今年4月的大跌使黃金告別了長達12年的牛市。黃金與其他資產相比風險有多高？visualizingeconomics以幾幅圖表分別展示了黃金與股票等資產的歷史回報。
首先看到的是1928-2012年股票、黃金、美國長期和短期債券以及黃金的名義回報（價格未調整通脹）。
下面是1791-2012年的實際金價（通脹調整後）。
最後是1928-2012年標普500與紐約市場金價的實際累積回報（通脹調整後）。
如圖所示，從1928年到去年，美股的平均年復合實際回報率是6%，黃金是2.2%。
但要考慮到，在上世紀70年代中期美國拋棄金本位以前，金價都是由政府控制的。
金本位取消後的1976-2012年，股票的平均回報率為6.7%，黃金為2.5%。