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談談頁岩氣 投資者三千

第一部分：頁岩氣發展狀況

第一章、頁岩氣簡介

頁岩氣特指從頁岩層中開採出來的天然氣，是一種重要的非常規天然氣資源，往往分佈在盆地內厚度較大、分佈廣的頁岩烴源岩地層中。較常規天然氣相比，頁岩氣開發具有開採壽命長和生產週期長的優點，大部分產氣頁岩分佈範圍廣、厚度大，且普遍含氣，這使得頁岩氣井能夠長期地以穩定的速率產氣，頁岩氣田開採壽命一般可達30～50年，這也決定了它的發展潛力。

圖表1：頁岩氣藏與常規氣藏對比(來源：頁岩氣與工業)

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目前被大量開發利用的非常規天然氣主要有緻密砂岩氣、煤層氣與頁岩氣三種。其中：頁岩氣也是一種緻密氣，與緻密砂岩氣最基本的區別在於兩者聚集的儲層不一樣，一個是頁岩，一個是砂岩，這也導致了兩者改造工藝的巨大不同。與煤層氣相比，頁岩氣藏生產過程中無需排水，勘探開發成功率高，具有較高的工業經濟價值。但總體上為劣質資源，一般很難獲取超額利潤。

圖表2：煤層氣生產曲線(來源：頁岩氣資源潛力和發展路徑)

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開採出來後，對於中游輸送和下游分銷、消費客戶，常規天然氣、緻密氣、煤層氣和頁岩氣沒有區別。

圖表3：頁岩氣生產曲線(來源：頁岩氣資源潛力和發展路徑)

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第二章、頁岩氣發展前景

一、石油危機

既然頁岩氣總體上為劣質資源，為什麼說會具備發展潛力呢？這裡不得不談到能源問題。目前人類使用的能源主要有煤炭、石油、核能以及以太陽能、風能為代表的清潔能源。

煤炭作為十八世紀以來人類世界使用的主要能源之一自無需多說，雖然現在煤炭的重要位置已被石油所代替，但依然還是我國生產生活不可替代的重要能源之一。煤炭作為一種不可再生的高度污染能源，缺點也同樣明顯。在我國，許多行業的高速發展是建立在低電價、低煤價和高能耗的基礎上，市場化的煤炭價格不斷上漲，煤電矛盾目前使火電企業陷入虧損的危局，導致現在我國火電投資已基本熄火。（新疆煤電一體化建設和特高壓建設也是一種解決方案，輸煤改為輸電，運輸成本大大降低。）

核電在中國還有得做，隨著世界各國對能源需求的不斷增長和環境保護的日益加強，清潔能源的推廣應用已成必然趨勢。但美國三里島壓水堆核電站事故、蘇聯切爾諾貝利石墨沸水堆核電站事故和日本福島核電站核洩漏事故無疑給人類敲了一個警鐘。

太陽能及風能只能屬於未來，我國已經在2012年政府工作報告中明確提出，制止太陽能、風電等項目的盲目擴張。目前太陽能、風能項目已經是新一代的騙子出沒之地了。至少在目前來說、太陽能和風能根本不可能對石油、煤炭、核能的地位形成挑戰，在能源消耗上只能起到一個小的點綴作用。

太陽能的問題在於目前的技術條件下能源轉化效率太低，生產時消耗的能量是否能夠抵消他所產生的能量都是一個問題；風能作為可再生能源的發電優勢在於清潔、無污染,其不足之處在於它們是隨機的能源,其與生俱來的不穩定性會對電網的調度、管理帶來不便。在電網沒有走向智能化之前都只能是空談。

接下來的就是石油，對頁岩氣開發的重視緣起於世界各國對石油資源的需求不斷攀升，或者可以理解為國際油價的不斷攀升。說這個問題之前，先來回顧一下歷來的石油危機。

第一次石油危機(1973年-1974年)，又稱作1973年石油危機。由於1973年10月第四次中東戰爭爆發，石油輸出國組織（OPEC）為了打擊對手以色列及支持以色列的國家，宣佈石油禁運，暫停出口，造成油價上漲。當時原油價格曾從1973年的每桶不到3美元漲到超過13美元。原油價格暴漲引起了西方已開發國家的經濟衰退，據估計，美國GDP增長下降了4.7%，歐洲的增長下降了2.5%，日本下降了7%。

第二次石油危機（1979年－1980年），又稱作1979年石油危機，發生在1979年至20世紀80年代初，當時原油價格從1979年的每桶15美元左右最高漲到1981年2月的39美元。影響伊朗爆發伊斯蘭革命，而後伊朗和伊拉克爆發兩伊戰爭，原油日產量銳減，國際油市價格飆升，每桶原油的價格從14美元漲到了35美元。第二次石油危機也引起了西方工業國的經濟衰退，據估計，美國GDP大概下降了3%。

第三次石油危機（1990年）因海灣戰爭而爆發，原油價格增加了近一倍。影響1990年海灣戰爭爆發，被稱作是一場石油戰爭。時任美國總統的老布希表示，如果世界上最大石油儲備落入薩達姆的控制中，那麼美國人的就業機會、生活方式都將蒙受災難。海灣石油是美國的「國家利益」。當時3個月內原油從每桶14美元，漲到突破40美元。但高油價持續時間並不長，與前兩次石油危機相比，對世界經濟的影響要小得多，但使1991上半年歐美旅遊生意相應減少。

今年以來，國際原油價格一路猛衝，沙特阿拉伯王子阿爾瓦利德•本•塔拉爾2012年2月6日宣稱，儘管伊朗局勢充滿不確定性，但國際原油價格不會突破100美元。話音剛落，油價即出現連續性上漲，2月13日收於100.83美元，3月2日達到截稿前年內最高點110.55美元/桶，之後油價有所回落，但目前仍在102～108美元/桶之間震盪。如今，國際原油價格「破百」時間間隔已由原來的兩年縮至8個多月。

數據顯示，截至2011年底，過去三年來，由石油藍籌股組成的標普全球石油指數累計回報35.7%，同期布蘭特油價上漲了37.3%。

中東政治局勢歷來是國際油價上漲的動力之一，目前伊朗局勢高度緊張，西方國家借伊朗的核問題制裁伊朗，導致後者的石油出口遭到嚴重限制。伊朗是主要的石油出口國之一，制裁導致石油供應相應減少，推高了油價。

