債券通先北向 只限機構參與 港交所與人行附屬組獨家營運平台
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GS(14)@2017-05-17 22:35:42【明報專訊】「債券通」確認落實，但初期先開通「北向」交易，暫時亦只容許機構投資者參與，尚未全面開放予零售投資者。事實上，內地早在去年已容許合資格的機構投資內地銀行間債市，「債券通」的意義在於利用港交所（0388）的交易平台及金管局的結算系統，讓境外投資者買內地債券，也可經香港進行，毋須透過內地的代理銀行，估計會較為便利。
明報記者 廖毅然、余慕恩
對於有報道稱，債券通會在七一前後實施，作為香港回歸20周年的「大禮」，人民銀行與金管局的聯合公告表示，在完成相關規則和系統建設、回應市場參與者實際需求及獲得相關監管許可後，便會正式啟動。金管局高級助理總裁李達志則表示，暫未有確實通車日期，因為尚有技術問題要解決，例如境外投資者透過外匯買入境內債券，具體的資金跨境流動和匯兌安排，尚待落實。
未定通車時間 金管局﹕有技術問題
債券通初期只開放「北向通」，並非雙向流動，金管局主管（外事）的劉中健認為，主要是技術問題，非因為人民幣匯價波動等因素。人民銀行的文章亦表示，先開放北向是符合分步實施、穩妥推進的原則，因為債券通涉及兩地市場交易結算制度的對接，涉及兩地交易所、結算所等金融平台，技術上存在一定的複雜及挑戰，因此先做好北向通，為未來雙向通累積經驗。另一方面，是為滿足國際投資者投資內地債券市場的需求。
截至今年3月，內地銀行間債市規模達65萬億元（人民幣．下同），但外資持有量僅佔約1.2％，為8301.62億元。中銀香港副董事長兼總裁岳毅表示，債券通不但推動內地債市的開放和國際化，亦彌補香港「股強債弱」的缺點。
人行﹕先北向 符穩妥推進原則
事實上，去年內地已宣布全面開放境內銀行間債市，讓合資格的境外機構投資者參與，但投資者尚須通過內地持牌的代理銀行進行交易及結算。債券通的具體交易安排有所不同，交易由港交所與人民銀行旗下的交易中心，與國際債券交易平台合作，讓境外投資者與內地交易商直接交易。結算方面，則透過金管局營運的CMU（債務工具中央結算系統），在內地中債登和銀行間市場清算所開立的帳戶進行。換言之，不同之處是債券通的交易與結算都可經香港進行。
中銀岳毅﹕補港「股強債弱」缺點
李達志並透露，債券通會與股市的互聯互通機制一樣，採用名義持有人制度，但投資者一樣擁有的權利與實益持有人一樣，而且經過滬港通等的實驗，外資已接納此做法，相信不會再就名義持有人制度衍生任何問題。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3057&issue=20170517