51信用卡(2051)專區
1 :
GS(14)@2018-03-25 06:39:10https://www.u51.com/
網站
2 :
GS(14)@2018-03-25 06:39:27https://baike.baidu.com/item/51% ... 1%E7%AE%A1%E5%AE%B6
51信用卡管家 编辑
51信用卡管家是一款智能全账单管理APP[1] ，集信用卡[1-2] 、花呗[1] 、白条及车贷[1-2] 、房贷[1-2] 等多种账单管理功能于一体[1] 。它通过智能解析信用卡电子账单，来实现持卡人用卡信息管理和个人财务的智能化应用。包含了一键绑定邮箱功能，用户不用录入任何信息，即可使用信用卡账务管理服务，查阅账单余额、消费明细、免息日计算、各种消费报表等，及时获得还款提醒，操作简单快捷，同时，51信用卡管家还增加了花呗[3] 、白条[3] 、车贷[3] 、房贷[1-2] 等多样化账单管理及还款服务[3] ，让用户可以更高效地实现个人财务智能化管理。
软件名称
51信用卡管家[4]
开发商
杭州恩牛网络技术有限公司
软件平台
Android, iOS
软件版本
9.2.2[5]
更新时间
2017年3月19日[6]
软件语言
简体中文
软件大小
46.7MB[5]
软件类别
财务[6]
目录
1 软件介绍
2 主要功能
3 公司简介
4 版本迭代
5 获奖信息
6 创始人介绍
7 软件截图
软件介绍
编辑
51信用卡管家[4] 是一款高效、简便、实用、安全的账单管理APP工具。该产品在移动端首创了通过智能解析信用卡电子账单，来实现持卡人用卡信息管理和个人财务的智能化应用，包含了一键绑定邮箱功能，用户不用录入任何信息，只需点击授权邮件账单自动导入，用户即可使用信用卡账务管理服务，包括查阅账单欠费、消费明细、免息日计算、各种消费报表等，及时获得还款提醒，并提供一键还款操作，让用户轻松管理信用卡。
同时，51信用卡管家还增加了信贷与理财业务，为用户提供一站式金融服务。51信用卡管家[7] 还新增了花呗[7] 、白条[7] 、车贷[7] 、房贷等多样化账单管理及还款服务[7-8] 。
主要功能
编辑
51信用卡管家[9] 是一款提供信用卡在内的全账单管理服务的APP产品[9] ，其丰富的应用功能为广大用户提供良好体验。只要用户一键绑定账单邮箱，即可尊享管理账单、算免息期、查找优惠、还款日提醒、在线快捷还款、在线办卡等服务。一键管理信用卡，就用51信用卡管家！
（1）账单管理：首创一键绑定邮箱自动解析电子账单
（2）在线还款：首创支付宝快捷还款通道，轻松还款永不逾期
（3）51办卡：首创支持多家银行信用卡在线申办服务[6]
（4）理财[10] ：提供“51人品宝[10] ”、“51人品宝定期[10] ”等理财产品[10] ，满足不同用户多样化理财需求[10]
（5）借贷[10] ：51人品贷[10] 首创多维度数据交叉判断风控模式[10]
（6）信用卡优惠：身边优惠，刷卡打折，银行活动，一网打尽[5]
（7）图表分析：精准的图表走势、数据分析，卡再多也Hold住
（8）推送服务：账单到期提醒，推荐免息期最长的信用卡，妈妈再也不用担心我逾期未还款啦[5]
（9）增值服务[10] ：提供征信查询、公积金查询等一站式金融周边服务[10]
（10）星级安全保障：51账单管理安全可靠，并与各大银行、支付宝等深度合作。业内首家通过中国金融认证中心CFCA安全检测，采用行业顶级标准保护客户个人信息。
（11）支持：工商银行、农业银行、中国银行建设银行、招商银行、交通银行、广发银行中信银行、兴业银行、浦发银行、民生银行、光大银行、华夏银行、邮储银行、深发展银行平安银行、宁波银行等[11]
公司简介
编辑
杭州恩牛网络技术有限公司[12] ，简称51信用卡[13] ，是中国领先的综合金融服务公司[13] 。公司成立于2012年5月，业务覆盖负债管理[13-14] 、信贷[14] 、理财[14] 三大板块[14] 。通过中国领先的移动互联网金融平台—51信用卡管家，全球首创了在移动端通过智能解析信用卡电子账单，来实现持卡人用卡信息管理和个人财务智能化应用[15] 。
产品以简便、安全、高效的应用为切入点，公司在51信用卡管家的基础上实现业务创新，相继上线了 “51人品[16-17] ”、“给你花[16] ”、“51人品贷[16] ”等一系列app产品，完美支持iOS、Android两大主流智能手机系统。同时，公司在51信用卡管家的产品平台上创新“51人品宝[18] 、51人品贷[18] ”等互联网金融业务。截至2016年9月[19-20] ，51信用卡管家APP累计下载量已经超过8000万[20] ，月活跃用户数达3500万[19] ，管理的信用卡应收账款余额突破1500亿元，客户使用深度和活跃度稳居行业第一，产品被业界广泛认为是目前信用卡管理APP类最安全的产品[21] 。
作为一家中国领先的创新型互联网金融公司，恩牛网络始终以信息安全为首要任务，2013年10月，公司通过中国金融认证中心（CFCA）安全检测[22] ，2014年7月，与中国金融认证中心达成服务器托管协议，以比肩银行级的信息安全来服务用户。
版本迭代
编辑
产品支持iOS、Android；
2012年6月：51账单上线；
2012年8月：APP更名为51信用卡管家[23] ；
2012年12月：增加邮箱导入账单，轻松管理信用卡；
2013年6月：整理信用卡优惠，随时随地看优惠[24] ；
2013年7月：上线51办信用卡功能
2013年8月：支持富有及支付宝还款，加入51借款功能；
2013年12月：增加年度对账单功能；
2015年01月：借贷服务上线；
2015年5月：“51人品宝”理财功能上线[25] ；
2015年4月22日51信用卡管家”联合中信银行杭州分行、平安大华基金，共同推出了新版的在线速贷平台“小时贷”，主打纯线上极速1小时放贷，预计5月份上线。[25]
获奖信息
编辑
2013年11月，51信用卡管家获得中国首届十大金融创新案例中“中国十大商业生活创意产品”奖。[26]
“中国年度创新成长企业100强”[27] “中国领先金融科技50强”[28] “胡润新金融50强”[29]
年度先锋金融服务机构[30] 21世纪中国最佳商业模式奖[31] 中国最具投资价值企业50强[32-33]
创始人介绍
编辑
孙海涛[34] ：51信用卡管家创始人[35] 兼CEO[36-37] 。青年创业领袖[38] 。他扎根互联网创业十多年[39] ，先后创办了三维地图网站“E都市”[39-40] 、首家三维地图找房平台“房途网”[39] 、信用卡房租支付服务“租房宝”[39] ，以及国内信用卡生态领导企业“51信用卡”[39] ，荣获创业黑马“2016年度创业家”称号[41] 。
孙海涛谈创业创新:[42]
互联网创业最大的魅力就在于，与你的产品和梦想谈恋爱，而且不断有新的想法。世界的发展就是人们想象出来的，尤其对于拥有IT梦的年轻人来说，想像力就意味着机会和事业。[42]
做一个产业，要具有很强的耐性和执着的精神。不要期待着新辟一条路能马上改变局面，实际上在老路上也是有无数方法可以克服当前困难的。[42]
我觉得，创业公司特别是互联网公司的产品经理必须而且只能是CEO，要有人敢站出来拍板并承担风险，我的信条是创办NB公司做NB人。[35]
3 :
GS(14)@2018-03-25 06:39:38http://www2.hkej.com/instantnews/hongkong/article/1685249
恒生指數 30,309.29 761.76
國企指數 12,128.27 299.28
上證指數 3,152.76 110.72
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2017年10月24日 香港財經 港股直擊
【新股追蹤】51信用卡傳港上市籌39億
放大圖片
路透旗下IFR引述知情人士透露，內地科技金融平台51信用卡計劃明年赴港上市，集資最少5億美元(約39億港元)。
據51信用卡網站顯示，公司在2012年5月成立，業務涵蓋負債管理、金融及科技服務，旗下手機應用程式(App)包括「51信用卡管家」、「51人品」、「給你花」、「51人品貸」、「51零用錢」，目前用戶有近1億戶。
51信用卡此前完成3.94億美元(約30.73億港元)C輪融資，市值逾100億元人民幣，為科技金融「獨角獸」。
4 :
GS(14)@2018-03-25 06:39:57http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018032201_c.htm
5 :
GS(14)@2018-06-29 06:41:04http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20180629028_C.pdf
招股書
6 :
GS(14)@2018-07-23 05:45:061. 根據Oliver Wyman報告，按二零一七年的貸款撮合金額計，我們是中國最大的針對
信用卡人群的P2P借貸平台。根據Oliver Wyman報告，按二零一五年、二零一六年及二零
一七年各年的月活躍用戶數計，我們亦運營著中國最大的線上信用卡管理平台。
我們的信用卡平台於二零一五年、二零一六年及二零一七年的平均月活躍用戶數分別
為3.5百萬名、4.6百萬名及5.9百萬名，複合年增長率為29.0%，二零一七年十二月的月活
躍用戶數達7.0百萬名。我們於二零一二年推出，根據Oliver Wyman報告，我們是中國首
個線上信用卡管理平台，提供需求甚殷的服務，如管理涉及不同發卡銀行的多張信用卡、
新信用卡申請及信用卡賬單還款服務。截至二零一七年十二月三十一日，我們已成功管理
累計106.3百萬張信用卡，於二零一七年錄得撮合的信用卡還款交易總計人民幣1,085億
元。截至二零一七年十二月三十一日，我們的信用卡管理平台的註冊用戶分別達62.0百萬
名，而我們所有應用程序的註冊用戶分別達81.0百萬名。
2. 我們擁有高價值的用戶基礎，因而具有競爭優勢。我們的信用卡管理用戶大多擁有多
張信用卡。他們信貸活躍，消費需求較高，有興趣使用創新金融平台以滿足他們的不斷變
化的財務需要。於二零一七年，在我們平台管理信用卡的用戶中有77.6%有計息餘額歷史
的信用卡記錄。
3. 透過我們信用卡管理平台，我們積累了大量具有完善信用記錄的高價值以及信用活躍
用戶。我們於二零一五年通過戰略性地進入線上信貸撮合和投資市場，將我們的業務模式
提升到了一個新的水平。根據Oliver Wyman報告，近兩年來，按二零一七年度的貸款撮合
金額計，我們的線上消費金融市場成為主要以信用卡持有人為目標的最大線上消費金融市
場。
我們已透過為數千萬用戶提供的信用卡管理服務積累大量寶貴信用數據，其中包括來
自不同銀行的信用卡交易記錄、不同消費場合的消費記錄以及用戶生命週期內的還款記
錄。與其他類型數據相比，我們認為第一手信用數據不僅反映用戶償還貸款的能力，也反
映彼等的還款意願，因此對用戶信用可靠性評估更為相關。
基於信用卡管理平台產生的大量信用數據以及來自我們網絡借貸平台的海量交易數
據，我們已獨立開發出一套全面信貸分析系統iCredit來增強我們的風險管理能力。我們的
大數據技術利用機器學習搭建風險管理模型，分析20餘個維度的數據及逾10,000個變量。
我們相信，我們獨特的數據來源和洞察力以及數據分析能力為其他市場參與者建立了一個
准入門檻。
4. 監管法規更新
於二零一七年十二月，中國政府部門頒佈多項規範線上消費金融行業的法規，包括141
號文及57號文。
線上金融風險專項整治工作領導小組辦公室及P2P網貸風險專項整治工作領導小組
辦公室於二零一七年十二月一日聯合發佈《關於規範整頓「現金貸」業務的通知》（整治辦函
[2017]141號）（「141號文」）。141號文進一步規範（其中包括）P2P網貸信息中介機構：(i)不
得撮合不符合法律有關利率規定的借貸業務；禁止從借貸本金中先行扣除利息、手續費、
