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「中國亞馬遜」:京東給華爾街講的故事

http://news.cyzone.cn/news/2012/08/18/231286.html

電商間喧囂的價格大戰並不少見,8月14日京東商城約戰蘇寧電器,卻在一把把無形之手的推動下,呈全民圍觀之勢。

「我們除了有錢什麼都沒有,你放心打,往死裡打。」價格戰前一日,京東商城掌門人劉強東高調炫耀決心及強力後盾。

劉強東也多次公開現身強調「京東沒有融資需求」、「京東不缺錢」。

針對於劉強東的說法,眾多數據似乎都難以支撐其「嘴硬」的邏輯。

新鮮出爐的數據顯示,「京東2010、2011和2012年的銷售分別是86億、209億和470億,三年分別虧損5%、6%、8%,相當於虧4.5億、13億和38億,合計55億。京東2010到2011年融資13億美元,老股東套現2億和3億美元的都有,減去老股東套現,京東有10億到11億美元,相當於62億到68億元人民幣,去掉55億虧損,到年底京東還有7億到13億,這支撐不了京東的規模。」8月17日,京東商城老對手噹噹網官方微博發佈的一則數據,對京東不差錢模式提出質疑。

備受質疑的現金流問題上,京東似乎並未糾纏,依然堅稱資金充足。

8月15日價格戰打響以來,有關京東商城虛假降價的負面消息層出不窮。隨後,國美、噹噹等一大批電商也不約而同主動加入對抗京東商城的價格戰。

截至目前,恐怕大部分人依然不明白京東商城這般動靜意欲何為?畢竟如果成為眾矢之的,就算最後贏了市場,恐怕也輸了口碑。

作為京東的股東,難道真的「人傻,錢多」?

挑起關注度前所未有的電商價格大戰轟轟烈烈開打之際,京東商城的資本之路早已踏入征程。

關注度空前造勢IPO?這不得不讓人覺得蹊蹺。

僅2012年以來,京東便已和噹噹網、阿里巴巴等電商掀起數次約戰,兩個月前的6月18日,那場曾多家電商觸發的「觸不到底」的價格戰,被稱為「電商價格戰紀念日」。每到節日店慶,更是各大電商價格促銷的最好時期。但為何都未如巨石投潭?

「顯然,這次價格戰從宣傳到市場策略,京東策劃已久。」8月17日,一位與京東有過多次接觸的外資投行人士向記者透露。

或許,從一些事件的起始點,便可看出些許端倪。

7月中旬,劉強東公開宣稱,今年三、四季度會掀起中國電商史上規模最大、最慘烈、最全面的價格戰。

7月20日,被逼問有關京東IPO的問題時,他一改往日口風,表示京東投資人不久便會獲得回報。

之前,劉多次公開表示,京東2013年前不考慮上市。但實際上,京東的IPO之路,在眾多掩護下早已悄然進行。

2012年5月,美銀美林集團投資銀行部董事蕢鶯春加盟京東,全面負責京東商城IPO。此前,包括宏碁原中國區執行副總裁藍燁出任京東CMO(首席市場官),百度原高管沈皓瑜出任COO,甲骨文原全球副總裁王亞卿出任CTO等,同樣被認為在鋪路IPO。

今年5月底,京東更邀請數家機構分析師出席IPO前的溝通推介會。據知情人透露,此次京東IPO擬邀請的承銷商包括高盛、美林、JP摩根、UBS和中金5家券商。

「京東商城IPO的確是我們在做,此項目已較為成熟,將據市場情況安排於美國上市。」17日,上述外資投行人士說。

該外資投行人士表示,早在2011年6月,京東便已開始聯繫各大中介商,斯時計劃籌集約40億-50億美金。其後,美國股市融資低迷,迫使京東IPO的計劃進展緩慢。

2012年5月,京東IPO計劃重返議程。其後有消息稱,京東IPO9月將在美國上市。

「京東IPO今年內難以成行,因為面臨多方阻力。目前,面臨的最大難題是如何讓海外投資者認可京東的價值。這將為其在美國成功IPO打下堅實基礎。」上述投行人士坦言,對於類似的互聯網公司,一個好的投資邏輯和一個好的營銷故事,是融資的關鍵。

巧合的是,2012年6月,IPO計劃即將出征時,京東「空前」的價格戰策劃成行。

打造「中國亞馬遜」概念?