    未來一段時間，市場對油價尚存在上漲預期。一方面，只要伊朗問題沒有得到妥善解決，國際油價就將存在上漲動力。另一方面，未來幾年內，保持經濟較高增長的新興市場對石油需求不斷上升，如果石油供給沒有增加，勢必造成石油供需出現失衡推高油價。

油價上漲總伴隨著中東地區主要原油輸出國的局勢動盪，如何擺脫對該地區石油的依賴，甚至是對石油資源的依賴，已非新鮮話題。

二、美國的頁岩氣革命如何破除石油魔咒

1、技術進步是頁岩氣開發的巨大動力

美國曾經是全球最大的石油消費國之一，2000年美國石油對外依存度為63.66%，2005年石油對外依存度曾高達64.2%，隨後逐漸下降，2010年為53.7%。石油對外依存度下降正是得益於該國加大本國油氣資源的開發力度，當中就包括頁岩氣。

對頁岩氣開發的重視正是緣起於世界各國對於煤、石油、天然氣資源的需求不斷攀升。能源壓力日益增大，作為常規能源的重要補充，非常規天然氣、光伏、風電等清潔能源逐漸進入人們的視野。

美國現在生產的非常規天然氣（除頁岩氣外，還有緻密砂岩氣和煤層甲烷氣）約佔其天然氣開採總量的一半左右。預計到2020 年，非常規氣將佔其天然氣開採總量的54%-55%，而2030前將會達到65%。

美國在開發這三種非常規天然氣過程中，對頁岩氣的開發突破最晚，但卻幫助美國解除了「石油魔咒」。美國從1982年開始開採，1997年形成水力壓裂技術，1999年掌握重複壓裂技術，2003年實現水平井開採，經過21年的努力，終於獲得了成熟技術。

圖表4：技術進步是頁岩氣開發的巨大動力(來源：非常規油氣勘探與開發)

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目前，受勘探開發理論和技術上的瓶頸制約，取得頁岩氣商業開發成功的僅為北美洲(以美國為主)。美國已進入頁岩氣開發的快速發展階段，2000年美國頁岩氣年產量為122億立方米，2005年為196億立方米，而2007年，僅Newark East頁岩氣田的年產量就達217億立方米，2010年頁岩氣產量為1378億立方米，佔天然氣產量的22.6%，得美國的天然氣對外依存度由2005年的16.7%降至2010年的10.8%。

圖表5：美國頁岩氣產量增長趨勢(來源：EIA)

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頁岩氣在非常規天然氣中的異軍突起，引發了能源行業的革命，開始重塑世界油氣資源勘探開發新格局。美國「頁岩氣革命」成功後，已成為世界最大的天然氣生產及消費國，2011年天然氣產量為6110億立方米，消費量為6830億立方米，在一次能源消費中所佔比例約為27%。石油消費比重已經降至37%左右，比2003年降低11個百分點；EIA（美國能源信息署）預計，到2035年這一比例會降至31%。

頁岩氣這一新能源的應用已經使美國在2011年從能源輸入國成為能源輸出國，據EIA預計，2035年頁岩氣產量將達到美國天然氣總產量的49%，構成未來美國的核心能源。今年（2012年）前兩個月美國國內燃油需求進一步下降了4%，美國石油消費比重的跌勢也許會遠高於EIA的預計。

2、頁岩氣開發對能源價格的影響

由於推廣使用水平井鑽探與大規模水力壓裂相結合的技術，美國頁岩氣產量增長，鑽井產氣量明顯增加。儘管頁岩氣開採成本依然很高，可是，開採頁岩氣公司的數量明顯增多。這在很大程度上取決於美國政府對開採非常規天然氣的優惠徵稅政策。

當然，不可避免的，在頁岩氣開採增加的推動下，美國天然氣市場上已經出現了供大於求的狀況，據彭博社編纂的數據顯示，自2008年中期以來，美國天然氣價格一直都在下跌，原因是全球經濟衰退導致需求受挫，以及美國東部富含頁岩氣的Marcellus地區的開採活動加快。而原油價格和天然氣價格相比可謂是冰火兩重天，原油價格隨著人們對經濟復甦預期的大幅回升。截止2012年4月11日，NYMEX每千立方英呎天然氣的價格與每桶石油價格之比，已經達到了空前的1:49.8（天然氣價格為2.04美元/千立方英呎，而原油價格為101.60美元/桶）。

圖表6：2007以來美國天然氣價格走勢圖（來源：NYMEX）

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天然氣價格的下跌以及大量天然氣發電廠建成投產，促使美國電價下降了50%，根據標準普爾金融服務公司駐紐約的信用分析師Aneesh Prabh在1月11日發佈的研究報告顯示：受天然氣市場狀況的影響，自2008年以來美國的批發電力平均價格已經下跌了50%以上，2011年第四季度批發電價下降了10%。在美國最大批電力市場PJM Interconnection LLC的西部中心，電價從2008年第一季度的每兆瓦時87美元下降到2011年12月的每兆瓦時39美元。

在全美，利用天然氣發電正成為大勢所趨，從頁岩中可獲得豐富的天然氣且成本低廉，這種方式成為發電商的最便宜的選擇。根據聯邦政府的數據，2011年到2015年間，將有258座天然氣發電廠投入建設。天然氣電廠不但建設工期比核電廠短，而且成本更低。美國能源部(Department of Energy)下屬信息機構美國能源信息管理局表示，一個大型天然氣電廠的建設及運營成本約為每千瓦發電量978美元，而核電廠的成本為每千瓦發電量5339美元。

同天然氣發電廠項目熱烈建設形成鮮明對比的是，幾年前，美國有15家企業提交了多達29個新核電廠項目的建設申請。如今，只有兩個項目從規劃變為現實。同時，美國最大的風力發電公司NextEra Energy(NEE擱置了2012年的風力發電項目；埃克斯龍(Exelon Corp)(EXC)取消兩個核電廠計劃；美國密歇根州公用事業CMSEnergy Corp(CMS)取消了20億美元的燃煤電廠工程，原因是該公司判定在「因頁岩氣供應量增長而帶來的天然氣價格較低」的形勢下，建造這家發電廠的計劃從財務上來說是不可行的。

令人驚奇的是，「股神」巴菲特也對這場「革命」預計不足，出現罕見的投資失誤，他麾下伯克希爾哈撒韋公司(BRK)購買了大約20億美元的電力公司Energy Future Holdings Corp(TXU)債券，這項投資正面臨著喪失全部價值的風險，原因是受到天然氣價格下跌的影響。