管理費、保證金以及設定高額逾期利息、滯納金、罰息等；及(ii)不得撮合銀行業金融機構
資金參與P2P網絡借貸。
P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室於二零一七年十二月八日發佈《關於做好
P2P網絡借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》（「57號文」）。57號文規定，各地金融辦、
銀監局、人民銀行分支機搆、公安、通信管理及工商管理等部門應聯合進行核驗，核實網
貸信息中介機構有否遵守暫行辦法。網絡借貸信息中介機構收到地方金融辦及銀監局共同
簽發的驗收合格證明文件後，方可向地方金融辦辦理備案登記（「P2P備案」）。根據57號文
的規定，P2P備案一般須於二零一八年四月之前完成，即表示本公司必須於二零一八年四
月之前向地方金融辦及銀監局取得驗收合格證明文件，而按現時計劃無論如何不得遲於二
零一八年六月三十日。57號文禁止進行若干債權轉讓行為，並進一步規定，網絡借貸中介
機構於已通過國家網絡借貸整改辦公室進行的若干測試及評估程序的合資格銀行開立存管
賬戶，以存管客戶資金。57號文規定，網絡借貸信息中介機構須停止預留額外資金作為風
險儲備金或建立新風險儲備金。此外，現有風險儲備金結餘須逐漸減少。請參閱「監管環
境－與線上消費金融服務有關的法規」。
為應對該等法規，我們採取以下措施：
‧ 在新法規頒佈之前，儘管我們撮合的大部分貸款產品的年利率低於36%，但我們
撮合的若干小額短期貸款的年利率超過36%。為遵守新法規項下的適用規定，自
二零一七年十二月起我們不再提供有關小額短期貸款等貸款產品，並確保我們
撮合的所有新貸款的年利率不超過36%。於二零一五年、二零一六年及二零一七
年，年利率超過36%的貸款產品分別為零、人民幣109.0百萬元及人民幣5,371.1
百萬元。於往績記錄期，由年利率超過36%的貸款產品所貢獻的收益分別為零、
人民幣2.3百萬元及人民幣84.4百萬元，佔同期總收益的零、0.4%及3.7%。
‧ 新法規亦禁止網絡借貸信息中介機構提前自貸款本金中扣除任何貸款利息或服務
費，為此，自二零一七年十二月起我們不再提前自貸款本金中扣除任何有關利息
或費用，以遵守新法規，此舉延長了我們的收費計劃，例如，較大部分的貸款利
息及費用將在貸款期的較後階段收取。此外，自二零一七年十二月起我們亦於北
京銀行開設存管賬戶，以託管用戶資金。
‧ 我們過往與銀行及消費金融公司及信託等機構（作為我們貸款產品的補充資金來源）
合作。鑒於近期監管發展，我們檢查並調整與機構融資夥伴的合作，以遵守新的
監管規定。我們相信，我們具備強大的融資能力以為我們的借款人服務。於二零
一七年，機構撥付的貸款撮合總額為人民幣6,883.4百萬元，僅佔我們資金總額的
20.3%。此外，我們於二零一八年四月成功取得融資擔保許可證。機構融資夥伴通
常需要在信貸撮合安排中進行信用增級，而141號文只允許持牌財務擔保公司提供
此類信用增級。因此，我們認為獲得財務擔保許可證將使我們能夠合法利用機構資
金來源為向借款人撮合的貸款提供資金。自二零一八年四月獲授融資擔保許可證
起，我們已恢復與機構融資夥伴的合作。
‧ 此外，我們過往要求借款人向質量保證計劃出資，有關出資用於就我們平台上投
資者的虧損向其提供補償款項。自二零一八年二月起，為確保我們遵守新法規，
我們不再提供質量保證計劃，並與獨立擔保公司訂立合約，設立由擔保公司管理
的投資者保護計劃，而我們的借款人須向投資者保護計劃出資，以保護我們的投
資者。
儘管上文概述的近期規管環境，但我們相信我們的業務經營將不會受到重大影響，因
為(i)年利率超過36%的貸款產品數額及其相應收益只佔往績記錄期我們總貸款金額及收益
一個甚小的百分比、(ii)儘管較大部分的貸款利息及費用將在較後階段收取，應收賬款總額
保持不變、(iii)於往績記錄期經由機構及信託借貸安排撥付的貸款撮合總額只佔我們貸款撮
合總額一個小百分比，且我們已成功取得上文所述的融資擔保許可證。
5. 於最後實際可行日期，我們尚未完成向地方財務監管機關申報及註冊我們的網上信貸
撮合及投資服務，因地方財務監管機關尚未開展有關申報及註冊。有關其他詳情，請參閱
「業務－監管事宜」及「監管環境－網絡借貸信息服務的法規」。如我們未能完成辦理P2P備
案登記，我們可能會被要求進行重組，以將我們的在線信貸撮合及投資服務業務出售給其
他公司或直接退出此業務。但是，如我們最終未能完成辦理P2P備案登記，我們計劃採取
以下應急計劃繼續開展我們的業務：
‧ 通過我們最近獲得的融資擔保許可證，我們可以根據新的監管要求合法利用持牌
金融機構的資金來滿足我們平台的借款人的融資需求，因為金融機構通常需要在
其融資安排中進行信用增級，141號文只允許持牌融資擔保公司提供此類信用增
級，我們將加強與機構融資夥伴的合作，以向借款人撮合貸款。自二零一八年四
月授出融資擔保許可證後，我們已與八家機構融資夥伴訂立融資安排，總授信額
度為人民幣62億元，且我們正與另外九家機構融資夥伴訂立融資安排，額外授信
額度為人民幣98億元。此外，我們會尋求與其他擁有此類融資擔保許可證的公司
合作，以進一步擴大機構融資來源的範圍及規模。於往績記錄期，我們擁有多元
化機構融資來源，以盡量減少對任何特定融資夥伴的依賴。二零一七年，我們與
14家第三方機構合作，撮合了人民幣6,883.4百萬元的貸款金額，佔我們二零一七
年貸款撮合金額的20.3%。機構融資夥伴授予的人民幣160億元授信額度為循環授
信額度，有效期為一年至三年。因此，我們認為融資擔保許可證將使我們能夠擴
大我們機構融資的規模及範圍，預計將足以維持我們的貸款水平及支持我們的業
務增長，且不會對我們的經營造成任何嚴重干擾。機構融資的融資成本略高於P2P
融資，然而，倘我們須轉為機構融資，我們認為融資成本的增加不會對我們的整
體運營及盈利能力產生重大不利影響。
‧ 我們亦計劃擴大與已辦理必要P2P備案登記的其他線上消費金融市場的合作，指
引我們的借款人到該等平台，以滿足他們的借貸需求。
我們於極為不確定的監管環境下營運。倘我們未能遵守相關中國法律及法規，將對我
們的業務營運及財務業績構成重大影響。然而，我們相信通過提升整體線上消費金融行業
發展及整合，近期法規亦會長期為我們帶來機遇，包括我們在內的領先市場參與者將從嚴
格法規帶動的更健康行業發展中獲益。根據Oliver Wyman報告，我們預期，只有領先市場
參與者方能夠在符合不斷收緊的法規的情況下經營，而若干其他市場參與者將逐漸退出在
線消費金融行業。因此，我們認為，最近以及日後可能頒佈的任何法規將鞏固在線消費金
融行業，而我們將能夠把握因此而產生的機遇。
6. 利用我們信用卡管理平台所累積的高價值用戶基礎以及個人信用數據，我們逐步開發
了一個動態及自我強化的生態系統，為用戶提供涵蓋個人信用管理服務、信用卡科技服務
及線上信貸撮合及投資服務的一站式個人財務服務。
‧ 個人信用管理服務
我們通過51信用卡管家應用主要向信用卡持有人提供個人信用管理服務。我們廣
泛的個人信用管理服務包括(i)管理信用卡賬單及家庭賬單和記錄，如房屋按揭、汽車
貸款及水電賬單；(ii)信用卡賬單及其他賬單還款服務；及(iii)其他增值服務，如住房
公積金餘額查詢。我們的旗艦信用管理服務擁有龐大的用戶基礎：51信用卡管家應用
的註冊用戶累計數目由二零一五年的27.5百萬增加至二零一六年的42.2百萬並進一步
增至二零一七年的62.0百萬，複合年增長率為50.0%。於同期，我們管理的信用卡累
計數目由二零一五年的48.9百萬張增至二零一六年的75.3百萬張及二零一七年的106.3
百萬張，複合年增長率為47.5%。我們並無就個人信用管理服務向用戶收費。我們通過
將個人信用管理服務業務作為我們生態系統的主要入口，幫助我們為未來的業務增長
吸引及挽留龐大的用戶基礎。
‧ 信用卡科技服務
我們讓用戶能夠通過我們的信用卡科技服務方便地比較及申請適合其個人資料和
信用需求的信用卡。於二零一五年、二零一六年及二零一七年，透過我們發出的新信
用卡的數目為0.5百萬張、1.2百萬張及2.1百萬張，複合年增長率為114.0%。此外，
我們自二零一七年四月起與希望擴展其信用卡業務的若干中小型銀行展開深入合作，
以發行聯名信用卡。我們在數據應用、信用分析及風險分析方面為他們提供服務，我
們由此可在數年內分佔與該等銀行的聯名信用卡產生的收入。截至二零一七年十二月
三十一日，已發出聯名信用卡的累計數目為100,905張，其中67,403張於二零一七年第
四季度發出。我們認為我們的信用卡科技服務業務具有長期增長潛力。
‧ 線上信貸撮合及投資服務
我們經營一個面向信用卡持有人的最大線上消費金融市場。與傳統金融機構提供
的耗時且費力的貸款申請程序相比，我們透過我們的應用程序以合理的價格及靈活的
條款為用戶提供快捷、簡便的信貸，以滿足彼等的即時財務需求。除服務屬信用卡持
有人的借款人外，我們注意到大量不持有信用卡的潛在借款人，由於信貸基建缺乏，
所獲傳統金融機構服務不足或完全未獲服務。我們以全面的貸款產品供應填補此遺
漏，以應對大量借貸需要。我們透過51信用卡管家應用及其他應用向用戶提供貸款產
品。於往績記錄期，我們的線上信貸撮合及投資服務構成我們最大的收益來源。
於往績記錄期，我們的信貸撮合及投資業務取得巨大增長。我們的貸款撮合金額
按544.7%的複合年增長率由二零一五年的人民幣815.3百萬元增至二零一六年的人民
幣10,299.3百萬元，並進一步增至二零一七年的人民幣33,890.6百萬元。我們的所有
貸款均無抵押，主要由我們平台（透過我們的51信用卡管家應用及其他應用）的個人投
資人提供資金。由於我們的大部分個人投資者亦為我們的信用卡管理用戶，我們能吸
引大量投資者及來自個人投資者的穩定充足資金來源而不產生重大投資人獲取成本。
我們的網上信貸撮合及投資服務業務證明了我們用戶的高價值，並為我們貢獻穩定的
收益及現金流。
7. 我們提供的該三項服務以深入有機的方式相互連接及支持，三項業務之間的用戶轉化
通常同時出現，打造一個動態的生態系統。二零一七年，我們面向信用卡持有人的貸款產
品的交易當中有約74.1%來自我們的信用卡管理用戶，證明我們將信用卡管理用戶轉化為
借款人的強大能力。我們的生態系統定期及頻繁地創建我們的用戶與我們的平台之間的互
動，使我們能夠逐步推廣我們的服務。例如，我們的信用卡管理平台的借款人數目佔平
台的平均月活躍用戶數的百分比由二零一五年的0.9%上升至二零一六年的4.3%及於二零
一七年上升至10.2%。通過我們發行的信用卡數量佔我們信用卡管理平台的總活躍用戶總
數的百分比由二零一五年的3.0%上升至二零一六年的6.2%及於二零一七年上升至8.3%。
此外，我們的生態系統因其他參與者得以進一步加強，包括通過我們的平台提供方便的信
用卡申請渠道的銀行以及有助我們用戶能夠進一步探索及比較各種貸款產品的其他線上消
費金融市場。
與其他線上消費金融市場參與者相比，我們認為我們的生態系統保持了更動態及頻繁
的用戶交互並提供了更加全面的產品及服務，這有助於我們開發差異化的用戶獲取模式，
吸引及挽留龐大的用戶基礎，並實現可持續的增長潛力。
8. 我們的貸款產品
於二零一五年、二零一六年及二零一七年，我們貸款產品的貸款撮合量分別為人民幣
815.3百萬元、人民幣10,299.3百萬元及人民幣33,890.6百萬元。下表載列於所示期間我們
按產品劃分的貸款撮合金額明細：
截至十二月三十一日止年度
截至三月三十一日
止三個月
二零一五年 二零一六年 二零一七年 二零一八年
人民幣元 % 人民幣元 % 人民幣元 % 人民幣元 %
（按百萬計，百分比除外）
服務信用卡人群產品.. 815.3 100.0% 9,285.6 90.2% 21,854.7 64.5% 4,501.9 94.9%
服務非信用卡
人群產品(1)
........... － － 1,013.7 9.8% 12,035.9 35.5% 244.4 5.1%
總計...................... 815.3 100.0% 10,299.3 100.0% 33,890.6 100.0% 4,746.3 100.0%
