因為最近工作很忙，所以關注股票也少了，原本在956出年報後就應該打電話去諮詢一些問題的，拖了很久都沒處理。這兩週我先後撥過三輪電話，都沒接通以前聯繫過的趙副總和葛先生的座機，我猜想是否電話號碼更換了，亦或是不願接待普通投資者。我第一次致電8058羅欣藥業時，撥了20多個電話才找到回答問題的人，當時真是把我是氣壞了，所以才在博文裡痛批了上市公司。我這個人可能過於執著，但執著有時也確實能得到一個結果，自己資源有限的情況下，就只能多付出一點。
我查過114和港交所，也問過956的子公司，但最終連956的前台電話都沒弄到，搞得我心灰意冷。今天上午我再一次撥了葛先生的電話，終於是接通了。原來他們倆從9號起就出國去歐美做巡迴路演了，昨晚剛回。
在簡單地說明來意後，我們問答如下：
一、
答：河北壩上地區一直都有限電，大概比例是5%-11%之間，蒙西比較厲害，達到20%。承德地區今年剛開始限電。956也有一些影響，不過公司在南網的電場都是100%上網，所以去年整體限電比例不到4%，今年預估5%。2011年風電運營天災人禍，特別是下半年，風電基本沒有利潤，所以今年不敢預估，怕達不到目標，投資者會給我們壓力。956已經建成的電場，上網小時還是有保證的，只不過像去年下半年風小這種情況，沒辦法預計，所以先預估保守一點。實際上，如果一個地方限電超過20%，國家已經不會再批新風電場，所以正常情況下，風電場還是有一定的利潤保證的。
二、
答：其實電網還是有能力消納風電的，只不過它積極性不夠，國家的態度與電網公司的行動並不一樣，雖然上火電和上風電，電網的利潤是一樣的，但上風電時的前 期投資會大一些，所以電網沒有積極性。另外，像媒體報導的脫網事故，其實沒什麼實際損失的，特別是對風電場，這就好比跳閘停電了一樣，只是嚇到了電網，結 果電網增加了很多上網的標準，比如低電壓穿越，相信今年6月份改造全部完全後，就基本沒有類似事件了。除非以後政府搞配額制，強制電網上風電的比例，不過18大前，出政策的可能性應該不大。
三、
答：按目前的行業規劃，及電網的建設速度，未來幾年風電行業有望保持年均15GW左右的裝機速度，按目前近70GW的存量來看增長20%。風電行業將由原來的瘋狂增長，年年翻倍轉為穩步增長。如果風電真像有人質疑的那樣會成為一堆廢鐵，那發改委早就跳起來了。具體到956，計劃到2015年，控股裝機翻一倍到3GW，今明兩年可能會慢一點，2014和2015年會快一些。
四、
答：十二五規劃首批裡邊，956有500MW（後來我上網再搜索了一下，以前網友提供的鏈接裡第一批沒有包括河北省，能源局針對風電資源豐富的黑龍江、內蒙古、河北、吉林另外下達了項目計劃安排通知，黑龍江擬核准項目規模為210萬千瓦、內蒙古為563萬千瓦、河北為302萬千瓦、吉林為208萬千瓦，合計1483萬千瓦），第二批250MW，不算少。國家能源局規劃的項目，其實不一定最終核准和開工的，而不在規劃中的項目也有可能會開工。為什麼？因為國家能源局只有二三個人負責這個事，根本沒能力和精力逐個項目研究分析，所以實際的核准工作仍和原來差不多，在省發改委那邊做。
五、
答：東南沿海地區上網確實容易些，雖然風速低，但上網價格普遍高一些，有些地方政府還給政策補貼和優惠。省外的資源，由於公司去年才開始發展，因為得先測風一年，然後才能做計劃，所以這兩年還沒有什麼項目開工，公司目前正在山東云南談項目。
六、
答：今年風電的資本支出計劃是23億元，計劃建設250MW的項目，這大概需要20億左右，每個50MW的電場需要4億出頭，另外有些工程前期準備和以前的收尾工程。每個風電場的成本會有些差異，除了風機的選擇外，有無升壓站、地形等情況不同，也會導致建設成本不同。目前風機品牌，單品是GE的1.5MW最多，存量裡邊國外品牌機佔了一半，在同行中比例可能是最高的了，公司也是慎重考慮了安全質量的。
七、
答：在2012年底已經簽訂的CDM合約，有效期會延續到2015年，但是價格需要與買家重新談判，公司正在與一些歐洲買家協商。按現在的市場交易價格來看，一個50MW的電場已經不到500萬人民幣了，合約的具體情況現在不好說，可能會跟隨現貨市場價格波動。（也就是說，這個收入肯定還會有，但按目前行情，價格在2013年極有可能大幅下降。）國內建立碳交易市場比較確定，節能減排是大勢所趨，但最終還是需要具體的量化指標才好實施。