巴菲特在此前於伯克希爾哈撒韋公司網站上發佈的年度股東信中稱，該公司在2010年將這筆債券的價值減記了10億美元，去年又再度減記了3.9億美元。他表示，截至去年12月底為止，這筆債券的市場價值為8.73億美元。

可以看出，傳統電力生產商的利潤正因天然氣價格的下跌而受到損害，由於電力價格下跌而導致利潤率受損的緣故，越來越多的發電商預計將會推遲或放棄煤炭、核能和風能發電項目。同時，電力價格的下跌還可能會令公用事業公司在煤炭發電廠中安裝污染控制設備的措施變得無利可圖，從而加快煤炭發電廠倒閉的步伐。

美國能源信息管理局預測，美國將在2010到2035年間增加2220億瓦特的發電量──相當於美國現有發電量的五分之一，其中最大的一部分（58%）是天然氣發電，其次是可再生能源部分（31%，包括水電），再次是煤電（8%）以及核電（4%）。

金融研究機構SNL Financial的能源基本面助理研究員史蒂夫·派珀爾(Steve Piper)說，「誰不想要便宜的能源呢？」他預計，只要天然氣產量保持高位，價格保持低位，天然氣將始終是「理所當然的能源選擇」。

當然，從長遠來看，天然氣不可能永遠保持價格的優勢地位，天然氣價格可能飆升，正如歷史上曾經出現過的情況一樣。目前，由於開採天然氣所需的成本往往要高於石油，而天然氣價格低迷的事態還在不斷延續，美國的許多獨立天然氣公司正面臨著資金短缺的窘境，他們紛紛開始尋求多元化的發展道路（如通過同國際石油巨頭合作或資產併購的形式出售其頁岩氣資產）並減少氣井的開採數量，以減輕財務負擔。

3、以下是近幾年國際能源巨頭對頁岩氣資產的併購情況：

⑴、BP率先引領頁岩氣資源爭奪戰

BP在過去數年的時間裡一直在積極尋求在天然氣生產領域的突破，現在它們發現頁岩氣資源為其提供了一個新機遇。BP全球CEO唐熙華(TonyHayward)認為，從頁岩中提取天然氣的新科技，完全改變了美國遊戲規則，並且它可能會改變美國未來100年的能源前景。在美國新能源強大的政策推動下，天然氣將成為傳統能源巨頭向「綠色」轉身的第一個爭奪戰。BP率先拉開了這一爭奪戰的序幕。 

BP是最早在北美進行天然氣佈局的公司之一。自2008年7月首次收購美國伍德福德(Woodford)頁岩資產之後，2008年9月BP又先後出資17億美元、19億美元購入切薩皮克能源公司位於俄克拉何馬州的資產，以及阿肯色州費耶特維爾（Fayetteville）頁岩項目的25%股權。這兩項交易加上其所參與的東德克薩斯海恩斯威爾（Haynesville）頁岩項目，使得BP成功完成了對北美洲的三大頁岩勘探區域的戰略佈局。BP通過這兩次收購獲得了在世界各地開發頁岩氣資源的專門技術。2010年2月BP又展開了同Lewis能源公司的談判，計劃和Lewis能源公司一起聯合開發南得克薩斯州伊格爾伍德（Eagle Ford）頁岩氣田，該頁岩氣藏在生產天然氣同時還能產出高於石油價格的伴生天然氣液，是美國目前經營狀況最佳的頁岩氣藏。

⑵、埃克森美孚投資戰略向非常規天然氣資源轉變

埃克森美孚目前堪稱是 「世界上最賺錢的機器」。曾經執掌公司十多年的前CEO雷蒙德先生把「永遠不會投資低於回報率的項目」作為公司制定發展戰略的基石，他的這種觀點一直延續給了現任CEO雷克斯•泰勒森。就是這樣一家最為看重投資回報率的公司在2009年12月也突然對外宣佈，公司將以410億美元的價格收購美國最大的天然氣生產商XTO能源公司。這是埃克森與美孚1998年宣佈合併以來公司實施的最大併購案，也是美國能源工業自2006年以來的最大併購案，此舉表明公司戰略將發生重大改變，開始向非常規天然氣領域進軍。併購活動結束後埃克森美孚將成立一家全球頁岩氣研究中心研究頁岩氣資源。3月中旬，這筆交易已經通過美國反壟斷監管部門的審查。

在2010年6月完成410億美元收購頁岩氣巨頭XTO能源公司交易後，埃克森美孚在2011年繼續加大對非常規油氣資源的收購力度，於2011年6月完成收購美國東北部馬塞勒斯頁岩區天然氣生產商Phillips Resources公司和TWP公司的業務。

2012年4月9日，切薩皮克能源公司同意以約5.9億美元現金的價格向埃克森美孚一家子公司出售其在俄克拉荷馬州58400英畝頁岩區的資產。 　　切薩皮克能源公司CEO Aubrey K.McClendon表示，此次出售的俄克拉荷馬州頁岩資產並不是公司的核心戰略資產。該交易有望在4月30日結束。

⑶、法國道達爾公司最先利用氣價低迷之機獲得美國頁岩氣資產

2010年1月4日法國道達爾公司與切薩皮克能源公司簽署了一項涉資22.5億美元的協議，根據協議道達爾將獲得切薩皮克位於德克薩斯州巴尼特（Barnett）頁岩氣田25%的資產，道達爾要預先支付切薩皮克能源公司8億美元購買其在巴尼特頁岩資產25%的權益，在隨後的6年內，公司要再拿出14.5億美元為切薩皮克能源公司在該地區鑽探和建設提供60%的資金保證。此舉使道達爾公司成為最先利用天然氣低價，獲取美國頁岩氣資產的國際石油公司。這筆交易對道達爾公司具有非常重要的戰略意義。

2012年1月3日道達爾與切薩皮克能源公司ChesapeakeEnergy和EnerVest簽署了價值23億美元的交易協議,繼續擴大歐亞油氣企業買入美國頁岩氣儲備的趨勢。

⑷、挪威國油從美國購買了額外頁岩氣資產

據國外媒體2010年3月27日報導，挪威國家石油公司日前耗資2.53億美元從美國切薩皮克能源公司購買了額外的天然氣頁岩資產。該公司通過與切薩皮克能源公司在2008年簽署的一項協議獲得了馬賽盧斯（Marcellus）頁岩租借區的5.9萬英畝面積，使該公司在該租借區中擁有的作業面積達到了60萬英畝。根據2008年協議，挪威國油有權獲得切薩皮克能源公司在馬賽盧斯頁岩租借區內繼續購買的面積的份額。挪威國油和英國石油公司時下正在開發非常規天然氣資源來彌補北海和其他成熟地區氣田不斷下降的產量。