9. 截至十二月三十一日止年度
截至
三月三十一日
止三個月
二零一五年 二零一六年 二零一七年 二零一八年
（月）
為信用卡持有人服務的產品
<人民幣10,000元 ....................... 12.5 12.0 10.2 11.1
＞人民幣10,000元 ...................... 15.5 15.4 14.0 15.0
為非信用卡持有人服務的產品
<人民幣3,000元 ......................... 不適用 8.1 2.5 4.4
＞人民幣3,000元 ........................ 不適用 10.3 9.7 5.9
10. 我們貸款產品的資金來源
我們擁有多元化的資金來源來保證有充分的資本來有效為我們撮合的貸款放款。我們
為借款人撮合的貸款主要由我們51人品的個人投資人以及其次由機構提供資金，機構包括
銀行、消費金融公司、線上消費金融市場及信託等持牌金融機構、及我們的自有網絡小貸
附屬公司。下表載列於所示期間我們撮合的按資金來源劃分的貸款總額明細：
截至十二月三十一日止年度
截至三月三十一日
止三個月
二零一五年 二零一六年 二零一七年 二零一八年
人民幣元 % 人民幣元 % 人民幣元 % 人民幣元 %
（按百萬計，百分比除外）
51人品的投資人............ 803.5 98.5% 8,787.4 85.3% 26,096.5 77.0% 4,560.4 96.1%
機構(1) ........................... 11.8 1.5% 1,511.9 14.7% 6,883.4 20.3% 172.2 0.3%
我們的自有網絡小貸
附屬公司.................... － － － － 910.7 2.7% 13.7 3.6%
總計 .............................. 815.3 100.0% 10,299.3 100.0% 33,890.6 100.0% 4,746.3 100.0%
11. 其他主要營運指標
下表載列於往績記錄期我們主要營運指標。大部分該等營運指標的穩步提高乃由於我
們業務的持續增長所致。
於十二月三十一日╱截至該日止年度
二零一五年 二零一六年 二零一七年
個人信用管理服務
51信用卡管家應用註冊用戶數目 ............................... 27.5百萬 42.2百萬 62.0百萬
所有應用程式的註冊使用者數目 ................................ 30.0百萬 48.9百萬 81.0百萬
51信用卡管家應用平均月活躍用戶數 ........................ 3.5百萬 4.6百萬 5.9百萬
通過51信用卡管家應用償還
信用卡賬單及其他負債的交易量 ............................
人民幣
211億元
人民幣
321億元
人民幣
1,091億元
管理信用卡數目 ......................................................... 48.9百萬 75.3百萬 106.3百萬
新用戶獲取成本 ......................................................... 人民幣8.4元 人民幣9.7元 人民幣19.2元
信用卡科技服務
通過我們成功發卡數目 .............................................. 0.5百萬 1.2百萬 2.1百萬
聯名卡發卡數目 ......................................................... 不適用 不適用 100,905
線上信貸撮合及投資服務
針對信用卡人群貸款產品的借款人數目 ..................... 0.03百萬 0.2百萬 0.8百萬
針對非信用卡人群貸款產品的借款人數目.................. 不適用 0.3百萬 1.8百萬
借款人數目 ................................................................ 0.03百萬 0.5百萬 2.6百萬
投資者數目 ................................................................ 0.4百萬 1.9百萬 3.0百萬
針對信用卡持有人的貸款產品的平均借款規模 .......... 人民幣
22,991.3元
人民幣
27,872.0元
人民幣
16,679.0元
針對信用卡持有人的貸款產品的平均期限 15.3個月 15.3個月 13.5個月
服務非信用卡人群產品的平均貸款規模(i)
................... 不適用 人民幣
3,234.1元
人民幣
3.986元
服務非信用卡人群產品的平均期限(i)
.......................... 不適用 9.5個月 9.5個月
未償還貸款餘額 ......................................................... 人民幣
688.2百萬元
人民幣
6,883.6百萬元
人民幣
15,828.9百萬元
每名投資者平均投資餘額........................................... 人民幣
15,531.7元
人民幣
14,822.1元
人民幣
20,614.3元
我們的投資服務給予投資者的平均年化回報率 .......... 8.0% 7.0% 6.9%
12. 就為非信用卡持有人提供的貸款產品而言，於二零一六年第二季撮合的貸款逾期90天
以上違約率為最高違約率，乃因為有關產品於二零一六年早期推出，於二零一六年第三季
後撮合的貸款逾期90天以上違約率均維持相對低水平。然而，二零一七年所撮合針對非信
用卡人群的貸款逾期90天以上違約率受到借款人信貸表現波動的不利影響，乃由於二零
一七年底所採納的新法規所致。具體而言，於二零一七年第四季撮合為非信用卡持有人提
供的貸款產品逾期90天以上違約率主要受短期小型貸款產品借款人信貸表現短期波幅影
響，乃由於二零一七年後期所採納的新法規所致。自二零一七年十二月起，我們終止提供
有關短期小型貸款產品。
13. 得力於我們從個人信用管理、線上信貸撮合及投資服務所集合數據構建的龐大信貸數
據庫，我們已開發我們專有的信用評分模型以評估潛在申請人的信譽。數據的可靠性及龐
大數量為我們使用機器學習優化信用評估模型打下了堅實基礎。該系統由我們的團隊持續
測試及更新。
考慮大多數該等變量後，我們會為各申請人釐定信貸額度。申請為信用卡持有人服務的
貸款產品的各申請人若未由於風險過高而遭拒絕將歸入五個信用評級組別其中之一，即AAA
級、AA級、A級、B級或B－級，其中AAA級代表風險最低，而B－級代表風險最高。
自二零一六年起，我們基於信用評級對為信用卡持有人服務的貸款產品實行按風險定
價。我們的產品組合使用基於風險的定價，並定期審視及調整定價。下表列示所示期間我
們為信用卡持有人服務的貸款產品各個不同信貸評分點部分的平均年利率：
截至十二月三十一日止年度
為信用卡持有人服務的產品的借款人信用評級(1) 二零一六年 二零一七年
年利率 年利率
AAA.......................................................................................... 12.6% 14.9%
AA ............................................................................................ 14.7% 17.3%
A............................................................................................... 18.4% 21.3%
B ............................................................................................... 24.3% 26.2%
B-.............................................................................................. 不適用 27.6%
14. 非國際財務報告準則計量
我們透過非國際財務報告準則財務計量與最近期的國際財務報告準則表現計量之間的
對賬消除非國際財務報告準則計量的該等限制，所有計量均應於評估我們的表現時予以考
慮。下表載列所呈列年度的經調整經營溢利╱（虧損）及經調整純利╱（虧損淨額）與根據國
際財務報告準則計算及呈列的最直接可資比較財務計量（即溢利╱（虧損））的對賬：
截至十二月三十一日止年度
二零一五年 二零一六年 二零一七年
（人民幣千元）
經調整經營溢利╱（虧損）
經營溢利╱（虧損）.............................................. (165,951) 59,668 705,679
就以下各項作出調整：
股份支付開支 ................................................. 18,373 26,897 56,594
上市開支 ........................................................ － － 14,905
經調整經營溢利╱（虧損）................................... (147,578) 86,565 777,178
經調整純利╱（虧損淨額）
虧損淨額 ............................................................ (693,303) (2,231,442) (1,378,471)
就以下各項作出調整：
股份支付開支 ................................................. 18,373 26,897 56,594
優先股的公允價值虧損................................... 575,439 743,997 2,260,930
優先股的清償收益╱（虧損）........................... (14,711) 1,442,931 (242,462)
與我們優先股相關的財務開支 ........................ 12,974 71,079 32,351
上市開支 ........................................................ － － 14,905
經調整純利╱（虧損淨額）................................... (101,228) 53,462 743,847
15. 我們的無形資產主要包括軟件、平台、應用、牌照及商譽。截至二零一五年、二零
一六年及二零一七年十二月三十一日，我們的無形資產分別為零、人民幣55.8百萬元及人
民幣1,026.8百萬元。我們的無形資產價值由二零一六年至二零一七年大幅增加，主要由於
與我們的收購活動有關的牌照及商譽增加，尤其是，我們於二零一七年就收購首惠開桌錄
得商譽人民幣307.2百萬元及牌照人民幣499.0百萬元。首惠開桌的牌照將令我們能夠提供
支付相關服務。我們就該牌照採用的估值方法為貼現現金流法，截至首惠開桌的收購日期
二零一七年十二月三十一日，該牌照的賬面值相等於購買價分配所釐定的公允價值，我們
並無進行額外減值評估。有關無形資產的進一步資料載於本招股章程會計師報告「附錄一－
會計師報告－18無形資產」。
16.
