求是：
對@熊熊babybear13
說：民行在經營上的問題:快不是問題,關鍵是穩.要在效率和風控方面取得成績.在股東層面上,現在的問題是制衡不夠.歷史上,廣大小股東常常被所謂的大股東魚肉.若人壽能成為大股東,對制衡和經營上均會有巨大的作用.怎麼看？
熊熊babybear13:
民生銀行的效率應該還行，風控這個要經過一輪經濟週期才能看清楚，因為目前民生的不良率是有水分的，特別是商貸通的不良率水分較大。
其實民生銀行的股權結構如果在國外倒還不錯，在國內有個問題，怕被人摘桃子，所以民生的管理層有衝動加快發展，以後如果真被摘桃子，也能有個好價錢。
人壽成為大股東好處自然明顯，畢竟人壽這棵樹比較大。同時人壽如果成為大股東，會是一個「長期股權投資」型股東，可能會讓民生穩健下來，兼顧短期與長期利益。
總體看民生相對很多股份制銀行，還是進步很大的(03-30 11:57)
求是: 民行目
前最為看好的是其組建專業化分行去應對小微企業的難題,同行中還沒有對手.但是其內控/風控和效率能否做好及做高,還要有幾年的時間去觀察和檢驗.目前史
/盧等大佬只是在民行割禾青.由於史已察覺到人壽有意摘桃,就怕管理層會不惜代價地擴張及大佬們加速掏空.對民行未來幾年的高速發展是有期待的,但又極擔
心其治理水平.怎麼看？
熊熊babybear13: 回覆@求是:
呵呵，民生目前這個確實股份制銀行，包括大行學不來，也沒必要學。民生的真正對手是城商行，很多城商行做的比民生好多了，比如台州銀行。民生銀行治理應該
問題不大，至少不比其它股份制銀行大很多，關鍵是商貸通這個風險大，你可以看看民生關注類以及逾期貸款增長很快，但是不良率很低，這裡面有門道的
三大少爺: 熊熊兄，求詳解！"你可以看看民生關注類以及逾期貸款增長很快，但是不良率很低，這裡面有門道的"
熊熊babybear13: 回覆 @三大少爺:
呵呵，是這樣的，民生商貸通現在發貸款對象一般是商圈或者供應鏈上的小微企業，如果出現不良貸款，直接把不良貸款賣給商圈中互相擔保的其它企業或者供應鏈
上的核心企業，作為回報，民生銀行給這些接收不良貸款的企業優惠的貸款利率。其實這也是民生說的「價格覆蓋風險」，這個其它銀行也有，不過民生做的比較成
體系。
Matthew2011: 回覆@熊熊babybear13:
民生銀行2011年關注類貸款增了30多億，但仍只相當於其淨利潤一半，而工行中行的關注類貸款每年都遠高於當年淨利潤。民生銀行該類貸款應該還在風險控制範圍內的
討論二：
yotiger： 對@熊熊babybear13
說：投$民生銀行(01988)$，最大的風險在哪兒？另外如何評價民生2011年的財報表現？
熊熊babybear13: 最
大的風險在商貸通，其實商貸通類似於次級債，次級債通過保險企業發行的cds降低風險，民生的商貸通通過商圈互保或者供應鏈上核心企業的擔保給小微企業放
貸款。次級債這個如果沒有宏觀經濟系統風險，出現問題，保險企業可以理賠，一旦出現系統性風險，保險企業hold不住的時候，次級債就玩完了。民生這個一
樣的，其實商貸通在去年就爆發過一次問題，只是被互相擔保的其它企業或者供應鏈上的核心企業吸收，問題是我們不知道這種吸收的能力有多少。用一個銀行業信
貸員的說法，民生就是賭不能發生宏觀經濟危機。
呵呵，可能我說的有點嚴重了，不過對於我來說，民生還有待觀察。
民生2011年財報表現非常好，這個非常好不是基於EPS，而是基於ROE與ROA，以及其它數據。特別是相對於浦發等等股份制銀行。