⑸、印度信實工業公司收購美國頁岩氣資產

印度企業巨頭信實工業公司日前同意以17億美元的價格從美國阿特拉斯能源公司購買頁岩資產股份，從而成為又一個進軍美國頁岩氣市場的國外公司。

信實與阿特拉斯將成立合資公司共同開發馬塞勒斯頁岩氣。阿特拉斯能源公司2010年4月9日發佈一份聲明說，信實公司將預先支付3.4億美元並向合資公司的鑽井作業提供13.6億美元的資金。這個股份將使印度信實公司獲得30萬英畝土地中的40%，相當於每英畝價值14167美元。之後公司也會挑選一些在頁岩氣勘探方面有先進技術的公司合作，共同開發該地區頁岩氣。

信實公司首席財務官2010年4月9日在孟買表示，信實方面預計在今後的10年裡將向合資公司投資50億美元。該公司發表聲明稱：「較低的運營成本和靠近美國東北部天然氣市場的優勢，使 得馬塞勒斯頁岩成為北美地區最具經濟性的、有吸引力的非傳統天然氣資源之一。」

⑹、中國公司收購美國油氣資產

2010年10月和2011年1月，中海油先後斥資10.8億美元和13億美元，率先收購美國切薩皮克能源公司的頁岩氣項目部分權益。

中石化集團2012年1月3日晚宣佈將投資總計大約25億美元入股美國丹佛能源公司以獲得後者在美國擁有的五個頁岩氣開發項目的部分所有權。該交易包括9億美元現金和未來16億美元的開發投資承諾，預計於2014年底前完成。

同一日，加拿大阿薩巴斯卡油砂公司表示，計劃將位於艾伯塔省的MacKay River油砂項目中40%股權出售給中國石油。值得關注的是，此前中石油也向Chesapeake的頁岩資產投資了17億美元。

2012年2月2日中石油集團公佈收購了殼牌在加拿大的Groundbirch頁岩氣項目20%的權益，並參與下游天然氣液化廠合作項目。僅8天後，國家發改委就批准了這一收購項目。

⑺、必和必拓收購切薩皮克能源頁岩資產

必和必拓正以約為47.5億美元現金收購美國切薩皮克能源公司Fayetteville頁岩氣田股權和其他資產。

澳大利亞必和必拓公司（BHP Billiton Ltd.）2011年2月21日宣佈，正以一項總額約為47.5億美元的現金交易收購美國切薩皮克能源公司（Chesapeake Energy Corp）在阿肯色州的Fayetteville頁岩氣田股權和其他資產。

2月早些時候，切薩皮克宣佈，計劃出售所持Fayetteville頁岩氣田約48.7萬英畝氣田的股權，這是其在兩年內削減25%債務計劃的一部分。

7月15日，必和必拓同意以121億美元現金收購美國頁岩天然氣生產商油鷹能源公司。

⑻、雪佛龍趕頁岩氣投資熱潮

路透社2011年6月15日報導，受非常規資源迅猛發展的影響，全球各大石油公司正加大頁岩氣和油領域的投資力度，其中美國第二大油氣公司雪佛龍公司（Chevron）的野心最大，動作最快。

    雪佛龍發言人表示，過去一年裡，公司的能源業務一直沒有間斷，但根據業務規劃，現在是進入頁岩氣市場的最佳時機。　　隨著美國「老大」埃克森美孚公司（Exxon Mobil）對頁岩氣的重點關注，雪佛龍也不甘一直屈於第二的位置。在埃克森美孚以16.9億美元收購了兩家天然氣生產商，並獲得他們於美國賓夕法尼亞州Marcellus頁岩氣田約31.7萬英畝土地之後，雪佛龍再也按捺不住了。Marcellus頁岩氣田是美國頁岩資源最熱門的土地之一。　　據悉，雪佛龍也收購了Marcellus頁岩氣田約22.8萬英畝探區的鑽井和開發權，以彌補其頁岩氣業務的空缺，保守估計，這塊土地可以讓雪佛龍獲得大約5萬億立方英呎的天然氣儲量。其實此前雪佛龍早有準備，曾以32億美元收購了Marcellus頁岩氣田的主要開發者之一Atlas Energy。

與埃克森美孚一樣，雪佛龍正在逐漸擴大歐洲頁岩氣區塊的面積，其中波蘭絕對是首選。近年來，波蘭發現了大量的頁岩氣儲藏，數據顯示，波蘭頁岩氣儲量達到5.3萬億立方米，相當於波蘭本國300年的消費量，而且波蘭官方對大規模開發頁岩氣持樂觀態度。雪佛龍透露，希望今年內，在波蘭國土上鑽出第一口井。

    ⑼、亞洲公司加快海外油氣資產併購

    韓國的油氣需求幾乎全部來自進口，為確保長期的能源供應，該國正加快海外資源的收購。韓國國有燃氣公司2011年2月收購了加拿大能源公司EnCana公司的頁岩氣資產，計劃向這個頁岩氣資產投資11億美元。2011年6月1日，又簽署了一項旨在開發伊拉克阿卡斯氣田的合同，該公司將在這個項目中擁有的股份從37.5%增加到75%。

日本三井物產是日本涉足歐美頁岩油氣資產最為積極的一家公司。它已斥巨資進行佈局，以期就地獲得豐厚的回報。繼以14億美元收購阿納達科石油公司在美國賓夕法尼亞州馬塞勒斯頁岩區10萬英畝區塊資產後，該公司6月30日又宣佈將參與美國得克薩斯州鷹福特（Eagle Ford）礦區的頁岩油氣田開發和生產項目，已與美國石油公司就出資6.8億美元購買12.5%的礦區權益達成了協議。日本三井物產表示，開始時將把產自馬塞勒斯頁岩區項目的天然氣出售給阿納達科石油公司，然後由其配送給紐約州及美國東北部地區的用戶；鷹福特礦區產出的天然氣和原油將銷售給美國國內企業作為發電燃料。

日本三菱商事在2010年9月斥資約362億日元購買了加拿大能源巨頭畔西能源信託公司（PWE）在加拿大不列顛哥倫比亞省東部科爾多瓦內灣地區頁岩氣項目50%的權益。該頁岩氣項目位於科爾多瓦沉積盆地，估計頁岩氣儲量為5萬億～8萬億立方英呎，按液化天然氣（LNG）換算，約合1億～1.6億噸，預計2014年LNG年產量將達到350萬噸。

