賣殼的最佳模式-佳訊控股(30)
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080530/LTN20080530371_C.pdf佳訊控股(
30)宣佈，中國水業(1129)董事施先生和另一名林先生購入商台控制人何先生的
控股權。
大 股東先購入公司的股票報價業務49%股權、一批地產和股票(「主要業務」)，作價2.523億元，而公司錄得出售收益約6,400萬元，其後派發每股 0.5866元股息，之後施林二人才提出全購，全購價0.3992元，所以若股東若接受他們的收購，每股的收購價為0.9858元。
替大 股東算一把帳，他持有245,523,600股，另外他持有約82%股權的商台企業有19,808,000股，即佔16,242,560股，即實益共持有 261,766,160股，以今次套現價計，他共可套現258,049,080元，然後以2.523億元購回主要業務，他
賣殼後還有570餘萬元現金，即使計入他們以商台企業名義確保特別股息的擔保的700萬，套現的資金應足夠購回主要業務。
另 外持有的17,901股的eAccess的股權，現價約59,000Yen(4,000港元)，又可套現7,200餘萬，物業又約值1,950萬，另外該 報價業務上年盈利2,500餘萬元，尚未計該等未上市的日本流動上網業務的投資，即使未計之，可以計出可套現業務的P/E為:
(252,300,000- 72,000,000 - 19,500,000)/ 25,392,890
= 6.332倍
今次收購的P/E約6倍，尚算合理。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071213/LTN20071213331_C.pdf根據中期業績所見，約有1.67億現金及9,000萬的銀行貸款及所得稅負債，即淨現金約7,700萬元，另外今次售出業務套現2.523億，及派息近2.739億元，尚餘現金約5,100萬，另外上市公司尚餘一堆機器，及報價業務51%的股權。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070417/LTN20070417074_C.pdf在新
殼主的眼光來，也可以是一單不錯的買賣。
他們以0.3992元購入公司的股權，以公司股數466,886,000股計，即他們最多要付出186,380,891元，但他們公司的剩餘資產淨值約3.02億計，扣除今次售出的資產為2.70億，即公司剩下資產為:
302,192,921-269,492,982
=32,700,029元
又扣除公司約400萬機器的49%，即公司剩下的資產約3,000萬，可以計得公司的
殼價為:
1.86-0.3
=1.56億元
不過只是計現金的話，
殼價為
=1.86-0.5
=1.36億元
若計其只購入75%股權，又假設只計現金，即
殼價為:
= 1.86 x 0.75 -0.5
= 8,950萬元。
可見
殼價約為8,950萬至1.56億，都尚算合理。
其實何先生有感年事已高，已有積極退出上市公司之意，在2007年4月，以0.58元提出私有化，但最終失敗，於是有此舉行徑。一來他可以退出上市公司，二來可用套現所得購入業務，三來小股東亦有乘機套現，體現公司價值。四來新
殼主也可進行他們的策略，可謂一舉四得。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080529/GLN20080529048_C.pdf
另外，中國水業系已擴張成三殼，一為中國水業(1129)、一為菱控(8009)，而董事又購入佳訊(0030)，另外菱控(8009)在昨天宣佈進軍水業，水5,500萬，收購一水業公司80%股權，並擔保未來三年其所佔80%盈利不少於480萬、1,040萬及1,040萬元。若想知更多水業系的擴張，可見相關文章。
股票在賣殼後，股本只得4億多股，派息後及完成賣殼後，股價應只約0.3元，可以計出市值只1.4億元，加上大股東將會持約60%股權，街貨只數千萬元，所以這個價錢是非常合適炒作的，不過在賣殼一年後也不能注入業務，所以建議大家在2009年中可以開始留意這股。