專家論勢：美滙年內將持續下跌
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GS(14)@2018-01-28 18:38:59美滙指數周中跌破90水平，執筆時進一步跌見三年新低，美元兌日圓跌至110以下的四個月低位，兌CNH跌見6.38以下的逾兩年新低，歐元兌美元升見1.23以上的逾三年新高，英鎊兌美元則升破1.40並創脫歐公投後的新高。美滙近日跌勢背後實際上沒有太新的利淡因素出現，主要仍圍繞著：（1）美國政府上周末停擺後重開，但民主黨與白宮之間仍未就築建墨西哥圍牆及年輕非法移民計劃（DACA）等議題達成共識，估計數周內若雙方僵持不下，政府仍會再次面對停擺的可能；（2）政府若只是短暫停擺，對經濟的打擊有限，惟事件卻突顯了美國債務及財赤的長遠風險，暗示白宮或會傾向採用「弱美元」政策去降低美國的實質債務金額（換句話說，美滙貶值表示債權人手持的美元購買力正在下跌）；（3）白宮就亞洲多國包括中、韓、日等與美國出現的貿易不平衡持續表達不滿，對中國個別行業已公佈了懲罰性關稅措施，特朗普在月底發表的國情咨文當中或會推出進一步的貿易舉措；美國執意解決貿易不平衡，同樣亦暗示白宮傾向歡迎「弱美元」政策；（4）日本央行周二議息後把有關通脹的形容詞稍為提升，暗示央行年內或會正式啟動收回過度寬鬆的貨幣措施；儘管黑田在會後明言央行仍需維持寬鬆政策，惟市場相信該等言論旨在降低政策預期（意謂市場不相信黑田的言論），因而進一步推升圓滙；（5）歐洲央行周四議息或會步日本央行的後塵，德拉吉即使嘗試發表偏鴿言論去降低市場預期，惟央行在下半年須要停止量寬以及略為加息的機會卻持續上升，央行言論或無助改變投資人此等想法；（6）有迹象顯示，歐盟或會對英國就脫歐問題採取較為溫和的態度；法國總統早前明言若容許公投，法國人也會選擇脫歐，言論增加了歐盟須要採取較溫和態度去解決問題的壓力，以免激發極端分離勢力進一步抬頭。筆者預期年內美滙將呈持續下跌，首季出現反彈的空間已顯著下降，美滙或會在年中前跌見88甚至更低水平，年底前則有望跌見85。年中前人民幣或會升近6.30的滙改後高位，日圓則升見108或以下水平。潘國光富邦銀行（香港）第一副總裁兼投資策略及研究部主管
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180126/20285736