於最後實際可行日期，我們並無任何正式股息政策。由於我們為控股公司，我們宣派
及派付股息的能力將取決於收取來自我們附屬公司（主要在中國註冊成立）的充足資金。
我們的中國附屬公司必須遵守彼等各自的章程文件以及中國有關宣派及分派股息的法律法
規。我們派付的任何金額的股息將由董事酌情決定，並將取決於我們未來的營運及盈利、
資本需求及盈餘、一般財務狀況、合約限制及董事認為相關的其他因素（包括我們附屬公司
須遵守的所有適用中國法律法規）。股息的任何宣派及派付以及金額須按我們的章程文件
及開曼公司法釐定。股東可通過股東大會批准宣派任何股息，惟其金額不得超過董事會建
議的金額。除用於合法分派的利潤及儲備外，不得宣派或派付任何股息。我們未來的股息
宣派未必依以往股息宣派，會由董事會全權酌情決定。於二零一五年、二零一六年及二零
一七年，我們並無向股東宣派或支付任何股息。由於我們並無累計利潤及儲備用於分配，
故此我們並無計劃在不遠的將來向股東宣派或派付任何股息。我們會在依法能夠宣派或派
付股息的時候立即向股東宣派或派付股息，惟須受市場情況及我們的增長策略規限。
17. 全球發售
本文件乃就香港公開發售而刊發，作為全球發售的一部分。全球發售包括（視乎超額配
股權行使與否而定）：(i)涉及11,871,000股發售股份的香港公開發售（可予重新分配）；及(ii)
涉及106,832,000股發售股份的國際發售（可予重新分配及視乎超額配股權行使與否而定）。
假設超額配股權並無獲行使，發售股份將佔緊隨資本化發行及全球發售完成後本公司
已發行股本的10.00%。假設超額配股權獲悉數行使，發售股份將約佔11.33%。
18. 申請於聯交所上市
我們已向上市委員會申請批准已發行及根據全球發售將予發行的股份（包括因超額配股
權獲行使而發行的股份）上市及買賣，原因是（其中包括），經參考(i)我們截至二零一七年
十二月三十一日止年度的收益（即逾500百萬港元）；及(ii)我們於上市時的預期市值（基於
指示性發售價範圍的最低值，超過40億港元），我們符合上市規則第8.05(3)條項下的市值
╱收益測試。
19, 業務狀況更新及二零一八年第一季度經營業績摘要
以下所載為我們業務於二零一七年十二月三十一日後的某些重大進展情況及我們於二
零一八年第一季度的經營業績：
業務狀況更新
‧ 我們的累計用戶數量由截至二零一七年十二月三十一日的81.0百萬名增加至截至二零
一八年三月三十一日的85.6百萬名，其中我們的51信用卡管家應用的累計註冊用戶於
同期由截至二零一七年十二月三十一日的62.0百萬名增加至二零一八年三月三十一日
的65.3百萬名。
‧ 透過我們發行的信用卡由截至二零一七年三月三十一日止三個月的0.4百萬張增加至截
至二零一八年三月三十一日止三個月的0.7百萬張。
‧ 透過51信用卡管家應用撮合的信用卡賬單及其他負債還款及其他負債的總交易額由
截至二零一七年三月三十一日止三個月的人民幣134億元增加至截至二零一八年三月
三十一日止三個月的人民幣550億元。
‧ 我們為信用卡持有人服務的貸款產品的貸款撮合金額由截至二零一七年三月三十一日
止三個月的人民幣3,885.5百萬元增加至截至二零一八年三月三十一日止三個月的人民
幣4,501.9百萬元。我們為非信用卡持有人服務的貸款產品的貸款撮合金額由截至二
零一七年三月三十一日止三個月的人民幣1,088.7百萬元減少至截至二零一八年三月
三十一日止三個月的人民幣244.4百萬元，主要原因是(i)我們採納了更保守的信貸評
估標準並限制了向非信用卡持卡人提供的貸款產品的貸款撮合量；及(ii)我們的機構融
資夥伴提供的融資被審查以符合新監管要求；及(iii)由我們投資者於51人品提供資金
的貸款增長因目前的地方監管要求受限。然而，我們相信服務非信用卡人群的貸款產
品貸款撮合金額下降只是近期法規造成的暫時結果。我們將繼續向非信用卡人群提供
貸款產品。儘管而即使我們服務非信用卡人群貸款產品的絕對金額日後可能增長，但
我們預期其將佔我們貸款撮合總額一個小百分比。前瞻未來，我們對非信用卡人群的
策略將集中於向彼等提供貸款產品，以協助彼等建立信貸記錄，並簡化經由我們平台
進行的信用卡申請手續，以協助非信用卡人群轉變成為信用卡人群，甚至持有多張信
用卡。
‧ 我們於二零一八年四月成功取得融資擔保許可證。金融機構通常需要在信貸撮合安排
中進行信用增級，而141號文只允許持牌財務擔保公司提供此類信用增級。因此，我
們認為獲得財務擔保許可證將使我們能夠合法利用機構資金來源為向借款人撮合的貸
款提供資金，這將使我們的資金來源多元化，降低我們對金融市場整體流動性變化的
敏感度，並支持我們在新監管要求下的業務增長。根據相關中國法律及法規，提供融
資擔保服務並非受限制或禁止的業務。
‧ 自二零一八年三月起，我們引入新融資夥伴，包括第三方消費金融公司及其他線上消
費金融市場，為我們的貸款產品補充資金。我們的貸款撮合總量由二零一八年一月的
人民幣1,492.2百萬元及二零一八年二月的人民幣1,274.7百萬元增加至二零一八年三月
的人民幣1,979.4百萬元及二零一八年四月的人民幣2,333.8百萬元，並進一步增加至二
零一八年五月的人民幣2,977.4百萬元。
二零一八年第一季度經營業績摘要
‧ 我們的總收益由截至二零一七年三月三十一日止三個月的人民幣356.8百萬元增加
30.8%至截至二零一八年三月三十一日止三個月的人民幣466.7百萬元。我們的收益
增加主要是由於(i)我們的信貸撮合及服務費由截至二零一七年三月三十一日止三個月
的人民幣290.8百萬元增加至截至二零一八年三月三十一日止三個月的人民幣297.8百
萬元，原因是為信用卡持有人提供的貸款產品的貸款撮合金額增加，部分被為非信用
卡持有人提供的貸款產品的貸款撮合金額減少新訂質量保證責任作為貸款撮合量的百
分比的公允價值增加所抵銷；及(ii)我們的信用卡科技服務費由截至二零一七年三月
三十一日止三個月的人民幣20.5百萬元增加至截至二零一八年三月三十一日止三個月
的人民幣62.6百萬元，原因是通過我們發行的信用卡數量增加，特別是我們的聯名信
用卡，我們於截至二零一八年三月三十一日止三個月自聯名信用卡所得的收益為人民
幣14百萬元。
‧ 我們錄得截至二零一七年三月三十一日止三個月經營溢利人民幣154.5百萬元，並於截
至二零一八年三月三十一日止三個月錄得經營溢利人民幣1.5百萬元，而我們的經調整
經營溢利由截至二零一七年三月三十一日止三個月的人民幣159.2百萬元減少至截至二
零一八年三月三十一日止三個月的人民幣44.6百萬元，主要是由於：
‧ 我們的辦理及服務開支由人民幣71.0百萬元增加至人民幣150.5百萬元，原因是(i)
僱員福利開支因購股權激勵計劃開支增加及僱員薪金水平增加以及我們在信用評
估、數據處理及分析、貸款撮合服務、客戶服務及貸款收回等方面的僱員人數相
對二零一七年首季的僱員人數增加而有所增加，惟於二零一八年首季的有關僱員
人數仍較二零一七年年底維持相對穩定；及(ii)因透過51信用卡管家應用撮合的
信用卡賬單及其他負債還款的總交易額大幅增加導致資金轉賬費用增加。
‧ 我們的銷售及營銷開支由人民幣62.2百萬元增加至人民幣115.7百萬元，這是由於
為應付長期業務增長導致與我們的網絡用戶獲取所付出的努力增加，我們的新用
戶獲取成本由二零一七年的每名註冊用戶人民幣19.2元增加至截至二零一八年三
月三十一日止三個月的每名註冊用戶人民幣24.8元，主要因為線上流量成本增加
所致；
‧ 我們的一般及行政開支由人民幣24.4百萬元增加至人民幣83.0百萬元，主要是由
於僱員福利開支因購股權激勵計劃開支增加及我們在行政人員方面的僱員人數相
對我們於二零一七年首季的行政人員僱員人數增加而有所增加，惟於二零一八年
首季的行政人員僱員人數仍較二零一七年年底維持相對穩定；
‧ 我們的購股權激勵計劃開支由截至二零一七年三月三十一日止三個月的人民幣4.7
百萬元增加至截至二零一八年三月三十一日止三個月的人民幣34.7百萬元，及我
們於截至二零一七年三月三十一日止三個月的上市開支為零，而截至二零一八年
三月三十一日止三個月的上市開支則為人民幣8.4百萬元；及
‧ 我們的其他收益╱（虧損）淨額由截至二零一七年三月三十一日止三個月的人民幣
0.3百萬元變為截至二零一八年三月三十一日止三個月的虧損淨額人民幣35.5百萬
元，主要因為借款人信貸表現於二零一八年首季出現波幅導致質量保證金虧損及
減值虧損增加。
上述截至二零一七年及二零一八年三月三十一日止三個月的財務資料乃摘錄自本集團
截至二零一八年三月三十一日止三個月的中期財務資料，有關資料已由本公司申報會計師
根據由國際審計及鑒證準則理事會頒佈的國際審閱委聘準則第2410號「由實體的獨立核數
師執行的中期財務資料審閱」審閱。
自二零一七年十二月以來，由於借款人信貸表現短期波動，我們經歷違約率上升，因
此我們採用較為保守的信貸評估標準，並限制針對非信用卡人群提供的貸款產品的貸款撮
合金額。此外，自二零一七年下半年以來，我們投資人在51人品提供的貸款餘額增長受
到現行地方監管要求的限制。因此，儘管我們的業務增長於二零一八年第一季度後開始加
速，我們的盈利能力將在二零一八年上半年受到不利影響，且預計與二零一七年上半年相
比會有所下降。
20. 按發售價中位數10.00港元，假設超額配股權未獲行使，估計上市相關開支總額（包括
我們就全球發售應付的法律及專業費用、證監會交易徵費、聯交所交易費、包銷佣金及酌
情花紅）約為人民幣74.6百萬元。截至二零一七年十二月三十一日止年度，上市開支人民幣
14.9百萬元於我們截至二零一七年十二月三十一日止年度的綜合全面收益表中扣除。我們
估計，二零一八年度的上市開支總額為人民幣27.9百萬元，將於我們截至二零一八年十二
月三十一日止年度的綜合全面收益表中扣除，而約人民幣31.8百萬元（其中包括包銷佣金）
預期於全球發售完成後獲資本化。上述上市開支乃為截至最後實際可行日期的最佳估計，
僅供參考。實際金額或有別於本次估計。我們預計，該等上市開支不會對我們截至二零
一八年十二月三十一日止年度的經營業績產生重大影響。
21. 下列所有統計數據乃基於假設(i)全球發售已完成以及根據全球發售發行 118,703,000 股
股份；及(ii)全球發售完成後有1,187,026,522 股已發行及發行在外股份
基於發售價每股股份
8.50港元
基於發售價每股股份
11.50港元
股份市值(1) ................................... 10,089.7百萬港元 13,650.8百萬港元
未經審核備考經調整每股
有形資產淨值(2) ........................
