歐豬翻生 央行退市掃除障礙
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GS(14)@2017-09-10 14:47:04【明報專訊】歐央行準備退市之際，歐元區經濟持續穩固，不僅核心國家經濟復蘇，連被稱為「歐豬國」（PIIGS）的葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘和西班牙，在經歷漫長的改革後，經濟持續增長。回顧7年多前歐債危機爆發，希臘被視為導火線之一，如今連元氣大傷的希臘亦已重返市場融資，7月發行了睽違3年的國債。價值30億歐元的5年期希臘國債，獲65億歐元的認購，突顯市場對該國財政的信心。自今年中以來，國際評級機構穆迪、標普和惠譽已先後上調希臘信用評級，反映歐元區的經濟復蘇趨於全面。
明報記者 黃展翹
去年底以來，金融市場也反映出對歐元區經濟增長的樂觀預期，歐元區邊緣國家與核心國家的利差正有所收窄。除希臘以外，歐元區國家融資利率都回到長期低點。低利率的投資環境，加上外需帶動，都支持歐洲經濟改善。近期的數據顯示，區內經濟活動增強。IHS Markit公布數據顯示，歐元區8月制造業PMI終值57.4，創2011年4月以來最高水平。歐元區次季GDP按年增長2.3%，預料增長趨勢仍會持續。
西班牙出口更勝德法
邊緣國家的增長正在加快。西班牙GDP正恢復至2007年金融風暴前水平，西班牙央行預計全年經濟增長2.8%，預料該國連續4年呈現復蘇。根據TS Lombard的數據，自去年以來西班牙的出口規模已高於德國、法國和意大利。
葡萄牙次季GDP按季增長0.2%，遠低於首季的1%增幅，但按年仍增長2.8％，是10年來最高。自2011年請求國際救助以來，葡萄牙的經濟增長出乎許多分析師的意料。國際貨幣基金組織（IMF）預測，葡萄牙今年的經濟增長率將為2.5%，失業率將低於10%。IMF去年中已表示，受惠於投資增加和出口持續增長，葡萄牙經濟前景出現了明顯的改善。
意壞帳仍驚人 最受收水影響
意大利次季GDP較前季增長0.4%，令意大利有望超過官方設定的1.1%全年增長目標。不過值得留意的是，意大利的年輕人失業率仍高踞35%水平。IMF早前警告，意大利的經濟下行風險仍然顯著，政治不明朗因素及金融體系脆弱，都可能拖累經濟。意大利銀行業的壞帳問題仍未解決，擔心歐央行「收水」會對其有一定影響。根據IMF數據，意大利去年壞帳達3560億歐元，相等於整個歐元區壞帳的三分之一。
分析：歐元不升破1.2 無礙復蘇
此外，近期歐元持續走強，也可能對歐元區邊緣國家構成威脅。智庫歐洲政策研究中心主任格羅斯（Daniel Gros）向CNBC表示，歐元兌美元持續升值，可能威脅葡萄牙、西班牙等脆弱歐元區經濟體。
格羅斯稱，2011年歐債危機爆發後，愛爾蘭、葡萄牙和西班牙獲債權人紓困，財政改善，成為歐洲幾個增長最快的經濟體。但近來歐元兌美元持續升值，可能危害到這些國家的出口。格羅斯指出，只要歐元兌美元沒有升破每歐元兌1.20美元，歐元區邊緣國家的復蘇仍會持續，否則歐元過度升值，復蘇將面臨中斷。
[企業地球村]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6092&issue=20170910