如此漫長 如此崎嶇 如此堅毅------寫給過去和未來投資者的信 雪球壹號
http://xueqiu.com/1409552993/22727854 1949年，是新舊中國的分野，是劃時代的年份，也是這一年，遠在大洋彼岸的美國，格雷厄姆出版了一部同樣具有劃時代意義的巨著《聰明投資者》，巴菲特一直把這本書視為引領自己成功的基石。期望股票投資成功的人，完全可以從這裡吸收不盡的營養。然而肇始於1990年的國內股市，迄今已經22年，熊長牛短，給數不盡的投資人留下了難挨的徬徨苦悶。
為什麼股票投資極易失敗？這是許許多多的投資人不可迴避的問題。思考這樣的問題常常引起我內心最深沉的追問，是我們不夠聰明嗎？是我們不會分析公司財報嗎？是我們不瞭解公司運營嗎？
市面是有許許多多的關於股票投資的書籍，可謂浩瀚；網絡論壇裡也有許許多多的高手，高談闊論，意言無盡。但是很多的書所傳授的知識如同飲鳩，高手們的表演也幻影般迅疾消失。世上並無免費的午餐，成功投資必須走自己的路。即便這條路再泥濘，再艱難，也需步步踏實。
查理.芒格一再告誡：「反過來，總是反過來」,這種逆向思維方式，回許可以找到投資何以失敗的答案。
沿著這條思維的捷徑，粗略地梳理自己感念，興許對過去和未來十年或更長投資期的你我會有所啟悟。
投資極易失敗的原因之一，投資者沒有弄清投資和投機的本質。說起概念來有些玄虛，兩者又極易轉化，如果用價格和價值來表述可能好理解些。我不想談論如何區分價格和價值，因為反應在市場中兩者從未精確過。進入股市，必須構建價格和價值的「雙軌思維」框架，早期進入的投資者，多是考慮公司的價值，後期進入的投資者多是看重價格。價格是價值的影子，有時拉的很長，有時離得很近，有時甚至會出現「倒影」。銀行地產這幾年的政策打壓，像「趴窩」一樣死氣沉沉，然而利潤卻年年增長，無論用什麼指標計算，都極具投資價值，然一年不動，兩年不動，三年還是不動。「權威」人士引述國外的投資經驗，說價格低估一般不超過十八個月，可是三十六個月過去了，仍然如鴕鳥般把頭埋在沙坑裡。「週期論」甚囂塵上，奉行實用主義的投資人去追逐市場熱點，把風險直接裸露在外，唯失敗沒有二致。
投資極易失敗的原因之二，盲從輕信。既然成功的投資是極少數人才能實現的事情，大眾行為就一定是錯誤的。經濟學不是科學，經濟學家描述的只是經濟現象，各種預測結果過後看都是笑話；市場分析師的預測更是不靠譜。我曾暗自思忖，是無數的股民養活了他們，而他們卻在鎂光燈下煌煌大論；流行於各類財經網站的標題黨新聞，不是製造眼球就是放大恐懼，也許只有這樣他們才能交差混飯；論壇上一幫職（非）業股民，到處散播對某某股票的推薦和評論，極盡渲染。浸淫股市這麼多年來發現，凡盲隨者皆無好的下場，凡被盲隨者，無論當時多麼耀眼奪目，最終總會被一腳踢開。何其悲哉！
投資極易失敗的原因之三，盲信技術分析。我不懷疑價格一旦發動，短時間會形成趨勢，但這不標明你有能力預測價格發動的時點。技術分析是以心理學為基礎進行預測的計算機模型，我們甚至不能預測明天會怎麼樣，怎麼能精確預測短期的股價走勢呢？各種線性指標原本沒有，可總是始終環繞在投資人的腦海裡揮之不去。成交量、資金流、轉融資天天說破了嘴皮，按照各種指標精確計算買入的股票卻沒有猴子擲飛鏢買入的勝算率大，這又當何解釋？
投資極易失敗的原因之四，過度自信。樂觀自信本是人生向上的積極心態，可是一旦來到市場上便會發生異變。自信自己智商高的人，最容易高估自己的能力，在情緒控制上表現出搖擺性。無數事實證明，財富的多寡和智商的高低（當然不是智商過低）並無多少關聯性。
投資是一門極難入門的學科，內涵豐盈，象限縱深，富有挑戰性。態度和理性是成功投資的慧根，所以它很像心理學和哲學的綜合體。如果博弈成癮，追逐價格遊戲，多會踉蹌栽倒。世間中大彩者，後來命運多以悲劇收場。
投資就是做生意，要謹記生意場裡的老規矩：「不熟不做」；投資者又是公司的合夥人，你要找到並相信那幫誠實且能幹的傢伙。
我相信偶然、運氣和貴人相助。世人代代築夢奮鬥，從茅草棚出來，一步步住上旺景豪宅的快感和愉悅，讓人疾羨！對美好生活的追求，並無可非議，如若不然人生還有何意義？但我更相信自我救贖和敢於實踐的勇氣以及良好的心理特質。人生不需要不斷地試錯，更不需要不斷地選擇，只要方向正確，穩得住心，存得住氣，成功就不會與你擦肩而過。
當獨處一隅，當夜深人靜，當心如天籟，我常常懷想過往的歲月，暢談、讀書、騎行、品茶或會伴隨終生。自古人生多憾事，我也無意追求投資的圓滿無缺。
天象循環，盛衰互演。持有招行萬科已有七年時光，其間又不斷地投入，投資收益屈指倍數，然而投資之路卻是如此漫長、如此崎嶇、我也亦如此堅毅！
白雪皚皚。這讓想起巴菲特的話：「人生就像滾雪球，重要的是找到很濕的雪和很長的坡。」
回望來時路程，但見翠色蒼梧，雨煙紛飛……