99.6%基金經理十年落後指數基金

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1815年的那個夏天，拿破崙一世輸掉了滑鐵盧戰役。此役成為拿破崙軍事生涯的告別賽，也唱響了法蘭西第一帝國的輓歌。

近199年過去，金融界上演著又一場滑鐵盧，這場戰役的輸家雖然不會被流放孤島、一無所有，但也會名聲掃地、引起非議。

去年，用來衡量對沖基金業回報的HFRX指數僅上漲3%，同期標普500指數上漲18%。

除了2008年，2003年-2012年這十年裡，標普500的表現都強於對沖基金。

去年12月，經濟學人對比了全球對沖基金指數HFRX和一種簡單股票-債券投資組合的投資回報。後者將60%的資金投資於標普500，剩餘40%投資全球政府債券。

經濟學人下圖的對比說明，如果把資金交給我們以為擁有生財魔法的金融界精英，扣除收費後得到的回報還沒法跑贏通脹。

今年依然沒有好轉。3月華爾街見聞報導，直到3月月中，所有的知名大牌對沖基金業績都不及標普。

但這還不是最難看的敗績。

金融信息服務網站Motley Fool透露，過去十年，只有千分之一主動管理的共同基金業績始終優於標普500。

Beginner's Strategy算了這樣一筆賬。

根據雅虎財經提供的基金評級機構晨星公司數據，成長收益型共同基金平均費率1.29%。

這相當於十年裡每投資1萬美元，這些基金公司就要收費1883美元。

而如果選擇跟蹤標普500指數的先鋒500指數基金（Vanguard 500 Fund），十年裡每投資1萬美元只需要付費154美元。因為這只基金年費率只有0.12%。

收費高一定能換來高回報嗎？

知名金融博客Of Two Minds最近在雅虎財經上觀察了2.4711萬隻基金，並且用華爾街日報的篩選工具考察了1.7785萬隻基金。

這些基金大多可以查詢到今年第一季度末的最新數據。比對結果實在讓人遺憾。

用最基本的晨星數據標準觀察管理至少5年的共同基金，五年來，2.4711萬隻基金之中僅有五位經理業績超過標普500指數。

根據稍有不同的標準，在華爾街日報查看的1.7785萬隻基金十年內有71只基金跑贏標普。

也就是說，十年之間，只有0.4%的共同基金經理業績勝過標普500指數基金。投資99.6%的共同基金都無法得到高於標普指數基金的回報。

Of Two Minds博主Charles Hugh Smith說，

千分之四的幾率幾乎等於華爾街的業績完敗指數基金，華爾街一味食利，根本沒有產生收益回報。

大部分對共同基金和對沖基金的投資都貢獻給一種超級暴利生意。