何國良：內地利好政策陸續有來 逢跌入場
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GS(14)@2018-03-19 05:04:23【明報專訊】踏入3月，市場因海外貿易政策和內地會議消息，出現了「單跳」情况 ，一日升一日跌。找對節奏的短線投資者，應該錄得不錯的回報，但鏡內外總有兩面，亦聽說有投資者在這種市况中，損耗了手頭上一半的資金。如筆者之前與讀者們分享，市場從去年月月升至今年的拉鋸市况，投資群中自然地會出現更多的正反兩方面意見，在影響市場因素變得多元而複雜後，大家在這段時間，要多思考自己看好/看淡的觀點，避免在決心不足時操作出現進退失據情况。
貿易戰宏觀影響不太大
在貿易戰的預期影響下，市場的投資氣氛亦受到不少影響，交易量出現收縮的情况。跟投資同仁交流，發現投資者，特別是機構投資者，在缺乏明確方向時，就算在建倉，他們的注碼可能只是頂峰的四分之一或是二分之一。但跟他們討論有關貿易戰可能帶來的影響時，我們都有共識﹕相信在近期，貿易戰對宏觀形勢的影響不會太大，從已公布的內容，以靜態分析，實質對GDP增長的影響只在0.2%左右。當然大家亦明白，這種假設其他變量不變的靜態分析，不可以有很高的準確度。但由於事件發展並不明朗，投資者在不確定性和潛在回報兩者要作出選擇，在這種情况下，絕大多數會先選擇迴避市場未來的不確定性，即他們所說的--君子不立危牆下！
但如果大家細心留意，影響市場的力量亦不完全是單邊的。除了來自海外的一方外，來自中國大陸兩會期間的一些消息，仍然可以有效抵消一部分海外負面消息的影響。例如首天政府工作報告的內容，既可以滿足關心經濟增長的投資者（6.5%的預期增幅可叫他們放心），又能為尋找長期持續經濟增長的投資機構，特別是海外投資者，明確道出中國未來這方面的決心。如果報告推出之日並不是碰到美股的調整，轉移了市場的焦點，相信報告內容可以更受媒體注目，並更能改善市場的投資氣氛。筆者相信，隨着會期和內容不斷推進，未來兩周將會有更多有利經濟發展的新政策方向出台，這可更有效中和已在市場的負面消息。
兩會後把握新機遇 成公司動力契機
而且，進入第二季，上市公司的業績公布期亦同時展開。雖然有說不少好業績已在股市中反映了。但筆者更關心的是公司在兩會後，如何可以持續發展，更好把握新政府/經濟格局下的機遇，將會是下一次上升動力的契機。
從現時盈利增長的共識預期看，中國相關股票的盈利增長約為20%，如果在業績公布後，公司給予投資者的公司未來指引更趨樂觀的話，共識盈利預測將有機會上調，這將有利市場估值重估。在業績的支撐下，也許，在第二季末前，每次突如其來的跌市都有機會是一個入埸的好機會！
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[何國良 基金看世界]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7963&issue=20180312