2.02港元
（人民幣1.67元）
2.31港元
（人民幣1.91元）
22. 我們預測我們將自全球發售取得所得款項淨額約1,096.8百萬港元(相等於約人民幣
906.1百萬元（) 經扣除包銷費、佣金及我們就全球發售應付的預測開支，並已假設超額配
股權未獲行使及發售價為每股股份10.00港元（即本招股章程所載指示性發售價範圍的中位
數））。我們擬按下列方式應用我們來自全球發售的所得款項淨額：
1. 約438.7百萬港元（相等於約人民幣362.4百萬元，佔所得款項淨額40%）用於未來
五年透過多種渠道（包括應用商店、搜索引擎、第三方應用及社交媒體渠道以及其
次是一般品牌活動（如線上及線下廣告（如建築物及電梯廣告、購物商場廣告等））
獲取用戶的工作（所得款項不包括為該等額外用戶提供服務的成本）。70%用於獲
取用戶工作的所得款項將分配予51信用卡管家應用的推廣，其餘將分配予其他
應用程序的推廣。二零一七年，大量線上消費金融企業紛紛涌入市場，並投入巨
資獲取用戶，旨在迅速擴大各自的市場份額。隨著網絡消費金融行業監管環境的
發展和市場的逐步整合，自二零一七年底以來，對新用戶的競爭已冷卻下來。因
此，與二零一六年至二零一七年的用戶獲取成本大幅增加相比，我們預計未來平
均用戶獲取成本將會更加溫和地上漲。此外，除動用首次公開發售所得款項40%
外，我們亦計劃通過上述多種渠道將經營收入用於用戶獲取工作。憑藉在用戶獲
取方面作出的投資，估計51信用卡管家應用及其他應用程序註冊用戶人數的全年
增加數量將分別達到約20百萬名及10百萬名。由於我們與渠道提供者的結算主要
基於展示次數、用戶點擊次數及用戶下載次數，我們預期用戶獲取工作會促進我
們未來五年所有應用上註冊用戶的穩定增長；
2. 約329.0百萬港元（相等於約人民幣271.8百萬元，佔所得款項淨額30%）用於進一
步提升我們的技術及風險管理實力。我們擬將該部分所得款項淨額的一半金額分
配予用於使研發人員及風險管理人員總數每年增加100至300人，以支持我們未來
五年的業務增長。我們亦計劃將該部分所得款項淨額的餘下一半金額用於進一步
加強我們的技術及風險管理基礎設施，尤其是大數據分析及人工智能技術領域，
藉以專注於反欺詐、圖像分析深度學習、行為分析、關係影射、自動用戶互動及
智能用戶操作。具體而言，人工智能及大數據方面的投資令我們可（其中包括）(i)
進一步開發人臉識別及語音識別系統以盡量減少欺詐風險；(ii)提高我們交互式幫
助中心（作為我們用戶可能遇到的任何問題的起點）的自動化水平及精確度及(iii)
優化我們在數據處理及數據分析方面的風險定價能力；
3. 約219.4百萬港元（相等於約人民幣181.2百萬元，佔所得款項淨額20%）用於未來
五年選擇性地尋求與我們的業務互補且與我們的發展策略一致的投資機遇。目標
業務包括位於中國擁有不同消費場景及迅速增長用戶基礎的業務以及在數據處理
及分析方面具備強勁實力的業務。我們主要以金額介於人民幣10百萬元至人民幣
300百萬元的投資為目標，而該等目標的年度交易量為人民幣10百萬元以上或用
戶基礎為100,000人以上。我們預期在以下領域實現協同效應：(a)擁有不同消費
場景的公司可以為我們帶來用戶獲取渠道；及(b)擁有強大數據處理及分析能力的
公司可為我們提供服務並在風險管理和用戶黏性工作方面與我們內部團隊形成互
補。同時，我們亦預期通過退出首次公開發售或其他方式而從投資組合公司的增
長獲益。董事認為，隨著大數據用戶群變得更加廣泛及中國大眾消費需求快速增
長，加上該需求因信貸基礎設施缺乏導致傳統金融機構服務水平嚴重不足，故將
會有大量以科技為驅動力的初創企業進入市場。因此，我們預期潛在目標公司數
量於不久將來將會擴大。截至最後實際可行日期，我們不擬投資任何特定收購對
象或物色到可使用全球發售所得款項淨額的任何相關目標；及
4. 約109.7百萬港元（相等於約人民幣90.7百萬元，佔所得款項淨額10%）用作營運資
金及其他一般企業用途。
7 :
GS(14)@2018-07-24 05:22:1322. 風險: 小額金融法例、政府、經營歷史有限、產品吸引力不足、服務費減少、獲取信用單禁止、信用評估模式無效、虧損、資質、借款人及投資人吸收、分析錯誤、現金流出、資本、欺詐、投資者保護資金不足、競爭、無法吸引及滿足客戶需求、用戶體驗、利率、依賴高度技術性的軟件及程序、網絡安全、法律、保險、營銷、收購、整合及有效管理、合作方增加收費及其他不滿意、員工開支、收取逾期貸款的能力受損、洗錢、的僱員及第三方服務提供商的不當行為及過失、品牌、額外資金、金融資產涉及主觀估計、稅、研發、知識產權、人、保險、中國經濟、操作系統、基礎設施、天災人禍、VIE、匯率
8 :
GS(14)@2018-07-24 05:29:2423. 2012年推出51信用卡管家，之後不停融資擴張，重組上市
24. 2017年買入8071
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20170423004_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20170609002_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20170720090_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20170816044_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20180321046_C.pdf
51 Renpin經對中彩網通之業務活動及資產的詳細審視，於二零一七年九月向中彩網通
引入「小伍錢包」業務，向無卡人群提供便捷的金融服務。基於對目前小微貸款市場的研究
和分析，我們認為本集團的其他業務將與「小伍錢包」業務產生商業協同效應。
25. 2. 投資者的相關資料
Tiantu Investments Limited（一家根據英屬維爾京群島法律設立的有限公司），由天圖
諮詢有限公司（一家根據香港法律設立的有限公司）全資設立。Tiantu Xingbei Investments
Limited Company（一家根據開曼群島法律設立的有限公司）由天圖投資國際有限公司（一
家根據香港法律設立的有限公司）持有18%的權益，由許小勝先生全資設立的Sky Dragon
Management Limited（一家根據英屬維爾京群島法律設立的有限公司）持有82%的權益。
Tiantu China Consumer Fund I, LP（一家根據開曼群島法律設立的有限合夥）由Tiantu
Executive Partnership, LP（一家根據開曼群島法律設立的有限合夥）作為其有限合夥人，
由Tiantu Capital Management Company（一家根據開曼群島法律設立的有限公司）作為管理
人。Tiantu Capital Management Company由天圖諮詢有限公司全資設立，天圖諮詢有限公
司為Tiantu Executive Partnership, LP的有限合夥人。
天圖諮詢有限公司及天圖投資國際有限公司均為深圳市天圖投資管理股份有限公司的
境外投資平台（「深圳天圖投資」）（一家在中國成立的公司及在新三板（全國中小企業股份轉
讓系統掛牌的公司（公司代碼：833979））。深圳天圖投資是一家根據中國法律設立的有限公
司，該公司以私募股權投資基金管理為主營業務，系國內領先的專注於消費品投資的私募
股權投資機構。
MSK XF Holding Ltd（一家根據英屬維爾京群島法律設立的有限公司）由況斯薇女士全
資持有。MSK XF Holding Ltd為西藏領渢鑫服創業投資合夥企業（有限合夥）的境外投資平
台。西藏領渢鑫服創業投資合夥企業（有限合夥）（「西藏領渢」）是一家根據中國法律設立的
有限合夥，主要投資於消費金融和金融科技領域。
LF Alpha Ltd（一家根據英屬維爾京群島法律設立的有限公司）由Lingfeng Capital
Partners Fund I, LP全資持有。Lingfeng Capital Partners Fund I, LP為一家根據開曼群島法
律設立的有限合夥。
Achieve Success Technology Development Limited（一家根據英屬維爾京群島法律設立
的有限公司）由林峰先生全資持有。Achieve Success Technology Development Limited為杭
州領渢鑫祺創業投資合夥企業（有限合夥）的境外投資平台。杭州領渢鑫祺創業投資合夥（有
限合夥）是一家根據中國法律設立的有限合夥企業，主要投資於消費金融和金融科技領域。
Action Chain International Limited是一家根據英屬維爾京群島法律設立的有限公司，
該公司由沈國軍先生全資持有。Action Chain International Limited為北京國俊投資有限公
司的境外投資平台。北京國俊投資有限公司是一家根據中國法律設立的有限公司，由沈國
軍先生全資持有，該公司擁有多元化投資業務，主要側重於金融科技、智慧旅遊、生命健
康等領域的投資。
Claymore Partners II Trust為周靜女士設立的信託，於本公司持有權益。
Sherry Beauty Limited是一家根據英屬維爾京群島法律設立的有限公司，該公司為
JD.com Investment Limited（一家根據英屬維爾京群島法律設立的公司）的全資子公司，由
北京京東金融科技控股有限公司指定於本公司持有權益。北京京東金融科技控股有限公司
是一家根據中國法律設立的有限公司，定位於服務金融機構的科技公司，股東為嘉實基
金、紅杉資本、太平保險等。
Red Better Limited是一家根據英屬維爾京群島法律設立的有限公司，該公司為Fast
Pace Limited（一家根據英屬維爾京群島法律設立的公司）的全資子公司，而Fast Pace
Limited由Xiaomi Corporation全資持有。Red Better Limited為Xiaomi Corporation的境外
投資平台。Xiaomi Corporation是一家根據開曼群島法律設立的有限公司。
Taichang Investment Limited是一家根據英屬維爾京群島法律設立的有限公司，Tai
Shun Holdings Ltd是一家根據開曼群島法律設立的有限公司。Taichang Investment Limited
及Tai Shun Holdings Ltd公司為香港新湖投資有限公司（一家根據香港法律設立的公司）
的全資子公司，而香港新湖投資有限公司由新湖中寶股份有限公司全資持有。Taichang
Investment Limited及Tai Shun Holdings Ltd為新湖中寶股份有限公司的境外投資平台。新
湖中寶股份有限公司是一家根據中國法律設立的有限責任公司，於一九九九年在上海證券
交易所上市，股份代號：600208，主營業務為地產和金融。
51 Xinhu LP是一家根據開曼群島法律設立的有限合夥，該公司由新湖中寶股份有限公
司的全資子公司Tai Yong Holdings Limited與Rising Sun共同設立，其中Rising Sun為普通
合夥人，Tai Yong Holdings Limited為有限合夥人。
Qianhai Ark (Cayman) Investment Co. Limited（前海方舟（開曼）投資有限公司）是一家
根據開曼群島法律設立的有限公司，該公司為前海方舟（國際）有限公司（一家根據香港法律
設立的公司）的全資子公司，前海方舟（國際）有限公司由前海母基金股權投資（深圳）有限公
司全資持有，而前海母基金股權投資（深圳）有限公司由前海股權投資基金（有限合夥）（一家
根據中國法律設立的有限合夥企業）持有99%的股權並由前海方舟資產管理有限公司持有
1%的股權。Qianhai Ark (Cayman) Investment Co. Limited（前海方舟（開曼）投資有限公司）
為前海股權投資基金（有限合夥）的境外投資平台。前海股權投資基金（有限合夥）集聚了當
前國內有實力、有影響力、有互動資源的投資人，主要從事股權投資母基金業務及創業投
資業務。
Chung Taw Smart Card Investment Limited是一家根據英屬維爾京群島法律設立的有限
公司，該公司為萍鄉中達智信投資管理合夥企業（有限合夥）的附屬公司及境外投資平台。
Chung Taw Smart Card Investment Limited 是一家根據中國法律設立的公司，主要業務包括
股權投資、股權投資基金管理、股權投資顧問。
Aplus U51 Holdings Limited是一家根據英屬維爾京群島法律設立的有限公司，該公司
為資深投資銀行家、知名投資人盛希泰先生全資持有的公司。
HGEH Capital Holdings Limited（「HGEH Capital」）是一家根據英屬維爾京群島法律
