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是你玩股，不是股玩你 CUP


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http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=13791


 


上一集講了股海思覺失調的現象，相信大家都十分清楚。


 


我是鼓勵大家用健康以及樂觀的方向來思考。


 


人們經常說資金市資金市，其實講的人多，真正明白的人很少。


 


股市是資本主義發揮到極致的產物，股市的運作自然就是由資金所主導。


 


只要是有利可圖的地方，資金就會走向那一個地方。


 


原因是，市場的參予者的最終目的就是要獲利，他們只會將資金放在自己認為有利可圖的地方上。


 


當資金的操作者認為股市未來的獲利能力不及其他地方，例如債券或者商品等等，資金就會離開股市而流入其他地方，例如債市。


 


在股市裏面，資金操作者對不同股票的獲利能力也有不同的理解。


 


通常那些被資金操作者認為獲利能力高的股票，就是價格相對於公司的盈利能力／派息能力為低的股票，即是被低估的股票。


 


例如近期有些朋友不太明白，為什麼某些股票升到無朋友，但中人壽就好像浮浮沉沉沒有多大的變化。我的理解是，大約在 $29 -30 的中人壽是目前合理的估值。它沒有被低估，亦沒有突然推動股價向上的催化劑，因此不會有大量資金流入該股推動它的股價向上。


 


又例如昨日偉易達集團 (303) 公布了一個優於市場預期的業績，盈利的萎縮不但沒有市場所想像般嚴重，而且公司成本控制得極好以及財務極為穩健，並能保持派發非常優厚的股息，管理層亦為 投資者帶來樂觀的前景，業績公布前夕的股價被證明了是低估。於是儘管大市下跌六百幾點，偉易達依然有強勁的升幅。資金操作者認為投資於這支股票是有利可圖 的。反而資金在之前炒得高的個別環保、新能源、資源類股票中撤退，推低了那些股票的股價。


 


因此，重點還是找出被市場低估的股票，我們才能獲利。


 


例如我在五月於 $4.9x 買入建設銀行 (939)，是基於認為此股票還是被市場低估而買進。我不太明白為何比亞迪股份 (1211) 可以炒到 50幾倍 P/E，但一隻兩倍多少少的P/B、ROE有差不多 20%、P/E 只得 10-11倍、派息有四厘半，穩健增長的國有銀行股沒有人去理會。


 


又例如德昌電機 (179)，兩個月前跌到去 $1.3，PSR (Price-Sales-Ratio) 去到 0.5倍以下（馬後炮發現原來PSR是只得 0.33倍！），亦是沒有人理會。


 


當然，有人誤信蔡Ｘ豪之前所講的「愈跌愈貴」論，會恐懼跌價是因為預期盈利大幅下跌所導致。


 


這當然部份是正確的，事實上不少公司在08年，甚至 09年都會盈利倒退。可是當股價跌幅遠遠甚於預期的盈利倒退時，這就會是好的投資機會。


 


例如中電控股 (002)，大家都預期它今年的盈利很有機會倒退 10-15%，但它的股價卻一直十分穩固。除了它是公用股的特質，對經濟週期敏感度較低外，它能持續維持穩健而強的現金流，能派發穩定的高股息，那是股價硬淨的關鍵。


 


另一經典例子就是滙豐控股 (005)，雖然它的盈利大倒退，但 $33 的股價，相對於滙豐的資產和未來的盈利能力來講，實在是太過份了。因此它後來不得不反彈。相信不少沒有聽信僭言而有全數 $28 供股的朋友，半夜想起這件事都會賺到笑醒。


要記住，是你玩股，不是股玩你。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8690

個交易所可不可以多些股玩?

1 : GS(14)@2011-12-25 12:50:25

如題
2 : abbychau(1)@2011-12-30 02:20:56

你提議一些
3 : GS(14)@2011-12-30 11:13:05

至少紅藍籌成份股都有，中型指數成份股都有啦

如果全部股有得玩仲好
4 : SYSTEM(-101)@2011-12-30 11:13:29

greatsoup(zid:14)所發的貼子已被abbychau(管理組:9) 刪除了。(原因:)
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=277025

財女手筆：AH差價股玩完狠撇

1 : GS(14)@2016-08-17 07:57:01

深港通終於通車！上一次滬港通熱炒AH差價股，大家本身期望AH股溢價收窄，不過結果卻是逆向而行，越炒溢價越大，未開通時係咁，開通後亦係咁。睇番恒指AH股溢價指數，滬港通於2014年4月10日獲批，當時指數報95.37，A股較H股平，炒至11月17日開通前，指數已升至102.7，A股較H股變成貴2%，至滬港通一周年更高見141.31，擴大至A股較H股貴超過四成。滬港通準備七個月期間，市場其實仍能尋得平股，以浙江世寶（1057，深：002703）為例，由滬港通公佈獲批當日，A股較H股貴約7倍，然而炒至正式通車前，A股較H股只貴約2倍，北方資金覺得浙江世寶A便宜，再炒A股，AH溢價再次擴大至目前4倍。據滬港通往績，AH差價股真係炒吓就算，上次通車後，浙江世寶由12蚊跌至8蚊，消失三成股價只需要4日，相信深港通通車後仍有得炒，不過，有上次經驗今次可能更早散水，玩完記得狠撇，唔好痴心做人世！
Melody
http://www.facebook.com/whichroad本欄逢周三刊出




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160817/19738924
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