呵呵，朋友問我對年報的評價，我就先說這個總體的看法，有啥細節的方面歡迎繼續提問
vcvalue: 不錯，民生的商貸通做的是私企，這個鏈條在國內最容易掉。
熊熊babybear13: 回覆 @vcvalue: 其實民生還是比較謹慎的~其選擇貸款對象一般有以下幾種：
1：參與政府項目的小企業
2：大商圈，有點歷史商圈中無不良記錄的小微企業
3：有較大企業作為核心的供應鏈上的小微企業。
人之初: 去年民生的中間業務收入，財務顧問費和託管費部分增長額特別多，你怎麼看其中間業務增長的質量和持續性？
熊熊babybear13: 回覆 @人之初:
財務顧問這兒基本就是利率轉化的了，民生商貸通利率9%起跳，最高的有14%，而報表上體現出來的是7%，這個多的收益一部分用來吸收不良貸款，一部分轉化為財務顧問費。
託管費這個應該真的，民生這塊不錯。
持續性這個就看民生自己的真功夫了，目前來看還不錯。
問題三：民生與招行，誰是最愛
itsnowball： 對@熊熊babybear13
說：招商銀行和民生銀行你更喜歡那個？他們各有什麼優勢和不足？
熊熊babybear13: 目前來說更喜歡招行~銀行類我目前只握有招行。
從roe，roa上來說，招行不輸於民生。從零售，批發業務的數據上來說，招商也領先民生。風控上同樣如此。
而且關鍵的點是招商的資金成本最低，同樣的roe，roa回報，招商可以不用去冒險就能獲得。
股權上可能招商也相對佔優，招商局是個長期投資者，所以會兼顧招商短期與長期利益，這個我比較放心些。
民生的優勢是相對於招行之外的股份制銀行，其執行力不錯，能夠在短短的時間內做好商貸通，小微企業貸款這事是很難的。當然，民生能做小微也因為其原來客戶基礎就不好，所以可以無包袱的轉向小微企業。
這麼說吧，股份制銀行目前我看好的是招行，然後是民生與興業
金字塔的歸納： 對@熊熊babybear13
說：民生銀行做中小的步子是不是邁得有點過快了？一方面，快速拋棄大客戶後，民生銀行的存款很成問題，制約了其業務進一步做大；另一方面，市場上缺乏優質的中小企業，業務的持續性存在疑問。
熊熊babybear13:
民生銀行這個是沒辦法，因為其原來就沒啥客戶基礎，現在大家都在跑，所以他也要趕緊多抓住小微客戶。存款這個民生希望商貸通客戶的存款派生率可以提高，目前據說提高到了40%。從年報來看民生的存款增長率處於中間水平，還過得去。
13億人口的國家，小微企業的數量還是容得下民生的，這個不太擔心
金字塔的歸納: 發改委在清查以貸攬存，銀行都很緊張，不知道商貸通是否會受到影響
熊熊babybear13: 回覆 @金字塔的歸納:
不會，商貸通那些客戶都是真沒錢的~有錢就不會忍受民生14%的貸款利率了~這也是民生商貸通存款派生率低的原因，不過貌似最近有所改觀。
Matthew2011: 回覆@熊熊babybear13:
在目前小微企業資金普遍偏緊的情況下，能貸到款就很好了，14%比高利貸好多了。
明鏡台:
對@熊熊babybear13
說：能否詳說一下不良率低的門道？另外2011非息收入的爆發性增長，你認為是否可持續？
熊熊babybear13:
之前回答過，簡單的重複下，就是民生商貸通貸款需要商圈互保，或者供應鏈上的企業，某家出現不良，就把這個不良賣個互保的其它企業，或者供應鏈上的核心企業。作為好處，給這些幫忙的企業低利率。