設立的有限公司，該公司為HGEH Capital HK Holdings Limited（華蓋創富貳號（香港）控股
有限公司）（「HGEH Capital HK」，一家根據香港法律設立的公司）的全資子公司。HGEH
Capital HK為華蓋創業投資管理（北京）有限公司（「華蓋創業投資」，一家根據中國法律設立
的公司）作為基金管理人所管理並控制的北京華蓋創富貳號股權投資合夥企業（有限合夥）
（一家根據中國法律設立的有限合夥）所持有的境外投資平台，HGEH Capital HK為華蓋創
業投資控股。華蓋創業投資為華蓋資本有限責任公司（「華蓋資本」，一家根據中國法律設立
的公司）的全資子公司，HGEH Capital為華蓋資本最終控股的境外投資平台。
華蓋資本是一家由一批來自業界知名境內外投資機構的資深專業人士共同創立的私募
股權投資管理機構，專注於私募股權投資業務。華蓋資本堅持價值投資理念，重點關注
TMT、醫療健康和文化領域，已發起設立管理多隻基金。
Grand Genesis Enterprises Corporation是一家根據英屬維爾京群島法律設立的有限公
司，由王亞偉先生全資持有。Grand Genesis Enterprises Corporation由上海赤易投資管理中
心（有限合夥）及上海未易投資管理中心（有限合夥）指定於本公司持有權益。上海赤易投資
管理中心（有限合夥）及上海未易投資管理中心（有限合夥）是根據中國法律設立的有限合夥
企業，主要投資於信息技術、醫藥和金融科技等領域。
Chan Kai Ming由廈門漢雲投資管理有限公司（「廈門漢雲」）指定於本公司持有權益，廈
門漢雲是知名的專注於科技和先進製造行業股權投資的機構。
Grassland Bakery Inc.是一家根據開曼群島法律設立的有限公司，該公司由許毅天先生
全資持有，主要業務包括事業投資、投資管理、實業投資等。
Harvest Yuanxin Holdings Limited是一家根據英屬維爾京群島法律設立的有限公司，
是嘉實投資管理有限公司（一家根據中國法律設立的公司）所管理的合夥制私募基金北京嘉
實元鑫投資中心（有限合夥）（一家根據中國法律設立的有限合夥）的境外子公司，而嘉實投
資管理有限公司是Harvest Investments Managements Company Limited（一家根據香港法律
設立的公司）在中國大陸成立的私募基金管理公司，該公司主要側重於新興科技和醫療健康
等領域的投資，目前管理資產的規模近人民幣200億元。
Gold Bull Investment Holding Inc.是一家根據英屬維爾京群島法律設立的有限公司，
該公司為杭州星效應投資合夥企業（有限合夥）（一家根據中國法律設立的有限合夥）的境外
投資平台。杭州星效應投資合夥企業（有限合夥）的執行事務合作夥伴為浙江泛城資產管理
有限公司，浙江泛城資產管理有限公司是一家專注新技術領域的風險投資公司，主要投資
方向有區塊鏈、人工智能、物聯網、新消費、新文化領域。
26. 下表概述本公司股東於本公司投資主要條款：
A類
普通股股東
B類
普通股股東
A1系列
優先股股東
A2系列
優先股股東
B系列
優先股股東
B1系列
優先股股東
C系列
優先股股東
已支付的每股股份成本 ...................... 0.85港元 0.29港元 1.46港元 2.03港元 0.67港元 1.79港元 4.20港元
投資全部完成之日.............................. 二零一二年八月 二零一七年四月 二零一三年六月 二零一三年十二月 二零一五年一月 二零一五年四月 二零一七年十一月
較發售價折讓(1)
.................................. 91.5% 97.1% 85.4% 79.7% 93.3% 82.1% 58.0%
禁售期.......................................... 無禁售安排
9 :
GS(14)@2018-07-24 05:37:2127. 我們的生態系統
我們自二零一二年起通過51信用卡管家應用提供個人信用管理服務，這是在中國出現
的首款信用卡管理應用程式及我們生態系統的主要入口。我們逐漸建立了一個連貫而動態
的生態系統，包括三項主要服務：個人信用管理服務、信用卡科技服務及在線信貸撮合投
資服務。如下圖所示該三項服務以有機的方式相互連接並相互支持。我們提供的產品與服
務之間的互動有效提升了用戶對我們的平台的黏性。
個人信用管理服務
我們的信用卡管理用戶主要為擁有多個信用卡及信用記錄的信用卡持有人。我們為彼
等提供信用卡管理服務，包括賬單管理及還款服務。我們亦已擴大及升級我們的信用卡管
理服務至個人信用管理服務，可令我們的用戶透過手機應用管理彼等日常生活中遇到的全
方位的賬單，如房屋按揭、汽車貸款及水電賬單。我們的個人信用管理用戶透過我們的平
台來積極監控其信用卡賬單及其他個人財務負債並接收定期還款提示。利用該資料，彼等
可考慮申請額外信貸來滿足彼等持續的財務需求。對於尋求短期投資機會的用戶，我們向
彼等提供便利且多元化的投資選擇。
信用卡科技服務
我們可令用戶透過我們的信用卡科技服務方便地比較及申請符合其資料及信用需求
的信用卡。於二零一七年，我們信用卡管理平台60.2%的活躍用戶通過我們提出信用卡申
請。透過我們平台申請信用卡的用戶將使用我們的個人信用管理服務管理其信用卡賬單，
這有助彼等建立其信用記錄及實現更佳的信用管理。我們亦透過我們與多間信用卡發卡銀
行在數據應用、信用分析及風險分析方面的深度合作提供聯名信用卡。憑借發行聯名信用
卡，我們透過共享我們與信用卡發卡銀行的聯名信用卡的收益而獲取長期收益流。
線上信貸撮合及投資服務
我們提供便利貸款產品，服務於通過發卡銀行設定的信用標準的信用卡持有人及不擁
有信用卡及缺少信用記錄的人士。我們亦向投資者提供網上投資服務。我們提供的貸款主
要由個人投資者在我們平台提供資金，在較少程度上亦由機構（包括銀行、消費金融公司
及信託以及我們自有的網絡小額貸款附屬公司）提供資金。透過51信用卡管家應用及我們
有關貸款產品及投資服務的獨立應用的入口，我們高效匹配借款人與投資者並進行貸款及
投資交易來滿足用戶不斷變化的融資及投資需求。用戶轉換在我們的三項業務當中同時進
行。於二零一五年、二零一六年及二零一七年，我們51人品貸交易中分別100.0%、89.9%
及74.1%發起自51信用卡管家應用及我們新獲得投資人中分別 17.0%、61.7%及67.8%轉換
自51信用卡管家應用。
我們生態系統的其他組成部分
我們的平台為開放式平台。憑藉我們平台上極其寶貴的用戶流量以及我們的數據分析
能力及強大的風險管理能力，我們的平台吸引信用卡發卡銀行及外部線上消費金融平台等
第三方業務夥伴。例如，我們在我們的應用上列示外部線上消費金融平台的貸款產品，可
令我們的用戶進一步探索及比較貸款產品的種類。
此外，我們繼續有選擇地作出戰略收購及投資並結成聯盟以創造協同效應，以便補充
我們的現有產品及服務種類及擴大我們的生態系統。我們已成立51產業基金，其為具有一
系列投資基金的私募股權平台。截至二零一七年十二月三十一日，聯同51產業基金一起，
我們已投資超過20家公司。
27. 對我們生態系統用戶的價值貢獻
我們的平台為用戶提供便捷可靠的賬單管理服務，使用戶能高效地管理還款並全面而
深入地了解其財務負債。此外，用戶可快速便捷地在我們的平台上獲得包括信用卡申請、
線上信貸及投資在內的其他綜合服務，以滿足各種個人財務需求。
利用我們平台積累的大量信用數據來評估風險並確定借款人的借貸能力，我們的平台
為獲傳統金融機構服務不足或未獲服務的借款人提供信貸撮合服務。我們能夠基於我們優
越的風險管理模型及定價系統為借款人提供適當利率的貸款產品。通過我們簡化的交易流
程，借款人能夠獲得快速的信貸。
我們的平台為投資人提供靈活的投資機會，讓彼等能夠將投資組合多元化並減低投資
風險。為降低我們投資人面對的違約風險，當借款人未能履行其利息或本金還款責任，我
們的投資人保護機制向投資人提供補償付款，上限為獨立擔保公司所管理投資人保護計劃
賬戶下持有的可用資金餘額。
對我們生態系統的其他參與方的價值貢獻
對於一直希望通過移動及在線渠道拓展消費金融及擴大業務的國內傳統金融機構，我
們為他們提供大數據驅動的技術能力，以在日益以技術驅動的市場上有效競爭。具體而
言，透過與數家信用卡發卡銀行合作推出聯名信用卡，我們在數據應用、信用分析及風險
分析方面向銀行提供協助，打通銀行與目標客戶之間的聯繫，使銀行能拓展客戶基礎及獲
取收益。除傳統金融機構外，亦有利用我們在數據採集及分析方面的技術能力的新興技術
型金融服務提供商。由於我們的平台已積累大量用戶並處理信貸及投資方面不可比擬的交
易額，我們向外部在線消費金融平台帶來擴大的借款人基礎。
28. 的信用卡，授權其建立信用記錄並實現更好的信用管理。於二零一五年、二零一六年
及二零一七年，透過我們的信用卡申請服務成功發行的信用卡數量分別為0.5百萬張、1.2
百萬張及2.1百萬張。截至二零一八年三月三十一日，透過我們的信用卡申請服務成功發行
的信用卡數量為0.7百萬張。此外，自我們於二零一七年四月推出聯名信用卡服務以來，我
們錄得了顯著快速增長。截至二零一七年十二月三十一日，我們發行的聯名信用卡累計達
100,905張，其中67,403張是在二零一七年第四季度這一個季度發行。
儘管我們的目標借款人主要為通過發卡銀行設定的信用標準的信用卡持有人，然而我
們亦已擴大用戶基礎以納入無信用記錄及因此獲傳統金融機構服務不足或未獲服務的人士
提供服務。截至二零一七年十二月三十一日，我們為累計2.9百萬名借款人帶來貸款產品。
近年來，我們的借款人數目實現顯著增長，由二零一五年0.03百萬名增至二零一六年的0.5
百萬名，並進一步增至二零一七年的2.6百萬名借款人。
我們致力為有投資需要人士提供服務。我們近年活跃個人投資者數目強勁增長，由
二零一五年的385,818名增至二零一六年的1,873,768名，並進一步增至二零一七年的
2,980,356名個人投資者。
29. 我們所有用戶來自線上渠道。我們的用戶獲取舉措主要為提供滿足目標用戶個人信用
管理需求的服務及提高我們的品牌知名度。
在我們動態的生態系統中，我們的個人信用管理服務、信用卡科技服務和在線信貸撮
合及投資服務以有機的方式相互連接及支持。由個人信用管理用戶轉化為借款人和投資人
通常順其自然而發生。於二零一五年、二零一六年及二零一七年，我們51人品貸交易中分
別100.0%、89.9%及74.1%發起自51信用卡管家應用及我們新獲得投資人中分別17.0%、
61.7%及67.8%轉換自51信用卡管家應用的用戶。於二零一七年，我們的平均新用戶獲取
成本為每名註冊用戶人民幣19.2元。
我們亦在我們的應用上及通過與應用商店、搜尋引擎、第三方應用及微信自媒體公眾
號合作的方式宣傳我們的產品及服務。此外，我們亦進行各種推廣活動，以吸引新用戶，
包括還款券、投資及借貸現金券、貸款產品利息折扣券及轉介獎勵。我們持續為現有用戶
提供豐富的產品及服務以及便捷的功能以提高用戶黏性。例如，藉著為用戶提供賬單還款
服務及信用卡申請服務，我們能夠滿足用戶的綜合一站式信用管理服務需要並提高用戶對
我們平台的粘性。
30. 賬單管理服務
我們竭力為用戶提供便捷可靠的賬單管理服務。截至二零一七年十二月三十一日，我
們已成功管理累計106.3百萬張信用卡，僅二零一七年我們的平台管理的信用卡總數便達到
46.9百萬張。截至二零一八年三月三十一日，我們已成功管理累計112.3百萬張信用卡，及
截至二零一八年三月三十一日止三個月，我們撮合的信用卡還款交易總額為人民幣550億
元。我們的專有技術讓我們能夠於用戶授權後檢索信用卡賬單，大大節省用戶以人手方式
查詢賬單的時間。此外，我們亦將信用卡賬單管理服務擴充及升級，讓用戶在我們的平台
上管理日常生活所面對各式各樣的賬單，例如房屋按揭、汽車貸款及公共服務賬單。用戶
能夠在51信用卡管家應用程式的一個介面上管理由不同銀行發行的多張信用卡及各類型負
債的賬單。全面而清晰地了解其負債後，用戶便可設定還款提醒或打開自動還款功能，避
免逾期付款。
對整體個人債務的全面且深入分析，可促進用戶更好地使用我們提供的其他服務（包括
信用卡申請服務、線上信貸撮合和投資服務）。此商業模式從長遠來看可提高用戶體驗和持
續穩定增長。
31. 賬單還款服務
我們的51信用卡管家應用支持用戶可快速便捷地償還信用卡賬單及其他賬單，例如房
屋按揭、汽車貸款及水電賬單。於二零一七年，我們將還款相關服務拓展至168家銀行，
讓用戶可通過51信用卡管家應用直接自動向銀行償還賬款及其他負債。同時使用我們投
資服務的用戶可以從我們平台上的投資餘額直接用於還款。於二零一五年、二零一六年及
二零一七年，通過51信用卡管家應用償還信用卡賬單及其他負債的交易總額分別為人民
幣211億元、人民幣321億元及人民幣1,091億元，該交易總額中分別有2.5%、51.0%及
34.1%來自51人品。截至二零一八年三月三十一日止三個月，透過51信用卡管家應用償還
