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牛長熊短65年,鬼子來了沒得玩---讀《香港股史》有感(三)摸啊摸

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由於早期香港股市沒有股票指數,而匯豐銀行在第二次世界大戰結束前業務集中於香港,與香港經濟同呼吸共命運,所以用匯豐銀行的股票行情為脈絡串起香港股票市場重要歷史事件。

牛长熊短65年,鬼子来了没得玩---读《香港股史》有感(三)
來源:《香港股史》

1,1877年--1889年,從牛市到泡沫破滅

 

由於港督軒尼詩的開明政策,匯豐股價從1877年197.5元上升到1890年的452.5元,與此同時匯豐銀行股本從1866年的40000股增長到1883年的60000股,所以匯豐銀行總市值實際升幅要大於其股價上升幅度。

 

1888年-1890年,香港公眾上市公司數量翻倍。從30家增長到61家,一些知名公司在此階段上市,如九龍倉、太古糖廠、香港置地、香港電燈等。

 

牛市末期亂象叢生,1889年2月13日香港本地報紙報導如下:一家連續4年虧損的公司,就算過往一年業績轉虧為盈......在數小時內,股價爆升5倍,完全難以想像。

 

伴隨股價操縱--投機風行,比如彭湛礦業公司,以發現金礦為題材熱炒股票,這種騙人的老故事資本市場沒有中斷過,直到今天!

 

1889年泡沫開始破滅,上面那個彭湛礦業從股價高峰接近80元跌到1892年6月底的0.8元,跌幅99%!

 

2,1889年--1893年,大亂之後是大治

 

由於市場出現明顯的股票操縱,股票業界開始尋求自律。股票經紀行會也同期成立。

 

同時股票市場立法展開,1891年10月1日《1891年第15條》立法通過。(草案名為《修改按1865-1886股票買賣法案》)

 

股市隨之進入調整。

 

3,1893年--1909年,長達16年大牛市

 

原因多樣,主要還是經濟快速發展。1898年英國強迫滿清「租借」新界,香港地區擴大,貿易、運輸量強勁上升。

 

1907年匯豐銀行股本增長到120000股。

 

4,1909年--1918年,熊市

 

期間中國飽受列強蹂躪,政經局勢混亂,1914年第一次世界大戰爆發,而以貿易、運輸為主的香港經濟更加低迷。1918年一戰結束,熊市也隨之結束。

 

5,1918年--1933年,牛市

 

第一次世界大戰後經濟復甦,牛市重來。1920年匯豐銀行股本增長到160000股。

 

1925年6月至1926年10月在省港大罷工爆發(廣州、香港),股票市場一度暫停交易。圖中可以看到1925-1926年的股價大幅下跌。

 

1929年美國大股災、大蕭條,美國道指最高到最低跌掉了89%!重創了各種大師包括本傑明.格雷厄姆(巴菲特的老師)、約翰.梅納德.凱恩斯(著名經濟學家)、菲利普.費雪(《怎樣選擇成長股》作者)等等。重創了當時全球主要經濟體。但對香港匯豐股價影響不大,1929年--1933年匯豐銀行股價還在上漲,由此可見資產分散配置的重要性。

 

6,1933年--1941年,熊市

 

1931年日本侵略中國,1937年抗日戰爭全面爆發。1939年爆發第二次世界大戰。

1941年日本佔領香港,股票市場停頓,沒得玩了。日本鬼子太壞了!

 

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