迷人的燃氣股（九）------燃氣股為什麼能賺大錢？ 浪漫盧梭
http://xueqiu.com/3714977098/22909684這篇文章應該算做答疑篇，同時也為《迷人的燃氣股》系列做一個總結，湊成九篇的意思。呵呵。
在2009年開始研究燃氣股，2010年在港股通發出第一篇燃氣股的帖子的過程中，不斷有人私下，公開，反覆，總是問我：作為公用事業，燃氣股為什麼能賺錢？
其實，我不同的帖子裡面，都有不同地說明了這個問題。可是，後來問的人實在太多，也就讓我自己在腦袋裡面不斷地反芻：是啊！燃氣股為什麼能賺大錢？
下面是一些歸納性的東西，我按習慣12345地列出來吧。
1. 燃氣是公用事業，可是，他並不是水，電那樣，早就有，完全地方國有，比較成熟的公用事業，他是一個全新的能源代替品，可以代替煤，石油，液化氣，甚至可以部分代替電的公用事業。他是一種清潔能源，是國家鼓勵的，未來10年會大力發展的事業，是環保的大勢所趨。
2. 這個事業有一個很大的基礎，是國家通過承擔巨大風險的方式花幾千億來建立起了的西氣東輸管道，而且還有一線，二線，三線，中緬線，武忠線，沿海LNG佈局。真是在這些源頭性的東西安然無恙地建立起來後，這個管道燃氣的事業才得以蓬勃發展。也就是說，燃氣股起飛，是建立在天時地利人和的基礎上，這就好比網絡發達造就的騰訊，百度，和阿里巴巴。
3. 另一個奇緣的地方就是：天然氣在使用之初，就比石油和液化石油氣的價格低，比煤更清潔，而且，這種東西，可以很方便地使用管輸到戶使用，這種運輸的便捷性和壟斷性，是連鎖經營和壟斷經營的基礎，而天然氣的清潔特性，也使國家從一開始就大力支持天然氣的發展，甚至不惜補貼金錢和利用權力保護經營者的壟斷利益。天然氣的用途也非常廣泛，民用能源，發電，工業原料等，都可以使用。相對價格的低廉，會形成客戶和資本的盆地效應，促進這個行業的發展，而行業發展的本身，又會降低營運成本，從而形成良性循環，賺大錢！
4. 特許經營權在中國的興起。中國的公用事業在2000年前都是國家包辦，所以也就不存在特許經營權的說法。而且，中國的水電氣，在國有時代，都是虧損的常客。所以，在2004年，國家開放公用事業特許經營的時候，我們看到，水，電其實都沒有真正的放開，只有氣，當時看來，投入的風險很大，需要的資本很多，而回報卻遙遙無期。所以，在2004-2005年間，一個城市的燃氣特許權，常常值不到一個億。甚至，你弄不好虧損了，即使你簽的是經營特許，政府也給你包底，想各種辦法減稅，送補貼，利用行政權，強迫用戶接受不合理的收費，等等。
5. 城市的發展，房地產的興起。在2002-2003年看來，城市是很小的。那時候還沒有新區，還不流行遷移政府到新地方辦公，很多用戶，根本看不到能夠使用天然氣的希望。但是，2003年以後，中國的城市化在地方政府的推動下，在鐵，公，基的帶領下，新建的房屋如雨後春筍般聳立起來。而每一個比較正規的樓盤規劃，都少不了政府規定的水電氣，否則根本不可能被批准報建，被驗收。其實，我們後來看到的，燃氣公司接駁費猛烈增長的原因，就是房地產氾濫泡沫的受益者。那些房子，不管有沒有住人，事先裝好天然氣管道，交好接駁費，這都是必須的。
6. 天然氣價格的貌似管制。這個是大多數隻看表面的人擔心並看空燃氣股的主因，似乎，燃氣股根本就沒有什麼前途，因為你的上游，下游價格都被人弄死了。你的利潤是屈指可數的。但是，合理的邏輯卻是：假如上游的價格是透明的，下游的價格也是透明的，那麼，中間商如果不是必需品，這是無法做下去的，這就是很多行業都最終要做崩潰的原因。因為，人們在透明的利潤裡面不斷地壓價，而成本卻無法完全壓下來，最終只能利潤微薄。可是，如果這個中間商是壟斷的，那情況就完全兩樣了。比如銀行，存款的利率是透明的，貸款的利率是透明的。但是，利差肯定有。假如銀行不需要牌照的話，我今晚立馬就在家裡開一個銀行，一分存入，二分貸出，利差就是我的。可是，不行，一般人開銀行會成為非法集資。所以，燃氣股，作為經營送氣管道服務商，沒有利差肯定是不行的。有人拿燃氣倒掛來說事，其實政府真正看到燃氣進銷倒掛，是會補貼的。只不過補貼的方式很多。比如，稅，比如，放開其他的盈利部分讓你經營。我們看到燃氣行業正是這樣。民用天然氣虧損，可是工商用氣是賺錢的。而民用氣正常是15%的佔比。如果民用虧損了。企業還可以去叫苦，讓工商業賺的錢免稅。因為，大部分的燃氣公司，政府都是有股份的，而運用權力免稅，正是中國特色的。所以，燃氣公司壟斷賺錢，天經地義！
7. 以上這些，夠了嗎？答曰：還不夠!
燃氣股真正的賺大錢核心在這裡：地圖壟斷。我也稱之為囤地圖。一家城市燃氣的特許經營權，是30年，最低的級別是縣級，或者縣級區。在簽訂特許經營權的時候，合同雙方拿來一個地圖，劃上紅線，說，來，你給錢，給錢後，30年內，這個地方的燃氣管道就由你來裝了。可是，你什麼時候裝？嗯，不賺錢不裝，賺錢才裝！別人可以搶嗎？不行，劃了紅線就是你的。甚至於，因為城市區域的擴大，沒有劃紅線的地方，只要發展成城市了，也是你的！這個價值多少錢？呵呵，我們知道房地產商囤地，花一個50億買塊地王地皮，放上10年，變成100億。可是，燃氣特許權，根本不需要那麼多錢，卻可以達到同樣的效果，甚至是幾倍的效果。
8. 夠了嗎？不夠還有，在你所擁有特許經營權的地方，如果要開發LNG，和汽車加氣站，這個是可以大家來競爭的，誰有地皮都可以來搞LNG，CNG加氣站。可是，氣源呢？搞不好還得找特許方，因為這樣成本最低。所以，別人競爭，燃氣股又可以噹噹二房東了。
9. 呵呵，以上8條都沒有數據。我一向懶於數據。而且也覺得精確到小數點後兩位的數據沒有必要。別人的數據我還是看的。中國燃氣的官網我也上，裡面可以看到很多內容。我說一個例子：在2012年3月到期的中燃的年報上，佳木斯的天然氣客戶是8萬多戶，而他的項目新聞，2012年底，佳木斯的用戶已經有13萬，這個信息當然有價值，一般城市如果主管道開通了。天然氣也到了。那麼。用戶的開戶數會猛增。業績當然也就一日千里了！
好了。迷人的燃氣股系列到此結束吧。順便給大家拜個早年。2013年春節奉獻一股，還是會寫的。思考中。