日本著名貿易公司丸紅商事今年4月份宣佈，將耗資2.7億美元從美國馬拉松石油公司購買美國頁岩油項目30%的股份。雙方今年年內將進行鑽井試驗並計劃在2013年全面投產。日本丸紅商事在這個項目中的總投資在10億～15億美元。

另外，工程巨頭日本日揮株式會社（JGC）已經投資約6500萬美元，收購了美國切薩皮克能源公司在得克薩斯州頁岩油業務10%的股權。此次收購是日本工程公司首次收購頁岩油氣項目股權。

截止2012年4月13日，天然氣期貨價格下跌至每百萬英國熱量單位1.98美元，達9年以來歷史最低點。但即使如此，各大能源公司還是加快了在美國頁岩氣層的鑽探速度。受國際油價繼續高位徘徊以及頁岩氣革命進一步蔓延的刺激，2012年全球油氣併購交易將繼續保持活躍。

與頁岩氣資產收購狂熱形成鮮明對比的是，出售贏利能力低下的煉油和油品銷售資產以及一些前景不佳的油氣資產開始成為大型石油公司的「瘦身」戰略，當然這主要是因為這是因為2010年康菲公司實施大規模出售資產以提升贏利能力的戰略受到了投資者們的追捧，越來越多的石油公司開始效仿康菲。

2011年初，殼牌公司向Vitol和Helios投資公司出售在非洲14個國家的油品批發和零售業務。3月，殼牌將在英國的斯坦洛煉油廠以及其他一些相關的本地營銷業務出售給印度埃薩石油公司。4月，殼牌同意將其在智利的大部分下游業務出售給智利Quinenco公司。5月，殼牌加拿大公司尋求出售其在加拿大的約260個加油站。     美國墨菲石油公司已經完成了位於路易斯安那州Meraux和威斯康星州Superior的煉油廠出售交易，將退出煉油業務，集中發展油氣勘探和開採業務。美國獨立煉油商太陽石油公司也表示，將會退出煉油業務領域，計劃出售旗下兩家位於美國賓夕法尼亞州的煉油廠。

分析師們普遍認為，在未來一段時間的時間裡，國際天然氣市場仍將維持價格低迷態勢，這可能會成為收購天然氣資產的好機會，像切薩匹克、戴文、EOG資源以及加拿大能源（EnCana）等這樣的獨立公司都可能會成為潛在的收購對象，但這種收購機會也僅限於那些財力雄厚的國際石油公司。因為它們需要持有這些氣田，靜待幾個月甚至數年的時間，直至氣價回升。

4、頁岩氣開發成本

頁岩氣的開採成本為多少，對業外人士來說不是一個容易弄清的問題，國金證劵研究所曾在2012年3月20日發佈的研報《頁岩氣：美國擁有過去，中國擁有未來》（有興趣的同學可以自己去找來看一下）中進行過分析，得出的結論是美國全部可採頁岩氣的平均負擔的單井固定資產成本為2.22 美元/千方英呎。根據頁岩氣井成本比例，以礦權使用費等其他成本與固定資產成本比為35：65 計算，美國頁岩氣的總成本為6.3美元/千方英呎（1.4 元/方），如果此數據為實，代表當前低於2 美元/千方英呎（百萬英國熱量單位）的Henry Hub 價格乘以3後尚不能帶來盈利空間，開採的公司將紛紛陷入虧損。

IEA曾經在世界能源展望2009 中對Barnett 頁岩氣的經濟性也做出了測算。在Barnett 頁岩區內，一半以上的水平井分佈於產量較高的Johnson 和Tarrant 縣，而少於2%的井分佈於產量最少的Jack 和Erath 縣，具體的盈虧平衡情況不等。以10%的折現率，6$/Mbtu 的價格為假設，水平井的平均經濟利潤接近於0，並有60%的單井虧損。具體而言，根據不同的地質背景，Barnett 頁岩的淨利潤範圍隨之變化，在一些主要生產區域裡，頁岩氣價格需要在4 至13$/Mbtu 的範圍內方能盈利。無獨有偶，Labyrinth 諮詢公司也在2012年一月發佈的一項報告對四大頁岩區的盈虧平衡生產價格分別進行了測算。結果顯示，四大地區的成本在3.93 至6.42 美元/千方英呎之間。

筆者曾帶著為何越是開採虧損市場投資熱情越高的疑問諮詢了國金證劵研究員北風先生（網名），據北風先生介紹，6.3 美元/千方英呎的盈虧平衡點數據主要來自2009年報告《the economic impact of Marcellusshale》，數據比較陳舊，實際上採礦權等費用會隨著天然氣價格下降而下降，同時頁岩氣田會隨著氣井數量提高，而壓裂液配方等則會更符合當地地質條件，使得單位成本下降。

天然氣價格取決於需求，2009年以來的下跌是供給增速遠遠超過需求增速導致，但便宜的氣價正在刺激新的需求，頁岩氣革命後，美天然氣化工廠產能有回流國內的案例、天然氣發電投資在上升，出口的呼籲聲音越來越大。

天然氣在工業、車用等領域對石油的部分替代，也是頁岩氣革命後開始加速的。對於天然氣需求及價格，應該用動態的眼光去看，而不是看靜態的數字。

國內的開採成本則因處於試驗階段更難預計，唯一可以參考的是宏華集團曾做了一個測算，國內在2500-3000萬元。水平井成本為1萬元/米，單井長度一般不低於1500米，壓裂服務費在300-600萬元。再有20%的費用、20-25%的其他成本。（地面工程、器件損耗等，頁岩氣富集區大多是在山區，土地不平，會增加設備運輸等成本）

三、中國頁岩氣開發啟航

1、我為何看好頁岩氣的開發

美國《油氣雜誌》最新報告對全球十大新興油氣勘探和開採（E&P）市場進行了深度分析。

這十大E&P市場分別是：

美國頁岩氣產業、墨西哥灣深水區域、加拿大油砂產業、委內瑞拉重油帶、巴西鹽下層盆地、哥倫比亞油氣上游產業、歐洲頁岩氣產業、西非海洋區域、伊拉克上游領域以及澳大利亞煤層氣產業。

、高價能源時代到來

與其說我看好頁岩氣，不如說我看好非傳統化石燃料產業，但並不是太陽能、風能、水能等可再生的清潔能源，雖然這些能源的地位肯定也將提升，以目前的技術水平來說，他們是屬於未來的，21世紀新能源生產的最大份額將來自於頁岩氣、深海鑽探、油砂等新興油氣產業。

