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再談認股權證：舉實例說明 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dz46.html
上篇有關認股權證的博文發表後，有博友發短消息問我有關指數的認股權證的問題，我真的不希望任何人參與其中，這真的不是一般投資者應該做的事情。今天又看見有博友大額買入認股證，實在不願意見到。

我一直以來都不願意詳細說明認股權證的實際操作，是因為它不在一般投資者能力範圍內。投機認股權證，對應的必須是非常高的風險收益比。指數是均化後的產物，它的波動性必然會比個股低得多，即使成功預測大市，扣除所支付的溢價，風險收益比也注定不會吸引的。

認股權證，說白了就是賭博，徹頭徹尾的賭博。它沒有任何安全邊際可言，更不要期望能拿回任何剩餘價值。所以，任何時候都不應該投入超過組合資金的5%！

我每次購買認股權證，都抱著必然淪為廢紙的最壞打算。而什麼樣的認股權證附合我的選擇標準呢？一旦成功預測，必須要有十倍以上的回報率，而成功率不低於20%。為免淪為講就天下無敵的理論家，我舉一些實例說明一下我的操作思路，也能夠讓大家明白我並不是腦子進水而亂來的賭徒。

首先，我必須再次重申，認股權證只應該是一種輔助工具，而不是一種投資品，我並不希望任何人學習。刊出此文章，只是希望大家對認股證有一個正確的認識，僅此而已。以下舉的實例，只屬於我開始關注的類別，並不作任何投資建議。

認股權證賭的是一個熊轉牛的週期，我只會考慮在熊末買入，賭一個不太可能的任務。因為它的性質就是賭博，所選擇的股票必須是非常高Beta值。以下四隻是我關注中的認股權證。

再谈认股权证：举实例说明
首先是招商銀行的16776，現價0.042。明年三月份到期，十份相當於一份正股（下同）。我賭的是招行股價能夠漲到25元以上，估計成功率20%，一旦成事，價值會漲至0.5元。

再谈认股权证：举实例说明
第二個是思捷的14602，現價0.077，明年二月底到期。思捷正處於改革關鍵 期，成敗難說。一旦失敗，即使現價持有正股，也存在虧損50%的可能性，相反一旦成功，股價漲回去25-30元並不會令我感到意外。思捷今年九月份將會公 佈差勁的業績。往後大家將會把目光投向2013年的業績，一旦改革非常成功，預期2013年度每股賺3元的情況下，股價漲回去25元，有什麼奇怪？概率估 計有30%以上，到時候它的認股權證可值0.6-1元左右。 

再谈认股权证：举实例说明
第三個是李寧的15432。本來我是想選擇安踏的，可惜安踏並沒有合適的認股權證，只能退可求其次了。這個李寧也不算很吸引，現價風險收益比估計也只有兩倍多，同樣賭的是改革成功。補充一點的是，如果李寧改革失敗，持有同樣權益的正股，損失其實並不會比買入認股證的人少。

再谈认股权证：举实例说明
最後一個是中國人壽的18299。我賭的是人壽股價將會重回30元以上，沒可能？是不太可能的。請明白股票市場的運行：三年不發市，發市當三年。最近一次它的認股權證大顯神威是在09年，一年間漲了二三十倍的比比皆是。

從實例中大家會發現這種投機方式失敗率非常的高，但一旦成功卻收益不小。只要在每一輪熊末中定投，就能達到平均贏的效果。這一次是不是熊末？我不知道。但我知道只要堅定在人心惶然的時候定期幹這種壞事，長期看，我是賺定的。

到此為止吧，我不打算就認股證進一步說下去了，這不是大多數人該學習的。最後請注意，即使我買入，所佔資金也不會超過倉位的2%！

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