信用卡賬單及其他債務的交易總計為人民幣550億元。
33. 其他增值服務
為了向用戶提供全面便捷的個人信用管理服務，我們持續開發各種增值服務。例如，
用戶可以通過我們的51信用卡管家應用查詢住房公積金餘額。此外，於二零一七年，我們
策略性收購「我愛卡」49.6%股權，而「我愛卡」按二零一七年月均獨立訪客（於二零一七年
十二月為30.8百萬名）計為中國最大專門信用卡信息門戶。「我愛卡」用戶分享信用卡申請及
使用經驗以及比較不同信用卡及發卡銀行提供的優惠。作為我愛卡的最大股東，我們與我
愛卡享有顯著的協同效應，因其用戶可輕鬆找到通往我們平台的捷徑，並獲取我們全方位
的服務，特別是我們的信用卡申請服務，繼而擴大了我們的用戶基礎。我們亦能夠通過我
愛卡直接推廣我們的產品並發起活動。
34. 我們的信用卡科技服務
我們讓用戶能夠通過我們的信用卡科技服務方便地比較及申請適合其個人資料和信用
需求的信用卡。特別是，自二零一七年四月起，我們與多家信用卡發卡銀行在數據應用、
信用分析及風險狀況分析等領域開展了深度合作，以提供我們的聯名信用卡，據此我們能
夠與該等銀行共享聯名信用卡產生的收入。於二零一五年、二零一六年及二零一七年，透
過我們發行的信用卡數量分別為50萬張、120萬張及210萬張，而截至二零一七年十二月
三十一日，已發行的聯名信用卡累計達100,905張，其中67,403張是在二零一七年第四季
度發行。截至二零一八年三月三十一日止三個月，透過我們發行的新信用卡數目為0.7百萬
張。下圖列示我們在信用卡科技服務及相關業務模式方面與信用卡發卡銀行夥伴的合作。
35. 信用卡申請服務
我們於二零一四年五月開始在51信用卡管家應用上提供信用卡申請服務。截至二零
一七年十二月三十一日，我們與全國20家銀行合作開展在線信用卡申請。51信用卡管家應
用的用戶點擊我們平台上的銀行圖標，便可輕鬆在應用上完成信用卡申請程序。我們就信
用卡申請服務向該等銀行收取服務費，通常以每次成功申請成本基準來釐定（人民幣50元
至人民幣150元），成功申請通常被界定為信用卡獲發行。於二零一五年、二零一六年及二
零一七年，通過我們發行的新信用卡數目（不包括聯名信用卡數目）分別為0.5百萬張、1.2
百萬張及2.0百萬張。根據Oliver Wyman報告，在線渠道尤其是第三方線上公司，對銀行
獲取新信用卡客戶而言日益重要。根據Oliver Wyman報告，就二零一七年透過我們發出的
信用卡數目而言，我們是中國最大的獨立線上信用卡申請平台。
36. 聯名信用卡服務
於二零一七年四月，我們開始與城市商業銀行合作發行聯名信用卡。我們寶貴的用戶
基礎、強大的技術能力和龐大的信用相關數據使我們能夠通過向信用卡發卡銀行提供信用
卡科技服務來將我們的技術支持信用評估系統商業化。特別是，我們與銀行在數據應用、
信用分析及風險狀況分析等領域開展了深度合作，以提供我們的聯名信用卡。基於我們自
成立以來的大量交易和信用數據，我們協助銀行加強並不斷完善信用評估模型和風險管理
系統。受益於我們龐大的用戶基礎和品牌知名度，我們的銀行合作夥伴能夠擴大信用卡發
行的客戶群。我們與發卡銀行的合作使我們能夠通過共享聯名信用卡產生的收入而獲得長
期收益流，從而使此類業務模式互相獲利並由此更具盈利性和穩定性。
於二零一七年三月開始的初始試用期後，發行的聯名信用卡數量快速增加。截至二零
一七年十二月三十一日，二零一七年發行的聯名信用卡數量累計為100,905張。我們的聯名
信用卡持有人有強烈意願持續消費。由於我們致力於進一步探索與銀行的合作機會，我們
預計聯名信用卡業務擁有持續快速增長潛力。
37. 貸款產品
我們透過51信用卡管家應用程序及我們的其他應用程序（包括51人品貸應用、給你花
應用及小伍錢包應用）提供服務信用卡人群的貸款產品及服務非信用卡人群的貸款產品。我
們的所有貸款均為無抵押信貸產品，主要由我們51人品的個人投資者提供資金，其次是持
牌金融機構（包括銀行、消費金融公司及信託以及我們自有的網絡小額貸款附屬公司））提供
資金。下圖列示我們向信用卡人群及非信用卡人群提供的信貸撮合服務及產品。
‧ 服務信用卡人群產品。
於二零一五年六月，我們推出51人品貸，一款為貸款質素良好、消費需求較高
及借款意願強烈的信用卡持有人設計的信貸產品。51人品貸一般可提供信貸額度最高
為人民幣100,000元的6、12、18及24個月的定期貸款。此外，利用我們個人信用管
理服務的數據以及我們的信用分析能力，我們已建立一張信用卡人群的可靠人士名單
(white-list)及為彼等提供預先批核的信貸額度，使彼等較為有效地獲得財務需要的滿
足。我們的51人品貸發放金額由二零一五年的人民幣815.3百萬元增至二零一六年的
人民幣9,285.6百萬元並進一步增至二零一七年的人民幣21,854.7百萬元，複合年增長
率為417.7%。截至二零一八年三月三十一日止三個月，我們的51人品貸撮合的貸款金
額為人民幣4,501.9百萬元。
於二零一五年、二零一六年及二零一七年，51人品貸的平均貸款規模分別為人民
幣22,991.3元、人民幣27,872.0元及人民幣16,679.0元，各期間平均期限為15.3個月、
15.3個月及13.5個月。二零一六年至二零一七年平均貸款金額有所下降，主要是由於
我們二零一七年二月開始推出額度低於人民幣10,000元的51人品貸。一般而言，51人
品貸借款人以每月分期付款方式還款。
‧ 服務非信用卡人群產品。
於二零一六年二月，我們開始提供為無卡借款人設計的貸款產品（主要通過給你花
應用）。該貸款產品可提供最高為人民幣10,000元的信用額度，其固定期限最長為12
個月。借款人每月分期償還貸款。從二零一七年二月至二零一七年十一月，我們亦提
供一款為無卡借款人短期小額融資需求服務的貸款產品。此類產品可提供最高為人民
幣3,000元的貸款額度，固定期限少於三個月。我們自二零一七年十二月起停止提供此
類產品，主要是由於策略及監管要求的變動所致。此類貸款產品貢獻我們於二零一七
年貸款總發放金額的13.3%，以及我們於二零一七年總收益的2.5%。
期內服務非信用卡人群產品的平均貸款金額（不包括我們於二零一七年二月至二
零一七年十一月提供的短期小額貸款產品）於二零一六年為人民幣3,234.1元及於二零
一七年為人民幣3,986元，平均期限分別為9.5個月及9.5個月。
38. 於二零一五年、二零一六年及二零一七年，我們貸款產品的總貸款撮合金額分別為人
民幣815.3百萬元、人民幣10,299.3百萬元及人民幣33,890.6百萬元。截至二零一八年三月
三十一日止三個月，我們的貸款產品的總貸款撮合金額為人民幣4,746.3百萬元。下表載列
於所示期間按產品劃分的發放貸款金額明細：
截至十二月三十一日止年度
截至三月三十一日
止三個月
二零一五年 二零一六年 二零一七年 二零一八年
人民幣元 % 人民幣元 % 人民幣元 % 人民幣元 %
（按百萬計，百分比除外）
服務信用卡人群產品 .. 815.3 100.0% 9,285.6 90.2% 21,854.7 64.5% 4,501.9 94.9%
服務非信用卡
人群產品(1) ............. — — 1,013.7 9.8% 12,035.9 35.5% 244.4 5.1%
總計 ........................... 815.3 100.0% 10,299.3 100.0% 33,890.6 100.0% 4,746.3 100.0%
39. 於二零一五年、二零一六年及二零一七年，我們貸款產品的總未償還餘額分別為人民
幣688.2百萬元、人民幣6,883.6百萬元及人民幣15,828.9百萬元。下表載列於所示期間按
產品劃分的未償還貸款餘額明細：
截至十二月三十一日止年度
二零一五年 二零一六年 二零一七年
人民幣元 % 人民幣元 % 人民幣元 %
（按百萬計，百分比除外）
服務信用卡人群產品 ................. 688.2 100.0% 6,173.7 89.7% 11,983.5 75.7%
服務非信用卡人群產品(1) .......... － － 709.9 10.3% 3,845.3 24.3%
總計(2) ....................................... 688.2 100.0% 6,883.6 100.0% 15,828.9 100.0%
借款人為一筆貸款支付的借款總成本包括借款人向投資人支付的名義利率、我們就我
們的服務收取的服務費及固定投資人保護機制供款。我們撮合的貸款平均年利率一般介乎
14.9%至30.8%。
40. 下表載列於所示日期我們為我們自有的貸款產品撮合的按資金來源劃分的貸款總額明
細：
截至十二月三十一止年度
截至三月三十一日
止三個月
二零一五年 二零一六年 二零一七年 二零一八年
人民幣元 % 人民幣元 % 人民幣元 % 人民幣元 %
（按百萬計，百分比除外）
51人品的投資人...................... 803.5 98.5% 8,787.4 85.3% 26,096.5 77.0% 4,560.4 96.1%
機構(1) ..................................... 11.8 1.5% 1,511.9 14.7% 6,883.4 20.3% 172.2 0.3%
我們自有的小額貸款
附屬公司.............................. － － － － 910.7 2.7% 13.7 3.6%
總計 ........................................ 815.3 100.0% 10,299.3 100.0% 33,890.6 100.0% 4,746.3 100.0%
41. 我們信託資金涉及信託公司設立的三個信託計劃。根據與信託公司的安排，我們被視
為信託的第一受益人及擁有權力指導信託活動，因此，該等信託借出的貸款列入我們的資
產負債表。於二零一六年及二零一七年，由信託提供資金的信貸撮合量分別為人民幣303.8
百萬元及資金人民幣1,535.8百萬元。
我們的融資來源可分類為資產負債表內融資及資產負債表外融資。我們的資產負債表
內融資（「資產負債表內融資」）包括(i)信託融資及(ii)我們的自設小額貸款附屬公司融資。
於往績記錄期，由資產負債表內融資提供的貸款撮合金額分別為零、人民幣303.8百萬元及
人民幣2,446.5百萬元，相當於同期貸款撮合金額總額的0%、2.9%及7.2%。截至二零一八
年三月三十一日止三個月，由我們的資產負債表內融資提供的貸款撮合金額為人民幣13.7
百萬元，相當於同期貸款撮合金額總額的0.3%。我們的資產負債表外融資（「資產負債表外
融資」）包括(i)P2P融資（指來自51人品投資者的融資）及(ii)機構融資（不包括信託融資）。
於往績記錄期，由資產負債表外融資提供的貸款撮合金額分別為人民幣815.3百萬元，人民
幣9,995.5百萬元及人民幣31,444.1百萬元，相當於同期貸款撮合金額總額的100%、97.1%
及92.8%。截至二零一八年三月三十一日止三個月，由我們的資產負債表外融資提供的貸
款撮合金額為人民幣4,732.6百萬元，相當於同期貸款撮合金額總額的99.7%。
就所有貸款產品及借款人信貸評估而言，我們應用相同的風險管理政策及內部控制措
施，不會因不同融資來源（如資產負債表內融資及資產負債表外融資）而有所區別。原因是
我們的風險管理政策及內部控制措施均於交易過程前，於我們進行借款人信貸評估、反欺
詐及信用評分期間展開；而指定貸款產品應由資產負債表內融資或資產負債表外融資提供
資金，則取決於有關產品推出時的後續資金充足度以及有關融資來源的特定傾向。故此，
就產品類型、客戶基礎、營運流程及市場機遇而言，資產負債表內融資及資產負債表外融
資並無區別。有關資產負債表內融資及資產負債表外融資的監管制度區別，請參閱「監管環
境」。
42. 投資服務
我們透過51信用卡管家應用及51人品寶應用為投資者提供投資服務。如下圖所示，我
們的投資系統將透過我們的平台提供的貸款及線上消費金融平台合作夥伴轉介的貸款的借
款人與我們平台上的投資者進行配對。截至二零一五年十二月三十日、二零一六年十二月
三十日及二零一七年十二月三十一日，我們個人投資人通過我們平台所投資資金的未償還
餘額分別為人民幣965.7百萬元、人民幣6,134.0百萬元及人民幣12,078.1百萬元。每名投
資者平均投資金額，於截至二零一五年十二月三十一日為人民幣15,531.7元、於截至二零
一六年十二月三十一日為人民幣14,822.1元及截至二零一七年十二月三十一日止為人民幣
20,614.3元。二零一五年、二零一六年及二零一七年，我們的投資服務給予投資人的平均
年化回報率分別為8.0%、7.0%及6.9%。
43. 自主投資工具
投資者可根據貸款特點及借款人資料直接投資於51人品應用上列明的貸款。我們在平
台上提供一系列過濾機制協助投資者根據多種標準（如投資期限、預計年化收益率及起投金
額）迅速選取投資者欲投資的特定貸款。在認購特定貸款時，投資者同意劃撥一定金額的資
金認購貸款直至期滿，除非彼等將於貸款的權利予以轉讓。貸款獲悉數認購後，資金會從