中東及北非局勢的動盪是推動世界油價大幅上漲、全球油氣業務併購劇增進的一大推手。從2011年初以來，西亞和北非地緣政治危機幾乎貫穿全年。從突尼斯、埃及、也門、利比亞、敘利亞到伊朗，正是接連不斷的中東和北非地緣政治危機對國際油價提供了持續支撐。儘管存在爭議，但一個事實是大家都認可的，即以後不會再有廉價的石油產品了，因為原油開採和加工成本都增加了。低價能源時代已經過去，未來人類不會缺少能源，只是已多大成本去獲取。

相比石油，在北美「頁岩氣革命」之後，天然氣價再也沒有上升過，就熱值來計算目前價格大約只有石油的五分之一，美國氣電廠的大量建成投產，已在發電領域對火電形成了替代，天然氣在工業、車用等領域對石油的替代，也在「頁岩氣革命」後開始加速。

回到市場角度來看，為什麼以前沒有這麼多替代油氣資源呢？在很大程度上，純粹是因為經濟效益問題。在原油價格為每桶20美元的時候，用高度複雜的方法開採能源並不可行，因為資本成本太高。但當原油價格達到80美元時（現在為102美元，估計還將上升），幾十億美元的資本成本是完全合理的。昂貴的石油與革命性的技術相結合，使我們終於在選擇能源方面擁有了空前的靈活性。

、天然氣的發展是我國低碳能源中期目標的戰略核心

2009年哥本哈根氣候會議召開前，中國政府已於2009年11月26日公佈了控制溫室氣體排放的行動目標——到2020年全國單位國內生產總值二氧化碳排放比2005年下降40％至45％。並把這作為約束性指標納入國民經濟和社會發展中長期規劃。

中國政府要想實現這一目標，減少對煤炭的依賴，關鍵看能否實現天然氣工業的大發展。雖然天然氣比不上光伏、風電這樣的可再生清潔能源，但它卻是比石油、煤炭更為清潔的能源，燃燒天然氣的二氧化碳排放量比燒煤減少約50%～70%。因此在應對全球氣候變暖的戰鬥中，在新能源強大的政策推動下，天然氣將成為中國企業從「傳統能源」向「綠色能源」轉身的第一個爭奪戰。

當然，中國的國情決定了很長一段時間內煤炭在一次能源裡面的老大地位不會動搖，但越來越高的環保要求會使得煤炭需求在部分區域逐漸下降、退出。國金證劵研究員北風先生介紹，環北京和珠三角已經明確新建火電拋棄燃煤。國家發展和改革委員會副主任、國家能源局局長劉鐵男也在2012年2月24日提出，我國煤炭工作要把握好保障煤炭市場平穩運行，合理控制煤炭消費總量，形成「倒逼機制」，促進產業結構調整和經濟發展方式轉變等六大重點。

⑶、積極發展非常規油氣資源是保證我國能源安全的需要

隨著需求的快速攀升，我國於1996年首次成為石油淨進口國，2004年的石油進口量突破億噸大關，2011年為2.53億噸。石油對外依存度逐年上升，2007年為49%，2008年突破50%，2009年達到53%，2010年達55%，2011年超過了56%。BP集團首席經濟學家魯爾甚至預計，到2030年中國石油進口依存度將達到80%。

不管怎麼樣，中東和非洲儲藏著世界上最豐富的石油。化石能源時代控制中東就等於控制了地球的動脈，我兔進口的石油主要來自沙特阿拉伯、安哥拉以及伊朗，三者約佔進口總量的43%，2011年，兔子的和稀泥打醬油政策已經讓兔子在主要中東及北非地區話語權減弱不少。中東局勢動盪，已直接威脅我兔的能源安全。

不僅僅是石油，國內天然氣短缺局面也已經是一個不爭的事實。有關資料顯示，預計2015年中國天然氣供需缺口約400億立方米。2020年天然氣市場缺口或達900億立方米，到2020年天然氣在總能源消費結構中所佔的比例將由現在的4%提高到10%。（該數據較老，現在預計2020年天然氣在總能源消費結構中佔比應已大幅提高）

美國對天然氣的充分開發和利用，給了中國很多啟迪。北美「頁岩氣革命」爆發後，正在極大程度上改變著全球天然氣市場甚至全球能源政治經濟的景貌，美國從能源進口國變為能源出口國，成為全球能源中心的概率也越來越大，現在那些出口LNG的資源國已經開始頭疼了。美國之所以在海灣地區頻頻動作，也是因為美國已經依靠頁岩氣等解決了國內能源問題，石油能源問題已經不能阻礙美國經濟。

所以，從國家層面來看，無論中國開採頁岩氣、深海鑽探石油等非傳統化石燃料成本幾何，都是應該做下去的，起碼可以增大價格話語權。

針對能源安全問題，我國已經在2012年政府工作報告中明確提出今年的發展目標：1、制止太陽能、風電等項目的盲目擴張；2、能源價格體系調整，合同能源管理、政府節能採購。發展核電和水電，加快頁岩氣勘查、開發，加強能源通道建設。續而自2011年底頁岩氣被列入國家第172種獨立礦產之後，2012年3月發改委也正式印發《頁岩氣發展規劃（2011-2015年）》，規劃稱將優選30-50個頁岩氣遠景區和50-80個有利目標區，2015年頁岩氣產量65億立方米。

不過，如同所有革命一樣，中國的頁岩氣革命還存在著極大的不確定性風險。

2、中國頁岩氣開發破冰之旅

⑴、我國頁岩氣開發前景巨大

中國的頁岩氣市場空間非常大，海相古生界頁岩分佈面積廣、厚度大，有機質含量與成熟度較高，具備頁岩氣成藏條件。我國南方地區具有與美國東部盆地相似的頁岩氣成藏地質條件和構造演化歷史，均屬於古生代海相沉積盆地，其中志留系龍馬溪組和寒武系筇竹寺組頁岩有機質含量高、厚度大，頁岩氣資源潛力大。

EIA曾對全球32個國家的頁岩氣可採資源做出評價，結果顯示頁岩氣資源主要集中於北美、南美和歐洲地區，中國具有36TCM 的可採資源量，高於美國、阿根廷、墨西哥等國，是世界上儲量最大的國家。