其實目前來說，除了四大以及招行的非利息收入水分較少以外，其它銀行都是水，你看民生的顧問諮詢費佔了非利息收入的接近25%。這個非息收入能不能持續，就看2012年是否還存在資金超額需求基礎上的供給不足。個人認為可能不會像2011年那樣高速增長。
Penti:
對@熊熊babybear13
說：從去年開始就一直聽到各方評論認為銀行股整體被低估，但也有許多人認為並非如此，請教熊熊兄如何看國內銀行股是否被低估問題？
熊熊babybear13:
個人認為這個是肯定的，就算在美國，你看巴菲特買入富國的時候pe也就5倍~
從經濟發展階段來說，中國銀行業的發展空間應該比美國1990年那個時候大吧~呵呵~
云端漫步：對@熊熊babybear13
說：與招行相比，你覺得民生銀行的差距主要體現在哪些方面？這種差距是不是已經在估值上體現了。
熊熊babybear13:
個人認為差距是全方面的，從批發，到零售，到風控，都與招行有差距，基本上民生處於招行第一次轉型的階段，只不過招行轉型的目標是降低負債成本，民生是提高資產收益。
民生目前的目標是通過商貸通作為批發與零售業務的突破口，那麼這個能否實現，有個不錯的觀察指標：民生中小企業客戶的貸款收益能不能降低，資金成本能不能降低。
道理很簡單：現在商貸通客戶沒錢，沒信用，被民生收取高利率，也沒話說，如果後來客戶有錢有信用了，你民生還宰我，我就不干了，我去招行~呵呵~
至於其它股份制銀行，現在連轉型都還沒看到。
以上是個人看法。
金字塔的歸納: 交行挺神的，資本充足率很是問題，但是不知道怎麼搞了很多低成本的信託和保理，收益一下上去了
云端漫步: 回覆 @熊熊babybear13:
據你觀察招行的二次轉型做的如何？資本消耗過快的問題好像仍然沒有解決
熊熊babybear13: 回覆 @云端漫步:
個人感覺不錯，體現為中間業務這塊很厲害，具體來說，信用卡貸款餘額佔比全行業最高，零售業務利潤佔比大幅增長，資產收益水平原來是墊底的，現在排在中間偏上了。資本消耗這個還是有進步，你看利潤增長40%，核心資本充足率反而提高了，其它銀行還未見到能做到這點的。
銀行朋友告訴我，招商理財經理賣理財產品輕而易舉達到5000億，而四大達到500億就特牛了
Tommy22: 對@熊熊babybear13
說：現在好多銀行都在做中小企業的貸款,你覺得廣發銀行和深發展之類的比較老牌的股份制銀行對民生有衝擊麼?
熊熊babybear13:
這兩家銀行我不太瞭解，只有深發展的年報今年稍微看了下，相當激進，而且準備做與民生一樣的事，個人感覺不如民生。
目前小微做最好的是城商行，你看台州銀行從06年就開始做小微了，其roe可以保持在35%，不良率更低（這個原因很複雜，沒有可複製性）。
所以目前來看，民生的對手是城商行，當然民生相對城商行有跨區域優勢。
明鏡台:
對@熊熊babybear13
說：你認為商貸通2.0版有沒有特別之處？從你的角度看，商貸通有無方法措施來降低風險？
熊熊babybear13: 呵呵，商貸通2.0是個很好的升級，如果說商貸通1.0是幫助民生獲取客戶，那麼商貸通2.0就是幫助民生留住客戶，這主要通過如下措施：
1：從單純提供貸款，到提供結算、渠道、財富管理等多項服務，也就是從簡單的信貸服務轉變為綜合金融服務，這個增加客戶粘性。
2：
提高信用貸款比例，這個其實是提高客戶風險識別能力，這個能夠成為可能應該是民生在商貸通1.0這階段有了一定的客戶的數據，在數據量一定大的時候可以通
過統計，數據挖掘技術分析出風險較低的客戶，從而不用抵押。這個才是富國在真正做的事，招行目前也在做這是。也就是把小微貸款從勞動密集型轉變為技術密集