投資者設立在我們平台的賬戶劃至借款人賬戶。
自動投資工具
我們亦提供自動投資工具，可令投資輕鬆有效率。該工具乃根據投資者預設的標準（而
非逐一篩選具體貸款）自動投資，並透過將資金劃撥至上千個貸款組合來分散投資風險。通
過我們的自動投資工具，投資者同意於所投資貸款的整個週期投入資金，惟轉讓其貸款權
利則除外。
截至二零一七年十二月三十一日，我們提供投資鎖定期限為7天至720天的產品，預期
年化收益率6.1%至10.8%。投資額的最低限額為人民幣100元。每筆投資的最高限額取決
於是否有可以在我們的平台上放貸的貸款。
投資服務的相關資產
投資服務的相關資產包括透過我們平台提供的貸款及我們線上消費金融平台合作夥伴
轉介的貸款。於二零一七年，我們平台投資人出資的貸款總額的77.8%為我們自有的貸款
產品。
我們根據其借款人基礎、產品供應、風控能力及收款表現等不同因素精心挑選線上消
費金融平台合作夥伴。我們的線上消費金融平台合作夥伴大部分為我們投資組合公司。我
們的線上消費金融平台合作夥伴在將貸款由其平台轉介予我們之前會進行信用分析及審
批。此外，我們進行獨立的身份驗證和信用評估，並拒絕在我們的風險管理體系下高風險
的借款人。我們一般要求選定的線上消費金融平台合作夥伴在違約的情況下向我們投資人
作出賠償及╱或購回有關貸款。我們亦要求彼等向我們支付保證金，若其未就轉介予我們
的違約貸款作出賠償，我們可從中扣除款項。考慮到中國近期的監管發展，我們已中止有
關合作並正審視與該等線上消費金融平台合作夥伴的合作。截至二零一七年十二月三十一
日，線上消費金融平台合作夥伴所推介的未償還貸款餘額約為人民幣38.0百萬元。
44. 投資人保護機制
我們過往要求借款人向質保計劃供款，用於在平台上就投資者的投資損失賠償投資
者。然而，根據我們與投資者的服務協議，概不保證投資者的投資損失將獲質保計劃償
還，且我們並無法律或合約義務向投資者賠償質保計劃以外的款項。
自二零一八年二月起，為確保我們遵守新法規，我們不再提供質保計劃，而我們與獨
立擔保公司訂立合約，以設立由該擔保公司管理的投資人保護計劃，我們要求我們的借款
人向投資人保護計劃作出供款以保護我們的投資人。借款人作出的投資人保護計劃供款率
根據借款人的信用評級及貸款期限而有所不同。我們的風險管理委員會根據過往及估計未
來違約率的分析定期調整投資人保護計劃供款率。
45.其他業務
技術顧問業務
為運用我們在信貸撮合業務中積累的技術優勢，我們於二零一五年十月成立了北京堅
果信用管理有限公司（「堅果信用」），透過線上向第三方客戶提供數據獲取及分析技術的技
術諮詢服務。於二零一七年，堅果信用已向38家公司提供技術顧問服務。
保險經紀業務
我們於二零一七年十一月收購深圳中融保險經紀有限公司（「中融保險」）的95%股權。
中融保險持有保險經紀執照。
行業投資
我們會持續評估行業價值鏈的商機以補充我們的生態系統。我們有選擇地進行戰略收
購及投資以及組成聯盟，以創造協同效應，豐富我們現有產品及服務組合，並擴大我們的
生態系統。我們已成立51產業基金，其為具有一系列投資基金的私募股權平台。截至二零
一七年十二月三十一日，51產業基金已投資9家公司，我們也作為共同投資人參與了51產
業基金的部分投資。截至二零一七年十二月三十一日，我們已投資超過20家公司。例如，
我們向杭州早稻科技有限公司投資人民幣4.5百萬元，而杭州早稻科技有限公司為中國快速
成長的初創公司，於二零一六年九月的估值為人民幣25百萬元。基於其最新融資情況，杭
州早稻科技有限公司近期估值為人民幣390百萬元。
46. 我們堅信部署數據以改造傳統金融行業的力量。作為中國最大的線上信用卡賬單管理
平台，我們享有明顯優勢，可積累大量最為相關且可靠的信息，包括申請人的信用記錄、
銀行給予的個人信用額度、消費模式、過往還款行為等，用於評估我們用戶未來借貸的信
用風險。憑藉這些數據，我們自主開發一套綜合系統iCredit，用於提高我們的風險管理能
力。iCredit的核心是大數據分析，涵蓋反欺詐、信用評估、風險測算及風險定價等整個風
控流程。我們的iCredit系統利用了一個龐大的數據庫，這個數據庫包含了與我們的借款人
及我們已處理的貸款申請有關的最多約10,000個潛在數據變量。我們不斷以新的信用數據
及技術升級我們的風險管理模式。
47. 考慮大多數該等變量後，我們會為各申請人釐定信貸額度。申請為信用卡持有人服務
的貸款產品的各申請人若未由於風險過高而遭拒絕將按我們的信用評估結果歸入五個信用
評級組別其中之一，即AAA級、AA級、A級、B級或B-級。我們的分類主要側重於預期
逾期率，估計逾期率最低的借款人將被分類為AAA評級，而具有較高但可予接受的估計逾
期率的借款人將被分類為B評級，任何評級低於B－的人士將被拒絕貸款申請。
下表列示我們具有不同信用評級的借款人的估計逾期率：
為信用卡持有人服務的產品的借款人信用評級 估計逾期率
AAA................................................................................................................ ≤ 6%
AA .................................................................................................................. 4% - 10%
A..................................................................................................................... 8% - 14%
B ..................................................................................................................... 12% - 20%
B-.................................................................................................................... 18% - 22%
48. 下表呈列於二零一五年、二零一六年及二零一七年各信用等級的借款人提取的貸款撮
合額。
截至十二月三十一日止年度
截至
三月三十一日
止三個月
各信用等級的貸款撮合額： 二零一五年 二零一六年 二零一七年 二零一八年
（人民幣百萬元）
AAA級........................................ 325.1 3,808.1 8,185.4 1,479.1
AA級 .......................................... 101.5 2,276.1 5,993.8 1,189.1
A級............................................. 196.3 1,926.3 4,185.2 1,028.5
B級 ............................................. 189.4 1,258.2 2,500.8 510.9
B-級............................................ 3.0 17.0 989.5 294.4
總計 ............................................ 815.3 9,285.6 21,854.7 4,501.9
49. 為非信用卡持有人服務的產品
對於申請我們為非信用卡持有人提供的貸款產品而只有有限或並無信貸記錄的申請
人，我們與多個第三方數據供應商合作，利用外界數據（包括個人資料、面部識別數據及聯
絡資料等）補足我們的內部記錄以評估申請人的風險。在準借款人的同意下，我們從第三方
收集所得的外界數據或包括用戶的還款歷史及線上消費行為。該等收集自外部的行為數據
乃與準借款人的信貸質素有關，而我們利用有關數據去釐定是否核准其貸款申請。
我們自二零一六年起開始為非信用卡人群提供撮合貸款產品。於二零一六年及二零
一七年，我們為非信用卡人群服務的主要貸款產品的平均年利率分別為31.5%及30.8%。此
外，自二零一七年二月至二零一七年十一月，我們亦撮合的若干小額短期貸款的年利率超
過36%。由於戰略轉型及為遵守新法規下的適用規定，我們不再提供有關小額短期貸款並
進一步調整及確保我們於二零一七年十二月起撮合的所有新貸款的年利率不超過36%。
50. 年利率的計算
我們已就計算年利率的方法的監管意見諮詢主管的監管部門，及我們的年利率計算方
法符合相關法規。對於年利率計算方法的詳情，請參閱「技術詞彙表－年利率」。儘管如
此，倘相關法規在日後作出調整而要求不同的年利率計算，可能會導致重大違規，及我們
可能需要調整我們提供的產品以確保符合相關法規。例如，倘監管部門要求市場參與者使
用內部收益率法來計算年利率，則我們的主要產品於二零一五年、二零一六年及二零一七
年的平均年利率將分別為25.6%、30.2%及34.6%。
51. 研發
我們擁有一個專職研發團隊，截至二零一七年十二月三十一日，由逾693名全職員工組
成，彼等在中國領先線上公司及金融機構擁有豐富的經驗。我們的研發團隊專注以下支持
我們長期業務增長的多個方面：
‧ 維護及提升我們所有的平台和應用系統，包括但不限於：移動應用、後台系統、
專有數據和信用分析系統、支付系統和大數據系統；
‧ 確保我們的技術系統得以妥善建立、審查、測試及不斷加強；
‧ 研發數據探勘計算法；及
‧ 物色大數據容量的技術諮詢業務及設立（特別是）數據獲取及反欺詐的公開平台。
於往績記錄期，我們的研發開支分別為人民幣42.4百萬元、人民幣112.4百萬元及人民
幣261.4百萬元。
52. 我們的客戶一般包括：(i)個人信用卡人群（提供個人信用管理服務）；(ii)信用卡發卡銀
行及個人信用卡人群（提供信用卡科技服務）；及(iii)個人借款人及投資者以及外部線上借
貸平台（提供線上信貸撮合及投資服務）。截至二零一五年、二零一六年及二零一七年十二
月三十一日止年度，我們的五大客戶分別佔我們收入總額的51.0%、11.4%及5.9%。截至
二零一五年、二零一六年及二零一七年十二月三十一日止年度的最大客戶分別佔我們於該
等期間收入總額的約16.2%、3.6%及1.6%。
53. 我們的供應商主要包括流量獲取服務、託管服務、收款服務、IT服務及付款服務供應
商。截至二零一五年、二零一六年及二零一七年十二月三十一日止年度向我們五大客戶作
出的採購額分別佔該等期間採購總額的約38.3%、25.8%及22.9%。截至二零一五年、二零
一六年及二零一七年十二月三十一日止年度的最大客戶分別佔我們於該等期間開支總額的
約17.1%、7.6%及9.3%。於往績期及直至最後實際可行日期，董事、彼等各自的聯繫人或
據董事所悉擁有5%以上我們已發行股本的任何股東概無於我們任何五大供應商中擁有任何
權益。
54. 僱員
截至二零一七年十二月三十一日，我們有合共1,443名僱員。下表載列截至二零一七年
十二月三十一日按職能劃分的我們的僱員明細：
截至二零一七年十二月三十一日
職能 僱員人數
佔僱員
總數的百分比
風險管理 ............................................................................. 325 23%
研發 .................................................................................... 693 48%
產品及業務開發 .................................................................. 159 11%
銷售、營銷及客戶服務 ....................................................... 107 7%
一般行政及其他 .................................................................. 159 11%
總計 .................................................................................... 1,443 100.0%
截至二零一七年十二月三十一日，我們的僱員中約81.7%持有學士或以上學位，約
19%持有碩士或以上學位。
10 :
GS(14)@2018-07-24 05:38:1055. 汪棣:6099
56. 葉翔:1272、305
57. 李曉玲:3300、656
一定有8071
11 :
GS(14)@2018-07-24 05:39:4458. 水記
59. 2017年轉盈6.2億，債一般