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我買進有線寬頻的經過 周顯

1 : GS(14)@2017-11-26 10:57:08

http://eastweek.my-magazine.me/main/72773
有一隻股票,我十分喜愛,買下了過千萬元,暫時虧蝕了幾百萬元,很可能是看錯了市,不過勝敗是兵家常事,因看錯市而輸錢的機會也常常有,這一次不會是第一次,也絕對不會是最後一次,只要在研究的過程中,分析不錯,輸了的錢,也沒有輸入肉,隨時可以在別的股票之上贏回來,拉上補下,那就沒問題了。

令我輸了幾百萬元的就是有線寬頻(1097)。

話說有線寬頻本來由九龍倉(0004)所控有,持股量高達73.84%,但是由於電視業不景氣連年虧蝕,九龍倉意興闌珊,甚至公開發話說不想續牌下去了。

然而,在本年四月,鄭家純、邱達昌、李思廉、趙令歡成立的「永升」,和九龍倉談好交易條件,買進有線寬頻的方式,就是有線寬頻先以大折讓65.57%,以三供五供股,而九龍倉則放棄供股。

如此一來,永升便可以廉價入股,成為有線大股東,而九龍倉不單把公司拱手相讓,同時有線欠下九龍倉的三億元貸款亦以股代債償付,以每股作價0.3563元計算。

看其賬目,有線有十四億元資產,十一億元負債,即是不算現金,有三億元資產。但我認為,它的片庫並未計算在內,因此,它的真正資產值,應在八億至十億元之間。再算殼價,大約值七億,換言之,它真正價值是在十五億元左右,我指的是在供股前的價值。

然而九龍倉竟然會把一間有十五億元的資產的公司,送給永升,自己一分錢也收不到,以商論商幾乎絕無此可能。吳光正是商場上的叻人,怎會做蝕本生意?

在股票界,通常把上市公司以這種方式送出,最大可能是期望新主入股之後,有方法刺激股價,令股價飛升幾倍,原大股東不但可收回成本,而且還有合理利潤。

至於供股,則以公開發售進行,不設供股權,因此供股的人比較少,有6.17%的小股東放棄了供股。供股之後,九龍倉把持股全數分配給股東,另一方面,會德豐作為九龍倉的大股東,持有60.03%,收到實物股票後,再把這些實物股票派給其股東。然後,九龍倉以股代債得來的股票,再來實物分派,也分派到會德豐的股東手上。

在分派之後,現時有線的中央結算參與者有六百四十個,比恒地、新地、東亞、金沙等藍籌股還要多,但是大量參與者只持有幾十股、幾百股、幾千股碎股,毫無殺傷力。

看交易所資料,永升現持有43.22%,估計吳光正家族還持有20.76%,加起來是63.98%。看中央結算記錄,在永升宣布進駐後,BNP和南華進場買入,一直增持,現已持有8.18%,加起來就是72.16%。

暫時看來,我是輸錢當中,但在今年四月,我在某傳媒寫:「在明年永升接手後,幾個新股東將會全力催谷新牌照業務,業績一定會非常亮麗,再加上幾個基金聯手撥火,供股後股份又乾晒,股價就可大炒特炒……」明年還未到,暫時我還未輸得晒!
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