儲局議息聲明無新意 市場解讀「偏鴿」
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GS(14)@2017-02-05 10:33:09【明報專訊】美國聯儲局在香港時間昨日凌晨公布議息聲明，一如預期維持利率不變，而聲明並沒有提示下次何時加息，利率期貨隨即顯示，3月加息的機會率下跌。但分析員均認為，近期美國經濟數據強勁，議息聲明同時強調通脹將達標，今年加3次息的可能性仍然較大，且不能抹殺3月份加息的機會。
強調通脹將達標
聯儲局發布的議息聲明當中，多次用到「continue」（持續）的字眼，例如提到勞工市場持續表現強勁，家庭支出持續溫和增長等。唯一較大的改動是關於通脹的預期，聲明指出，通脹在近幾個季度回升，隨着貨幣政策的調整，經濟活動將溫和擴張及勞工市場環境有所加強，通脹將在中期內升至2％的目標水平。
儘管在通脹方面的字眼較為進取，但市場仍然視之為一份態度偏鴿的聲明。上海商業銀行研究部主管林俊泓指出，3月份的議息會議距今僅6個星期，若聯儲局認真考慮3月份加息的可能，他們會在最近這次會議傳遞相關信息。但今次聲明內容與去年12月時差別不大，顯示經濟發展雖符合聯儲局預期，但新任總統特朗普尚未提供財政刺激方案的具體內容，聯儲局因此不認為加息存在急切性。
預期3月17.7%機率加息
根據聯邦基金利率期貨，議息聲明公布後，3月加息的機會率跌至17.7％，5月加息機會率亦僅37.1％，至6月才超過一半（見表）。美元指數在議息後回落，昨日一度跌至99.2，接近3個月低位（見圖），美國10年期國債孳息率回落至2.43厘。
根據過往經驗，聯儲局很少在市場未有充分預期時加息，但恒生銀行署理首席經濟師薛俊昇表示，現時離下次議息尚有個半月，一旦通脹升溫，加上新政府推出刺激方案，聯儲局主席耶倫仍有可能在2月中的國會聽證會中，透露加息口風。所以今次聲明措辭審慎，不代表未來沒有變數。他特別提到，由於去年初油價處於低位，故今年的通脹壓力可能集中在年初。
貝萊德的報告亦指出，市場低估3月份加息的可能性，若經濟數據繼續有支持，特朗普亦如承諾般推出刺激措施，貨幣政策的收緊速度可能會較市場預期快，除非經濟遭受重大衝擊，否則3月加息的機會率接近50％。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9052&issue=20170203