顯然,就京東的經營模式和財務特性,美國無疑是上市最佳地點。

但2011年中概股爆發的財務醜聞,促使美國證監會(SEC)對中國企業IPO審查趨嚴,讓機構投資者對中概股敬而遠之。

「急需融資的京東,必須『講』一個讓美國投資者易懂且認可的故事。」8月17日,曾參與5月底香港IPO見面會的一位機構人士向記者透露,如果不能激起機構或散戶的興趣,那麼京東IPO融資要打折,甚至面臨發行失敗的風險。

在噹噹網等類似的電商模式登陸美股後,如何講述具有差異性,且讓美國投資者認可的故事,已成為京東的當務之急。

「這場影響空前、由京東自導自演的價格戰,來得正是時候。」17日,深圳某券商電商行業研究人士告訴記者。

這或許就是為何這次價格戰一反往日之勢,剛點燃便引得全民關注。一位知情人士向記者證實,京東IPO將以「中國亞馬遜」為營銷概念。

這的確不失為一個好故事。作為美國最大的網絡電商公司,家喻戶曉的亞馬遜的市場佔有率和影響力,是其它電商平台難以企及的。

美國商務部公佈的2011年數據顯示,美國當年社會網絡零售2260億美元,亞馬遜報告的營收約480億美元,佔比21%。

如何使「中國亞馬遜」的噱頭獲得更大範圍認可,是京東IPO成敗的關鍵。

「電商的經營模式尤其特殊,二級市場上,投資者往往看中其在當地市場的佔有率和渠道規模。」上述電商行業研究人士認為。

「2010年號稱全球最大IPO農行上市時,海外發行的結果比較讓人滿意,其中備受海外投資者追捧的一個原因在於,『中國大部分地區是農村,而農業 在社會生產生活中的主導地位依然未變』。」上述外資投行人士告訴記者,或許從農業銀行海外上市的案例,可窺見京東IPO急需「中國亞馬遜」頭銜的重要性。

為什麼是蘇寧?

按理說,噹噹網才是京東商城的老對手,為何其策劃的價格戰指向蘇寧?或許原因有多方面,除雙方曾有過節外,蘇寧的一些現狀也是主因。

先不說正面對的財務質疑和店慶在即,單就蘇寧電器的知名度與價格戰對壘的難易程度而言,也是京東發動價格戰營造「中國亞馬遜」頭銜的最佳對象。

由於蘇寧易購隸屬蘇寧電器,使其變相成為第一家包涵「電商交易」概念的A股。

「試想,如果蘇寧電器並非上市公司,那麼價格戰能否形成對資本市場的衝擊?」上述電商行業研究人士反問,今年以來,蘇寧易購知名度通過一系列商業活動名聲鵲起,大有後來居上之勢。

與京東相比,蘇寧電器的銷售標的幾乎互補。

有分析認為,京東商城銷售以小家電為主,其大家電僅佔銷售總規模的30%,而蘇寧大家電銷售佔銷售總規模的70%,京東恰好採用大家電大幅折價的方式,用對自己利潤貢獻最弱一環,拖垮對方利潤貢獻最強的一環,並擠壓其利潤。

這或許就是京東商城的許多家電產品,為何以大幅促銷的名義偷偷抬高價格,這些被偷偷抬高價格的商品大部分為小家電。

「數週前,京東財務團隊出現在新保利大廈找中投。」8月17日,噹噹網官方微博公開拋出《十問劉強東》,就其融資和IPO的問題,質問其8·15媒體見面會否認,沒接觸私募基金尋求10億注資,而京東的行為難道不是在找私募和尋找上市機會嗎?

《十問劉強東》更提及一個細節,稱京東負責上市人士召集5家承銷商開會,且必須高層出席。一個券商帶家眷剛去歐洲休假,京東便在郵件強硬地告知:你要是不來開這個會,就永遠不要來。


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