內地通脹放緩 去年CPI跌至1.6%
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GS(14)@2018-01-15 02:25:58【明報專訊】國家統計局昨日公布2017年全年居民消費價格指數（CPI）為1.6%，比前一年回落0.4個百分點．亦低於官方3%的目標，反映內地通脹放緩；工業生產者出廠價格指數（PPI）結束自2012年以來連續5年的下降趨勢，全年升6.3%。雖然通脹放緩提供了寬鬆銀根的空間，但分析普遍認為中央今年以防風險為要務，貨幣政策沒有鬆綁的可能，且今年CPI或因豬肉價格回升而重上2%以上。
PPI全年升6.3%
國家統計局城市司高級統計師繩國慶解釋，2017年CPI升幅放緩，因食品價格下降1.4%。食品價格自2003年以來首次出現下降，主要受豬肉和鮮菜價格下降較多影響；非食品價格升2.3%，升幅比上年擴大0.9個百分點。PPI終止長達5年的負增長趨勢，其中，升幅較大行業有石油和天然氣、煤炭、黑色金屬等行業。
雖然去年通脹溫和，遠低於3%目標，但摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，考慮到低基數和豬肉等價格企穩回升，食品價格會轉為正增長，成為推動今年CPI上行的重要因素，去年升幅較大的PPI，會逐步將上游價格向下游傳導，加上消費轉型升級令服務業需求上升，以及人力成本上漲，導致非食物價格依然有上升空間，預料今年全年CPI會在2.5%左右，但不構成政策風險。
分析：貨幣政策難鬆綁
中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳亦估計今年全年CPI為2.5%，短期走勢看，由於春節錯位效應，2月會是全年通脹高點；另外，海通證券首席經濟學家姜超認為，今年經濟政策重心在於防風險去槓桿，意味着貨幣政策難因通脹放緩而鬆綁。
PPI方面，國家信息中心宏觀經濟研究室主任牛犁表示，考慮到去年PPI全年保持在相對高位運行的基數效應，加上近期PPI呈下行趨勢，今年PPI不會如去年凌厲，預計全年升幅會回落至4%左右。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9017&issue=20180111