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DSGE模型:畫龍還需點睛

http://wallstreetcn.com/node/25345

紐約石溪大學助理教授Noah Smith在他的博客中寫道,

迄今為止,我們在DSGE模型(動態隨機一般均衡模型)的探索和運用中都沒有得到十分驚豔的效果。儘管理論上來說該模型應該是非常有用的。

本文中,他就DSGE模型對於宏觀經濟的預測力進行了研究。編者摘之,以饗讀者。

我專注的一個領域是預測。除了我引用的Refet Gurkaynak的研究之外,還有很多人批評宏觀模型沒能很好地預測2008年第四季度到2009年的經濟衰退。比如下面,Volker Wieland和Maik Wolters發現,即使在金融危機發生之後,DSGE模型也沒能捕捉到此次衰退。

值得一提的是,在2008年危機之後,宏觀學術界並沒有摒棄DSGE模型;相反,多數商業週期理論的支持者在DSGE模型中加入了「金融摩擦」的概念。這樣做倒也合理:畢竟是金融危機導致了經濟衰退,而金融危機就是新凱恩斯主義DSGE模型中所缺失的變量。

問題是,那麼多才氣橫溢的宏觀經濟學家,為什麼不摒棄DSGE模型呢?一些社會學解釋或許可以成立,比如羊群行為、沉沒成本、人力資本參差不齊(經濟學家只知道DSGE了)等。但是還有一種可能性是,加上金融摩擦概念之後的DSGE模型,真的很有預測力。

持這一觀點的有紐約聯儲的Marco Del Negro, Marc P. Giannoni和Frank Schorfheide。在2013年一篇的工作論文中,他們證明了DSGE模型可以用來預測危機後的大衰退

他們的模型是兩個已有模型的混合版本:1)著名的Smets-Wouters (2007)的DSGE模型, 2)Bernanke, Gertler和Gilchrist (1999)的「金融加速器」模型。他們發現這個混合模型可以非常好地預測2008年第三季度起的大衰退(下圖紅色實線是預測結果,黑色虛線是實際事件)。

 

很神奇,不是嗎?

對這一重要發現我們自然不能輕率。我們想要看到關於這一模型預測結果的量化數據,包括長期預測效果。我們希望這一結果能具有說服力。儘管預測不是宏觀模型的唯一目的,但是這一結果確實表現過於驚豔,也支持了我說的「理論上來說該模型應該是非常有用的」。

記住,真理需要時間的考驗。儘管機槍因為在1870年沒能幫助法國贏得戰爭而被詬病,但是一戰之後沒人能予以質疑了。

然而我確實有話要說。伯南克等人在1999年關於金融加速器模型的論文存在已久,但是為什麼沒有被廣泛運用於對金融危機的預警呢?為什麼要等小摩擦變成大危機之後才引起我們的注意呢?

在我看來,這可能與宏觀模型的科學性質有關。如果人們要求宏觀模型提供很好的量化結果,那麼人們就不會對原有的DSGE模型感到滿意。人們會說,「這些模型可能有用,但是目前仍然不是很有效,我們需要不斷繼續嘗試」。

我猜,宏觀領域很多人還在把DSGE模型當做講故事的工具,並沒有報以經濟預測的期望。由於期望值低,人們就沒有儘可能多地改進現有模型。

所以,對於想要放棄DSGE模型的人,我的觀點是:三思。對於用Del Negro等人的研究來維護現代宏觀理論的人,我的問題是:為何不在危機前探索該模型?事後諸葛亮有多少意義呢?

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