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王弼﹕國泰起飛 券商開車指日可待

1 : GS(14)@2017-10-22 14:06:22

【明報專訊】環球股市屢創新高,延續慢牛狀態。正確點說,以奧國經濟學角度來看,不是資產價格大牛市,而是現金因各大政府濫發鈔票而進入超級大熊市。這一個熊市,其實自1971年貨幣脫離金本位已經展開。46年以來,現金曾出現兩個半較大型的死貓彈,一個是伏爾克出掌美國聯儲局的1980年代,一個是2008至09年環球金融海嘯,另外半個是發生於1997年的亞洲金融風暴,不過受影響範圍只有這邊的新興市場,其餘時間,現金只是不斷貶值。

有人說,現在聯儲局已經縮表,市場又預期歐洲央行於明年印鈔減半,會否嚴重打擊資產價格?我的看法是,中央銀行加息以龜速進行,永遠behind the curve,對一部分負債很高的個人與企業或有一定影響,但央行對企業違約的忍耐程度已經愈來愈低,只要稍多大企業「嗌救命」(中小企規模不大,生死不會構成系統性風險,故會讓它們自生自滅),央行又會義無反顧印鈔救市。因此,目前的股市慢牛,其一特色是波動指數(VIX)屢創歷史低位,理由是市場已經把央行救市反映在資產價格內。

社會已習慣過度借貸

確實,多年低息環境下,社會已經習慣過度借貸(相對以前),但我們要問,如果縮表令違約數字飈升,央行又有什麼理由要持續收緊銀根玩寸party?有人可能拿出亞洲金融風暴為例,說美國可不顧亞洲死活加息,令新興市場發生債務危機。但2016年一役,我發現,亞洲經濟體系已大,美國經濟亦不復當年勇,美國不能再像以前可以在不嚴重影響自身經濟下加息,抽爆亞洲的資產泡沫。

因此,我們可能要接受,現在的樓價、股市處於歷史新高,希望它出現大調整,讓之前沒有入市的人重新上車,可能是不切實際的想法,正如我們沒可能期待雲吞麵的價格跌回祖父輩斗零一碗一樣,因為銀紙持續貶值,才是真正的「地心吸力」!過去10年抱着大量現金沒有投資的人,他們可能要接受的,是手上現金被嚴重蠶食,輸得很慘的現實!

券商股料未來3年有倍升潛力

回顧個人最近的投資,和電(0215)賣產一役,稍有進帳後,我沒有急着高追熱炒股,而是花了一段時間留意低水的資產。本欄有提過航運和資源股有機會受惠全球經濟復蘇,其中多次提及國泰航空(0293),結果該股上周終於起飛,周四及周五更成為升幅最大藍籌,而US Steel亦因受惠中國鋼材去產能和神戶鋼鐵的醜聞,單日大升超過7%。

至於早前提及的券商,尚未開車,但我估計未來3年,券商有倍升的潛力(原因可參考上周文章,不贅)。如果3年能升一倍,年回報大約25%,尚算可跑贏通脹,王弼可沒有能力給大家一些一日就升25%的推介!

說到這裏,希望讀者明白,王弼一路寫投資理財,從沒吹噓自己有能力使人發達,反而是非常卑微,只不過是不想大家辛辛苦苦剩下的錢,三扒兩撥的給央行攤薄,老來要求政府來養自己。為退休計劃,愈早愈好。朋友陸振球的哥哥陸振輝,他的最新著作《退休做中產》,正好是給對退休有一點憂慮,但卻打算積極面對,不做駝鳥的朋友。書中不但提供如何管理香港物業資產應付退休的方法,更有提及投資海外物業。

王弼總算去過世界許多角落,發現香港物價早已躋身世界前列,如果能夠利用香港的收入到海外置業、生活消費,一定有助大大提升退休的生活質素。而且,說到退休養老,以現在的交通便利,並不一定要留在一個地方,只要健康許可,半年在香港,其餘時間在泰國、台灣、日本或美加英澳又有何不可?如何增加穩定收入,又如何聰明地省錢省稅,如果大家不知從何開始,《退休做中產》不容錯過。

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[王弼 投資王道]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4329&issue=20171016
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=342845

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