快速除牌新制料上半年敲定 或蒸發3000億市值 基金界：方便估值
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GS(14)@2018-02-12 07:10:09【明報專訊】港交所（0388）去年提出改革除牌機制，總結數月內將推出，或於年內落實，為長期停牌的公司畫下除牌死線。本報翻查聯交所資料，停牌已超過1年的公司約有42家，若全數於新例過渡期後半年自動除牌，蒸發的股份市值共超過3000億元。投資基金公會認為，停牌時間縮短方便基金股東估值撇帳；但立法會議員張華峰認為，倘除牌時間太短，有讓散戶死得「不明不白」之嫌。
港交所回應本報查詢時表示，目標於今年上半年推出除牌機制諮詢總結。
42公司已停牌逾1年
諮詢文件的資料顯示，交易所的意向是為停牌已經超過1年的公司設過渡期，最快於新例生效半年後全數除牌，意味糾纏接近7年的百營環球（0761）、瑞金（0246）等將正式退場（表1）。
這批長期停牌股份中，資產不足、財困的股份佔21家，即《應用指引17》（PN17）下停牌的公司，市值約為235億元；另有16家被監管機構調查而停牌的公司，其中個別更是市值較大、為市場所熟悉的股份，包括瑞金、中國高精密（0591）及市值達1636.7億元的漢能（0566），另有5隻股份因未能公布業績等原因而停牌超過1年。
42隻股份合共市值達3043.8億元，假設聯交所最終採12個月除牌死線方案，這批股份在新例生效後半年需除牌；採18或24個月為死線的話，則12個月內將被除牌 ，除非期內能完成復牌協議。 不過，這些股份亦另有投資者垂青（見另稿），正展開漫長重組工作。港交所稱，將不會有股份在新例生效後即時被除牌。至於在生效日後停牌的公司，以往的「三部曲」除牌程序將不再適用， PN17指引逐步取消，港交所亦有權發信要求公司作補救行動，否則直接將股份除牌。
張華峰：應設機制讓散戶沽貨
投資基金公會黃王慈明表示，沒有就諮詢提交意見，但一般而言，縮短停牌時間有助基金對股份進行適當估值，並增加透明度。
立法會金融服務界議員張華峰表示，問題公司上市時經過一定的審批程序，或因時勢問題遇上財政困難，應予足夠時間解決問題、尋找「白武士」，而非將其快速除牌，認為此舉對股東損害甚大。他建議停牌的股份可另設買賣機制，讓散戶有機會沽貨，在有識別的情况下或有投資者願意承受風險買入股份，散戶不至於血本無歸。他表示，長期停牌的公司資金運用不透明，對投資者而言並不公平。
明報記者 余慕恩
[上市改革系列之二]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0520&issue=20180205