陸振球﹕防衰退 減槓桿
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GS(14)@2019-03-25 04:26:37https://www.mpfinance.com/fin/da ... 7174&issue=20190325【明報專訊】上周聯儲局議息後不但維持息口不變，更表示今年不再加息，明年則預期只加一次，更會在9月起停止縮表，結果股巿只興奮了一天，到周五更明顯受壓，主要是巿場發覺長債息急挫，美國的3年、5年和7年期債息都低於2年債息，即出現倒掛，一旦10年和2年期債息也倒掛，則經濟衰退出現的機會便大增。
大家知道，如經濟真的出現衰退，生意自然難做，打工仔加人工也難，甚至要面臨裁員，股巿或有一些公司因能提升競爭力，又或對手倒閉而可安然渡過時艱，但物業巿場卻可能出現租金下滑而進一步拖累樓價，通脹率會下降甚至可能出現通縮。
若真的出現經濟衰退，最重要是減槓桿，尤其是如買樓，千萬不要因首期不足而採用發展商提供的所謂高成數、高息呼吸Plan。另外，若通脹降溫甚至出現通縮，息率會向下，有利債巿投資，但也要避開高息企業債，因在衰退期間此等債券的發行機構隨時有違約甚至倒閉的風險，如此買入它們的債券隨時可能利大本無歸！
早前曾說可減持三分之一股票組合，如恒指跌穿28000點，可考慮再減持多三分之一。
明報投資及地產版資深主編
[陸振球 主編的話]