2013年6月23日 日記 Cedric
今天上午向Jackie請教了 權證的一些問題 以及 以及做股票價格平滑 從而剔除短期價格波動噪音的方法。
下午的例會：
（1）天津港
去年做過天津港，重聽很有收穫。瞭解背景所以能抓住一些重點來。
在聽的過程中把天津港和上港集團做了一下對比，如果說2012年天津港 8%的淨資產收益率 低於 上港集團 10%的淨資產收益率是一個結果的話，主要的原因還是天津港只計算裝卸業務收入的固定資產周轉率為 0.4~0.5 ，而上港集團的固定資產周轉率為 0.8~0.9。
天津港的第周轉率背後可能是因為固定資產本身入賬成本偏高，也就是說固定資產是有水分的，特別是07年收購集團的資產價格相對於淨資產都有一定溢價。
天津港的一個很大的特點利潤表上有大量的貿易，佔到其營業收入的一半以上，而其他港口則無此特點。其中的原因看Aline能否在調查下。
另，我們能夠以估計極限需求的方式來研究公路、鐵路的發展方向，或許也能把同樣的方法用到研究港口上。
（2）日本家庭
2010年日本家庭數5184萬個，平均家庭人數3人，
人均住房面積（使用面積，而非建築面積）37平方米。
存款結構：定期存款 44%，
日本人有61%的家庭無負債，低槓桿的民族。
每月家庭支出：共28萬日元；食料費6.7萬日元，酒類0.3萬日元，服裝費1.1萬日元，（繁榮期為2萬日元）交通通信費 3.6萬日元，教育費1.2萬日元，教養娛樂費 2.9萬日元，
91年日本經濟泡沫破滅後，日本人均的收入原地踏步還略有下降，與之相伴日本家庭餘月均服裝消費腰斬的情況。
（3）城投債
2014年是債務集中到期的時間？國企債務違約？為債券擔保的銀行需要承擔什麼責任？
如果債券違約，債券持有人能夠申請企業破產清算還債？政府會讓這種融資平台破產麼？地方政府通過給企業 劃撥幾塊地的方式增個資是否就能讓企業獲得新的資金來源？