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投機也看基本分析 王雅媛

2008-12-23  HKHeadline


之前寫過的

「不倒閉便發達」基金中,選擇了一隻合生創展(754)。寫的時候是十一月中,當時股價在二元七角附近,現價為五元八角二仙,升幅一倍多。當時還提了合生創展的可轉債,我猜想它的可轉債也應該升了不少。合生股票的大幅反彈,減少了大家對其可能倒閉的疑慮。

股價愈高,倒閉的風險看上去愈小,因此可轉債的賣家一定會趁股票反彈之際,拉高其可轉債的價格。內房股中,合生創展在這波反彈中的升幅算是最厲害的。

這更讓我相信,就算你是於一個博反彈的行情裏進行投機買賣,基本分析對你來說也是很重要的。靠基本分析,才能選出一個板塊中最值得買的那一隻股票。

 

基本面隨時改變

另外,在水泥板塊中,台泥國際(1136)和中國建材(3323)也是很好的例子。在這波反彈中,中國建材從十月二十七日低位一元七角反彈五倍多,台泥只是反彈三倍不到。○七年時我是挺看好台泥國際的,而當時它亦於幾個月內,升了七至八倍。

一年半前台泥表示說,為了應對很多細水泥廠倒閉,以及經濟高速增長引致的自然需求上升,它開始大幅擴充它的產能。但○八年的經濟迅速放緩,速度之快是其始料不及的;加上細水泥廠被淘汰的速度,並不如市場想像般快。

因此,在沒有足夠的需求之下,台泥根本不敢去用它的新產能,因為它知道一旦大幅增產,該區的水泥價格一定大幅下降。新設備起好了,但不能用。另一方面,折 舊亦相對大了,加上其他的成本上升,拖低了台泥的盈利能力。因此,當大市反彈的時候,市場認定台泥的基本面已經變化。這也是為甚麼於這一次反彈行情中,它 的表現跟去年完全不同。

王雅媛為持牌人士,持有合生創展(754)股份。
投機 也看 基本 分析 王雅 雅媛
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