政治未明朗 歐元難看好 價值被低估 英鎊待回升
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GS(14)@2017-04-25 23:45:50【明報專訊】歐元和英鎊相繼迎來利好消息，剛過去周日法國大選首輪投票，對商界較友善、政治立場較親歐的中間派人士馬克龍（Emmanuel Macron）和極右國民陣線馬林勒龐（Marine Le Pen）獲勝，其中馬克龍以2.1個百分點的輕微優勢領先馬林勒龐。歐元曾一度漲2%，創下去年11月以來最高水平，之後歐元兌美元稍有回落，在1.085上下徘徊。
民粹主義的馬林勒龐雖然只以輕微差距落後，本不足以消除為市場帶來的政治風險，但第一輪投票過後的快速民調結果顯示，到第二輪選舉，馬克龍相對馬林勒龐的優勢或擴大至20個百分點以上。在第一輪投票之前，上周四歐元兌美元已升至今年3月以來最高點1.078，FXTM富拓研究分析師Lukman Otunuga表示，歐元在大選前緊張不安的情緒中，雖然表現出抗跌性，但投資者仍然不應該幻想歐元人氣有本質改變，政治不確定因素依然是歐洲的長期主題，歐元大幅反彈或為長線空頭投資者提供機會，推動匯價走低。
瑞信：美元強勢 歐元上升空間有限
瑞信維持對歐元的看法，認為3個月對美元目標價為1.03，12個月目標價為1.00。瑞信亞太區投資策略師邵志銘（圖）認為，歐元兌美元前景並非樂觀，看跌多過看升。他預計第二輪投票馬克龍勝出的機會有六成半；馬克龍如若在第二輪投票勝出，歐元仍有機會上升。不過，長期來看，歐盟和美國的息口走向差異、強勢美元，均不利歐元，上升空間將非常有限。他預料，歐洲央行在本周四舉行的利率決議將按兵不動。至於6月會議，隨着歐洲4月PMI數據轉好，高達56.8，創6年新高，或能令歐央行離縮小買債規模更近一步，但預料不會出現非常顯著的動作。
籠罩於脫歐陰霾之下的英鎊，在首相文翠珊突然宣布提前大選之後，最高曾抽升2.6%。去年脫歐公投文翠珊接替卡梅倫出任首相後，曾多次表示將留任至2020年才舉行大選，此次提前大選，被市場解讀為利好消息，有利增強市場對文翠珊的信心。
百達資產管理高級投資經理Shaniel Ramjee表示，選舉對英國政策的制定有穩定作用，有助組成一個強而統一的政府。6月8日選舉中，文翠珊所在保守黨極有可能取得壓倒性的勝利，為英鎊提供支持。
歐央行本周料按兵不動
邵志銘稱，相信文翠珊在決定提前大選之前，已經計算過風險。如若當選，有利於令脫歐談判更加順利，增強信心。就英鎊匯價，瑞信一直以來都為看好，尤其是脫歐劇烈貶值後，價值已被過度低估，「買英鎊的風險低過沽英鎊」。瑞信對英鎊兌美元的3個月目標價為1.28，12個月目標價為1.30，邵志銘料該目標近期有機會上調。
英鎊倘跌至1.20 絕佳低吸機會
市場對提前大選這一做法對英鎊匯價的影響亦有不同聲音，認為並不能對文翠珊的脫歐談判產生實質幫助。新加坡銀行外匯策略師Sim Moh Siong表示，如果文翠珊不肯改變她現時的「硬脫歐」立場，即離開歐洲單一市場並收回邊境控制權，即使文翠珊在英國內政治地位得到鞏固，亦不足以令歐盟給出有利英國的談判條件。此外，歐盟領導人現時主要希望以對待英國脫歐的強硬態度警示其他有意脫歐的國家，「看好英鎊可能還言之過早，我們現時不會急於追捧。不過不可否認，英鎊價值仍被低估，未來6個月內若脫歐談判遇挫令英鎊下跌至1.20或以下，英鎊將是絕佳『買入』貨幣」。
姚丁鈺 明報記者
[姚丁鈺 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1301&issue=20170425