國土資源部自2004 年已經開始了頁岩氣資源的跟蹤研究，劃分了三大類33個頁岩氣資源有利遠景區，總面積約87 萬平方公里，並於2009年啟動「中國重點地區頁岩氣資源潛力及有利區優選」項目，2010年，「中國重點地區頁岩氣資源潛力及有利區優選」項目擴大研究規模，2011 年正式啟動「全國頁岩氣資源潛力調查評價及有利區優選」項目，本次評價和優選將我國陸域劃分為五個區，分別是：上揚子及滇黔桂區、中下揚子及東南區、華北及東北區、西北區和青藏區，共評價了41個盆地和地區、87個評價單元、57個含頁岩氣的層段。

評價結果顯示，我國陸域頁岩氣地質資源潛力為134.42萬億立方米，可採資源潛力為25.08萬億立方米（不含青藏區）。其中，已獲得工業氣流或有頁岩氣發現的評價單元，面積為88萬平方公里，地質資源為93.01萬億立方米，可採資源為15.95萬億立方米，是目前頁岩氣資源落實程度較高，較為現實的勘查開發地區。同時，對不同地質單元、地層層系、沉積類型、埋深、地表環境和省份的資源潛力進行了評價。

圖表7：我國頁岩氣資源潛力調查表（國土資源部油氣資源戰略研究中心）

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評價結果表明，我國頁岩氣資源潛力大，分佈面積廣，發育層系多。頁岩氣儲量、產量的增長將主要來自四川、重慶、貴州、湖北、湖南、陝西、新疆等省（區、市）的這麼幾個盆地，包括：四川盆地、渝東鄂西地區、黔湘地區、鄂爾多斯盆地、塔里木盆地等。

⑵、中國頁岩氣開發破冰

我國天然氣消費量持續快速增長，供需形勢偏緊。國土資源部油氣資源戰略研究中心對2015年、2020年我國頁岩氣儲量和產量增長趨勢進行了預測：到2015年，我國頁岩氣探明可採儲量約2000億立方米，產量將達65億立方米，頁岩氣勘探開發初見成效；到2020年頁岩氣探明可採儲量約20000億立方米，產量1000億立方米，頁岩氣勘探開發初具規模。預計到2020年，國內天然氣消費將達到3800億立方米，國內常規天然氣產量為2000億立方米，供需缺口達1800億立方米。屆時，如果頁岩氣的產量達到1000億立方米，頁岩氣將佔天然氣消費比重的26%左右，成為我國天然氣能源的重要支柱。

相比美國，我國的頁岩氣開發剛剛起步。2009年，中國非常規天然氣產量為331億立方米，佔天然氣總量的38.8%。其中，緻密砂岩氣產量為256億立方米，煤層氣產量為75億立方米，頁岩氣為0。

國務院領導高度重視我國頁岩氣資源工作，多次作出重要批示和指示。國家已將頁岩氣擺到能源勘查開發重要的位置，2010年8月，我國首家能源頁岩氣研發中心落戶中國石油勘探開發研究院廊坊分院，目的是推進頁岩氣這一非常規天然氣資源的開發。同時，國家已在《大型油氣田及煤層氣開發》科技重大專項中專門設立頁岩氣勘探開發關鍵技術研究項目，以突破頁岩氣開採的核心技術。在國民經濟和社會發展「十二五」規劃明確要求「推進頁岩氣等非常規油氣資源開發利用」後，國土資源部也相續出台了以下措施支持頁岩氣發展：

①、將頁岩氣確定為獨立礦種，鼓勵多種投資主體進入頁岩氣勘查開發領域，並正在研究價格、補貼以及專項資金等政策以促進頁岩氣行業發展。

而此前，按照我國《礦產資源法》規定，開採石油、天然氣、放射性礦產等特定礦種，需由國務院授權的有關主管部門審批，並頒發採礦許可證。目前採礦許可證主要集中在中石油、中石化、中海油等國企手中。

②、開展頁岩氣探礦權招標出讓，已經確定頁岩氣探礦權的出讓將採用競爭方式。在優選頁岩氣區塊的基礎上，2011年已經首次完成第一批頁岩氣探礦權招標出讓，2012年已經準備開展2～3批頁岩氣探礦權招標出讓。

③、將頁岩氣納入找礦突破戰略行動主要礦種。在由國土資源部、發改委、財政部和科技部共同編制上報，國務院批准的《找礦突破戰略行動綱要(2011—2020年)》中，已將頁岩氣作為重點能源礦產，進行重點部署，全面推進頁岩氣戰略調查和重點地區的勘查開發。

④、提供社會服務，這對石油企業勘探開發頁岩氣和地方政府掌握頁岩氣資源情況具有重要的參考價值，也為相關科研院所、高等院校和社會公眾瞭解頁岩氣資源提供了基礎資料和信息。

與此同時，天然氣價改也終於破冰。國家發改委發出通知，自2011年12月26日起，在廣東省廣西壯族自治區開展天然氣價格形成機制改革試點。通知指出，我國天然氣價改最終目標是放開天然氣出廠價格，由市場競爭形成，政府只對具有自然壟斷性質的天然氣管道運輸價格進行管理。對於頁岩氣煤層氣煤制氣三種非常規天然氣，出廠價格實行市場調節，由供需雙方協商確定；進入長途管道混合輸送的，執行統一門站價格。

國內三大石油公司也在緊鑼密鼓地做著開發頁岩氣的各種技術準備，除了積極參股美國頁岩氣項目公司股權獲取開採技術外，也在試驗開採。

2011年4月，中石油在四川威遠打出我國第一口頁岩氣試驗開採井，該井隨後三個月產量穩定在1萬立方米/天的水平。2011年6月，延長石油打成我國第一口陸相頁岩氣井，並已成功壓裂產氣。2011年12月，中石化勘探南方分公司成功對元壩9井實施大型壓裂測試，首次獲得1.15萬立方米/天的頁岩氣井。

民營公司社會資本也在密切關注政策和技術的走向，包括外資在內的諸多企業正在著手進入這個新興領域，除石油企業、技術服務企業外甚至有房地產企業、煤炭企業等；華電、華能、中電投等幾大發電巨頭也繞道地方政府，試圖進入頁岩氣開發領域。

一系列信息表明，我國正在頁岩氣勘探開發上下功夫，曾經在美國掀起「頁岩氣革命」並使美國從天然氣進口國變為出口國的「頁岩氣神話」，有望在我國引進多種投資主體的格局下進行「革命性嘗試和探索」。 

