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創業的兩大趨勢：成本變低，創業現象司空見慣

Graham 首先提出了一個基本命題：「未來投資者能否賺更多的錢？」Paul Graham 的答案是更多，這其中有很多因素在起作用，但不清楚何種因素佔主導。

「總而言之，目前風投領域有兩大驅動力在推動創業投資的變革：一是創辦一家初創企業的成本越來越低廉了，另一個就是創業越來越成為一件司空見慣的事。」

Paul Graham 以自己為例表示，在上世紀 80 年代，學生畢業後通常有兩種選擇——找工作或去讀研究生，但如今有了第三種選擇——創業。他認為，當年不是不可以創業，而是機會太小。而這就是社會轉型的結果，目前我們仍處於轉變的初始階段，究竟是不是類似工業革命一樣的變革還不好說。

唯一可以確定的是，越來越多的初創團隊會湧現出來，20 世紀中葉誕生的哪些巨頭公司正在被小公司組成的網絡所取代。另一個巨大的驅動力便是初創公司越來越容易啟動了。實際上，這兩個變化是密切相關的：啟動成本的降低促使創業成為司空見慣的事情。

投資回報不降反增

創業成本的降低意味著初創企業對資本的依賴程度不那麼高了，而更依賴於創意和精力。因此，創始人對公司的掌控權會更大，比如更多的股權，相反，投資人的股權和權力就此消彼長。那這是否意味著投資人賺得沒那麼多了？

Paul Graham 認為不一定，因為初創公司的數量會更多，總體上看投資人持有的股票數量會增加，理想的初創團隊數量很可能比資產縮水增長得更快。

Graham 提到，VC 機構的經驗是一年大約有 15 家公司能獲得成功，但他認為這個數字不是固定的，肯定會有所增長，而它的限制因素不在於技術的發展，而在於優秀的創業者的數量。當有 10 倍甚至 50 倍的優秀創業者，15 這個數字可能會變成 50 乃至 100 家，那麼投資回報將大大增加。

至於投資回報會否因為估值的增高而降低，Graham 認為兩者沒有太大關聯，高回報並不來自於低估值，而在於投資的企業是否真正出色。因此，有遠見的投資人通常能抓住更多的機會。

「低成本意味著快速決策。」Graham 分析稱，如果有投資人願意以優厚的條件投資 10 萬美元，並承諾在 24 小時內兌現，那麼他便有機會接觸到最具潛力的創業公司。反之，如果決策時間過長，便很容易喪失機會。

關於投資人和創業者力量和權力的博弈悖論，Graham 的建議是投資人不要過於控制創業者，儘管這看似沒面子。

創業的方尖碑正在變為金字塔

創業成本降低帶來了越來越多的創業者，一個直接的後果是做同樣事情的競爭公司也會越來越多，這也就無形中加大了創業失敗的機率，特別是早期失敗。

「過去的方尖碑將會變成一座金字塔。雖然頂部變大，但更多的空間還是來自於底部。」Paul Graham 這樣分析未來創業格局的變化。

而這一格局帶來的影響是——「為了適應創業公司的金字塔格局，投資者的格局也會變成金字塔。」這意味著早期投資將擁有更大機會，因為這是增速最快的領域。「當所有的內容集中於頂端，底部便留下了真空。」

最後，Graham 給出了投資人這樣的建議：

「如果你希望尋找新的投資機會，看看創業者在抱怨什麼。創業者就是顧客，他們抱怨的東西就是他們得不到滿足的……而最基本的原則就是：做創業者所想。」