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我們天生喜愛Cheap? 巴黎

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巴黎:

金句
身體只是工具,感覺、思考也同是另一工具,他們都不是"我"
唯有能勇敢地指揮身體"任我行"、感覺"任我感覺",那個才會是"真我"

早前我的兒子打兼職,我希望他到麥當勞,兒子說太cheap,結果到了另一間餐廳做,我的兒子不知我苦心,他不明白,一間能做到cheap神的企業,必定管理一流,東浪費一點、西浪費一點的企業,又怎能成為行內的大哥,幾十年不倒。

假如你有兒女要做Partime,我建議你們叫他到一些cheap公司做,將來你的兒女可能成為大企業家,但如果他們沒有先學懂成本控制,就有一半機會把公司泡湯。

當然要走出同輩的壓力,心理要很強,例如以下呢間橫掃股界,上期說跑勝股神成條街的就是cheap中之霸-----------Dollar Tree (DLTR)。在加拿打以Dollar Giant營業,年青人告訴朋友在"一蚊雞"店打工,可能會受別人的注目禮。因為每個人都會問,你的公司賣的全部是垃圾,例如一個可能用了一次就爛的鑼絲批,一個不平行的水平呎,一個用了一、二小時就無電的電芯。

但是又為何顧客從未在Dollar Giant內退過一件貨,原因是顧客的成本大過退貨價。

這真是一條偉大的經濟定律,只要企業賣垃圾的價低到不能抗拒,對方買了之後不可能蝕多一次腳骨力退貨,有誰願意找人為難之前先為難自已呢?


他繼續賣垃圾,你不斷買垃圾,這支股票就成了神仙股。神仙企業最利害之處是,他專依在Home Depot , Canadian Tyre, 等賣好野的公司鄰邊,誰可抗拒便宜幾倍的價錢?

麥記如是,Dollar Tree如是。

分析Dollar Tree最好的地方是它的年報只有40+頁,如果Blog友看過AIG,HSBC數百頁年報,你或會在想,看這些ABS, CDS, 大殺傷兵器的對沖說明,到底自已是否正在讀MBA或PHD的教科書?自已是否真明定假明
看Dollar Tree的年報,我就想起中學時學的LCC & I  Higher level Accounting,又有大量相片圖劃,真是太舒服了。

早排答應過Blog友出雞,今期就把 Dollar Tree的10年數據給你們看位買入。
過去我未領略企業回購和P/B的意義、派息等意義,TJX啟發了我,應該以蝕頭賺尾看待,例如一支ROE35%,P/B是5倍的企業,我會以一間回報只有7%的企業做底線,
又假如這支股的經營數字、效率不變,市場就會以同樣的估值給她,下年我的ROE和ROI都會是一樣35%,我們亦真的可以賣出一點點股份制造股息,即高P/B買入是可以,但條件是ROE要高,企業的隱定性要強,企業的賺錢是真現金。

假如一蚊雞cheap野都能成股王,我們又為何舍易行難?

我還有幾支類似非常隱定的企業給有興趣做功課的學習者、深造者研究,例如Moody, Visa, Master Card
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