值得注意的是，在全國頁岩氣資源潛力調查評價和有利區優選成果新聞發佈會上，國土資源部地質勘查司副司長於海峰也指出：雖然我國頁岩氣資源潛力大，分佈面積廣，但在勘探開發技術上我們和先進國家還有很大差距，需要加快攻關和創新；勘查開發剛剛起步，進入快速發展階段還需要時間和條件。「十二五」我們主要是做好頁岩氣勘探開發的起步工作，「十三五」將形成快速發展之勢。因此，對我國規模化商業化開發頁岩氣的時間進度不應盲目樂觀。（註：十二五期間應該主要是技術儲備階段，十三五期間頁岩氣開發才望進入實質產量貢獻階段）

⑶、我國頁岩氣開發難題

中國頁岩氣勘探開發研究還處於起步階段，資源勘探程度低、技術不夠成熟是當前中國頁岩氣勘探開發面臨的主要問題，頁岩氣儲層的埋藏深度最淺為76米，最深超過4000米。儲層一般呈低孔低滲透率特徵，氣流阻力比常規天然氣大，需要實施儲層壓裂改造才能實現有效開採。目前，水平鑽井和水力壓裂技術是頁岩氣開發的核心技術，已經廣泛應用在美國頁岩氣開發中。前者主要包括欠平衡鑽井技術、控制壓力鑽井技術及旋轉導向鑽井技術等，後者主要包括了多級壓裂、清水壓裂、同步壓裂、水力噴射壓裂及重複壓裂等，美國有85%的頁岩氣井採用了欠平衡水平井技術和多級壓裂技術。

中國石油和石油化工設備工業協會常務副理事長趙志明在接受媒體採訪時表示，我國尚未掌握開採頁岩氣的核心技術，加上我國地質結構多樣，進一步增加了掌握技術的難度。這種技術上的不確定性給頁岩氣的開採帶來了很大風險。

值得高興的是，續2009年11月18日美國總統奧巴馬訪華期間就同中國政府簽署《中美關於在頁岩氣領域開展合作的諒解備忘錄》之後，2011年1月的胡奧會談，再一次確定了美國將支持中國開發頁岩氣，以穩定全球能源市場，這種支持會主要技術方面。但基於中國地質勘測和開發技術水平，可以預測的是最少兩年內中國頁岩氣開採不會貢獻任何利潤。

（註：目前我國在技術層面上和美國存在巨大差距，據業內人士預計至少滯後5年以上，雖然美國已達成對我國的技術援助意向，但壓力液配方等都屬於保密產品，筆者曾經聽別人說過：中石油和殼牌，在同一塊地開採頁岩氣，但是殼牌開採完成，而中石油開採不出來。我們必須期待自主創新技術的進步與革命）

作為一個新興的非常規能源，頁岩氣資源的開發還需要大量技術、資金和人員投入。

投資主體單一，管網設施不足是影響我國頁岩氣發展的另一重大問題。雖然頁岩區已被列為獨立礦種，相當於在原先的壟斷格局下，開了個口子，雖然國土資源部的思路是逐步放開頁岩氣礦業權，鼓勵多種資本投入。不過從第二輪招標遲遲無法展開的情況來看，還遠遠談不上樂觀。（註：第一輪招標中標單位為中國石油化工股份公司和河南省煤層氣開發利用有限公司，第二輪招標預計會有少數民營企業如廣匯股份進入）。

對此，美國的成功給了我們一定啟示，美國實現頁岩氣革命的基礎是上千家進行頁岩氣開採的小企業，競爭性的市場更有利於頁岩氣的開發。無數實例已經證明，只要政府真的放開管制，企業有能力做好自己的事情。因此，應該降低頁岩氣准入門檻，給予國企、民企同樣的市場地位和准入條件，從而構建競爭性的頁岩氣開採市場。

（注1：國家能否完全放開頁岩氣礦權，是決定中國頁岩氣革命成敗的決定性因素，如果此行業沒有大量資本及中小公司進入就不會有技術創新，發展成功可能性很小。煤層氣發展這麼多年，為何不堪大用？原因就是煤層氣礦權掌握在大型石油企業手中，多與地方煤炭礦權重疊，中央地方之間的利益糾葛大大阻礙煤層氣開發。頁岩氣當然也有這種可能。）

（注2：可以預見的是，頁岩氣行業完全打開後肯定會有成千上萬中小公司湧入，然後幾十分之一的存活率優勝劣汰，最後極少數的公司生存下來並主導整個行業，這是資本的力量所決定的）

除了上述風險外，在頁岩氣的開發環節，美國頁岩氣開發所面臨的水資源約束和環境問題中國同樣面對，甚至更為嚴峻。

美國切薩匹克能源公司的一份報出顯示，在巴涅特頁岩井深作業時，鑽井過程用水約需要10000立方米，而水力壓裂過程中平均用水1.43萬立方米。在水資源豐富的美國這並不是嚴峻的問題，但對於頁岩氣富集地區大都位於中西部的中國，頁岩氣的大量開採顯然會加劇這些地區本已嚴重的水資源緊張問題。

同時，頁岩氣的開採可能造成飲用水的污染。在水力壓裂中，75%的壓裂液會流回地面，其中不僅含有用於保證水力壓裂液流暢通、保護管道和殺死細菌的化學物質，還含有來自地下岩層的放射性物質和鹽類。

不過，隨著人們對水資源和環境問題的重視，一些公司也加大了水力壓裂替代技術的投入。相比於傳統的水力壓裂技術，一種新的無水壓裂手段基本不需要水，極大地緩解了對水資源的壓力。尤其對於中國這樣尚無完善水力壓裂作業體系，且缺乏水資源的國家來說，無水壓裂技術則可能是打開中國頁岩氣資源的鑰匙。

（註：相比前兩個問題來說，環境問題在中國從來就不是什麼大問題，雖然美國已經在出現了可以用火點燃的自來水，可目前來看中國的頁岩氣富集區都處於人口稀少的空白區。相比之下，缺水問題和交通運輸不便的問題反而更值得擔心，這只有依靠技術革新去解決了，反正只要有了足夠的利潤，資本會去推動這一切的。）

頁岩氣還遠遠談不上第一個能夠改變整個世界能源格局的創新。煤炭、石油以及太陽能等新型能源的利用都稱得上對全人類生活產生了革命性的影響。這些新行業會孵育許多新的公司，但是其中只有極少數的公司生存下來並主導整個行業。

第一部分完。

本部分主要資料來源：百度百科、北極星電力、中國能源報、新浪財經、國金證劵研報頁岩氣：美國擁有過去，中國擁有未來、