自2005年以來，經過短短六七年的發展，中國的銀行理財產品和信託產品規模已經非常 大。粗略估算，2011年累計發行17萬億元，年底餘額也高達9萬億元。在上期專欄中，筆者在談到為什麼理財產品和信託產品發展如此迅猛時，概括了幾個原 因，包括這類產品與銀行存款在期限上非常匹配、流動性好、回報理想以及存在可隨意取用的豐富的基礎資產等——上述特點，很好地迎合了投資人的需要。本期專 欄將重點討論作為這類產品主要創造者之一的銀行，為什麼願意投入極大精力，去開展此項業務。
從根本上看，培育理財業務，是銀行應對金融脫媒、實現業務轉型的策略。中國的儲蓄率非常高，大量的存款放在銀行內，而存款利率又偏低，資金總要找尋出路。多年前，金融界將銀行體系內的巨額存款，形象地比喻為「籠中虎」，意思是一旦大量湧出，易引發系統性金融風險。
站在銀行的角度，如同美國上世紀80年代，亟需開發諸如理財產品等財富管理工具，滿足存款人的需要，防止金融脫媒對其經營造成打擊。近年來銀行的存款已非常不穩定，如何在維繫現有客戶的同時，儘可能提高市場份額，為重要任務。
第一就是理財業務,要讓存款人有具吸引力的產品可買；巧妙設計理財產品的期限結構，使其恰好在關鍵時點形成存款；敏感時點適當提高產品收益率； 產品短期化趨勢自然出現，並體現出「滾動發行」的特點，以此來保證資金鏈的穩定，且不致成本倒掛。2011年10月底，銀監會叫停了1個月以內的超短期理 財產品，弱化銀行以此手段衝擊存款的動力，避免過度競爭。
第二，滿足貸存比要求,方法包括擴大存款基數，或者減少貸款規模。
2011年3月、9月及年底存款環比大增，造成M2也明顯上升，是第一種方式的應用；實施日均貸存比考核後，時點概念有所淡化，但並未消失。在 第二種方式下，減少貸款規模很難通過轉讓方式，更多是發行理財計劃認購信貸資產進行轉移。最初，監管層對信貸類理財產品並未禁止，對銀信合作，也只是要求 信貸資產「真實賣斷」。隨著銀行相互「對倒」信貸資產、理財計劃直接發放信託貸款等方式日益活躍，2010年銀監會出台72號文，將信託貸款、受讓信貸或 票據資產、附加回購或回購選擇權的投資等銀信合作業務定義為「融資類」並實行比例管理，要求銀行將表外資產在兩年內入表，並計提撥備和資本。
第三，隱藏存款基數，減少準備金上繳壓力。起初，理財計劃籌集的資金並不計入存款，不必繳存準備金。2010年，監管部門要求保本型的理財資金要入表，計為存款並上繳準備金；非保本型則不需要。對此，銀行處理的彈性其實相當大，能在一定程度上緩解準備金的上繳壓力。
第四，解放資本。中國銀行業正進入資產擴張階段，資本短缺已成為長期制約，佔用大量資本的單一貸款模式難以為繼。開發理財產品、進行財富管理是 資本節約型業務，對銀行極為寶貴。若在符合監管要求前提下，通過理財業務將信貸類資產出表從而釋放資本壓力，銀行自然樂而為之。
第五，提高中間業務收入。從國際經驗看，財富管理收入一般要佔到銀行淨收入的20%左右，所以這個市場很重要，也極具潛力。
有了上述需要，可以想見，銀行定會有異常充沛的動力去開展這項業務。更關鍵的是，因為競爭的壓力，大家別無選擇。銀行理財市場大勢已成，創造條件主動順應這一變化，並從市場規範、流動性管理及利率形成等方面，做出適應性調整。
作者為中信證券董事總經理