋼材價格變動為例，普通轎車用鋼約1噸，每噸鋼成本從前兩年5-6千下降至目前3-4千，跌幅約20%，每輛車鋼成本下降2千元，對於10萬元左右的車而言，毛利率提高1-2%，考慮車企歷史的鋼庫存和長期協議影響，估計鋼材價格的下跌會在車企今年的財務報表中體現出來。
4， 汽車生產成本的週期性主要體現在，鋼材，橡膠等原材料價格的波動週期。
5， 不考慮原材料影響，從其它生產成本角度選擇汽車企業，需要注意：1）發動機等核心零部件是否自己生產，減少核心零部件的外購有利於降低直接材料成本；2）產能利用情況，產能利用率高的企業將減少製造費用；2）研發成本的控制，基於研發費用投入較大，減少研發費用的浪費，對成本影響也很明顯。