八、
答：天然氣和風電都是很確定的賺錢項目，公司的發展規劃是按哪個比較好做來選擇的。比如天然氣雖然回報好，但不是說想投就能投的，要考慮管道的規劃和效 益，不可能重複建設管道。另外，管道建好後，有個市場培育期，一般前二年都是沒有利潤的。而風電雖然投資大，但建設期短，出績效也快。公司暫時沒有考慮過 分拆上市，其實還有投資者認為天然氣拖了後腿，想拆分出風電。公司認為市值還是太小了，這次去歐美，費了很大的勁才說服某機構投資，因為對方認為市值小， 資金進出困難。所以如果再拆分的話，就更沒有投資者關注了，畢竟公司不是央企。（我猜測，公司去歐美路演，對投資者熱情，可能還是想未來再融資。以前我曾 問過回A股上市的問題，當時說按規定至少也要2013年後才行。按目前市況，增發可能性小。）
九、
答：這是安永要求的，可能是看到畢馬威在核龍源時，也有特許經營權的項目。公司有兩個項目與政府簽訂了特許經營權協議，即要求25年後公司將風電場拆除恢復到規定狀況。其它的項目在折舊時，都扣減了5%的淨殘值，轉入無形資產的這兩個項目沒有扣除淨殘值，但按25年攤銷，這個對損益表基本沒有影響的。
十、
答：河北省現天然氣公司另外45%的股權屬於1083港 華燃氣所有，港華燃氣是成功的大公司，要想收購它手中的股權那可能性基本沒有，因為河北省天然氣是它最優質的資產，再說公司與港華一向合作愉快，省內的項 目大多繼續用合資公司來做。省外的項目，比如山西煤層氣，就是新天自己做的，不是用合資公司來做。今年天然氣資本支出計劃是10億元，其中三分之一是用來投資與中石油的LNG項目；三分之一是山西的煤層氣項目，這二個項目都沒有控股，不能並表。剩下的是一些縣級管網的收購，項目比較小。
十一、
答：保守估計今年天然氣銷售量可以達到15%左右，毛利率隨著價格的上漲可能會略下降，但單位毛利空間會保持不變，也就是說，毛利額可以有15%的增長。公司的天然氣銷售中工業佔45%左右，公用事業單位及居民佔55%左右，原有的玻璃等建材行業需求是可能會下降的，但會有其它的工業需求彌補，整體量不會減少。對兩廣的天然氣改革試點，個人認為凡是符合市場定價的機制，最終都是正確的和有益的。
十二、
答：對中石油的進口天然氣巨虧表示懷疑，西亞的管道氣與美國不一樣，西亞漲美國跌是有可能的，不過如果西亞真漲價了，中石油也是有提價轉移的呀。頁岩氣在 中國還是個新東西，勘探技術等都未知，目前看不到影響。就算未來真的大力發展了，那麼衝擊的也應該是煤炭。目前天然氣佔中國一次能源消費的比例不足5%，連居民生活用氣都滿足不了，發電之類的隔得太遠了。另外，目前天然氣發電的成本也高於風電，再說風電是可再生能源，兩者不存在直接衝突關係。（個人覺得天然氣的發展前景確實很陽光，污染比煤炭小，成本比石油低）
十三、
答：公司負債率相對行業平均水平是很低的，沒有壓力。倒是大唐等公司壓力比較大，公司有一個項目和大唐在一個地區同時開發，結果因為大唐實在是缺錢，連累到公司上網。今年的資金成本預計由去年的5.76%上升到6.14%，大概會增加財務費用2000多萬元。
十四、
答：去年分紅應該是超出絕大部分投資者的預期了，甚至還有投資者質疑我們，是不是對風電發展不看好了，所以才分紅。公司當時也是考慮到二級市場表現太差，這麼確定的項目，這麼好的公司，竟然連淨資產的價格都沒有，想不通啊。按招股書的承諾原本分紅率是15%的，考慮到回饋投資者，加上公司手頭資金也比較寬裕，所以才高分紅。拆分部分到中期分紅的意見，會幫我傳達給董事會。每月公佈發電數據的問題，主要是公司現在人手也不是很足，又有天然氣業務，一旦這個月公佈，以後每月就得例行，還是有些工作壓力的，不過建議可以代我轉達。
十五、
答：主要還是人手不夠，沒有專人負責這方面的事務。目前可能考慮會先公佈一個電子郵箱，讓大家有個溝通的渠道，未來也會考慮像龍源等公司一樣，在網站上做一些互動問答。另外，公司每年5月和10月會參加香港的行業集體活動，有興趣的投資者可以與券商的研究員同行。目前大概有近10家機構覆蓋公司，比如大摩、麥格理、花旗、新加坡政府投資基金、國元、越秀等。