型。
3：就是對優質客戶降低貸款利率，也就是我之前說的，不能一直對客戶下狠手，否則客戶有錢，有信用了就跑了。
Penti：
對@熊熊babybear13
說：「香港民生試營業一個多月，到開業時，實現存款190億，總資產規模262億，已實現上億盈利。這是其他商業銀行香港分行開業6-7年才能實現的目標。」，如何看民生這個業績，是體現其競爭實力麼？
熊熊babybear13: 俗話說，開店前三個月的業績都是注水的~觀察個1,2年吧~呵呵
不明真相的群眾 : 內行啊。就跟新網站的用戶一樣。
云端漫步: 對@熊熊babybear13
說：民生銀行的貸款對象主要是中小民營企業，如果中國經濟持續下行或出現危機，民生銀行會不會首當其衝？
熊熊babybear13:
個人感覺可能性很大，就看那些互保的或者供應鏈上的核心企業能否吸收出問題的小微企業。
不過個人感覺中國經濟不至於那麼糟~呵呵~不過誰知道了~呵呵~
三五配拉圖: 對@熊熊babybear13
說：您好，請問民生銀行如何解決存款短板問題，高息吸存再高息放貸的增長模式能不能持續，目前息差是否已見頂，謝謝。
熊熊babybear13:
存款問題，從數據來看，民生結算類存款的增長速度處於銀行業的平均水平，目前其解決方法是發展表外業務以增加存款，在這點上興業，浦發也是如此，不過表外業務帶來的存款不穩定，同時風險也高些。
民生銀行目前做的小微企業存款派生率不高，因為這些客戶沒錢，這個問題只能等了，民生應該希望是通過商貸通2.0留住其培養出來的，成為有錢人的小微企業主來增加其未來的存款。
高息存款可以持續，高息放貸也可以持續，只不過以後的高息不會如2011年這樣高息了，因為2011年是在之前貨幣猛放後的貨幣猛收，短期內貨幣資金的需求剛性抬高了貸款利率，特別是對於小微企業。
息差在目前利率管制下應該說差不多在頂部了~如果未來利率市場化，優秀的銀行息差會繼續提升。
民生股權優勢討論
不明真相的群眾 :
對@熊熊babybear13
說：民生銀行的體制優勢（民營股東），好像在管理上表現得並不明顯？或者說是不是其實並沒有體制優勢？
熊熊babybear13: 個人感覺有點優勢，不過不明顯，理由如下：
1：民生其實比招行更早上市，如果體制有優勢，為啥一直落後到2009年？一直到2009年為止，民生與除了招行外的其它股份制銀行都無區別，甚至略輸。
2：說其有優勢，是它至少轉型了，目前來看，作為小微至少是能他人所不能，這是個硬骨頭。
3：
但是話又說回來，民生之所以能夠搞小微，是因為其原來就沒有客戶基礎，沒啥包袱。小微企業貸款這個在中國是個勞動密集型工作，就是要靠銀行員工深入商圈，
仔細瞭解，與街頭賣菜的，傳達室的老伯聊天，瞭解風險，所以你看董文標說現在民生的很多網點只做小微貸款，其它都不做。這在其它有客戶基礎，比如招行這樣
的銀行來說根本不可能。這也是浦發啥的因為所處地區與股東背景原因對公業務不錯的銀行沒法轉型小微的原因。
不明真相的群眾 : 回覆 @熊熊babybear13: 也算是有了點特色了
熊熊babybear13: 回覆 @不明真相的群眾:
呵呵，我更偏向於其是被逼的，因為沒有背景，所以沒有客戶，壞事可以轉為好事~呵呵~
不明真相的群眾 : 回覆 @熊熊babybear13: 你對民生的治理結構有何評價？
云端漫步: 我覺得這些民營股東有點不地道，不在公司上班一年薪酬少則八九十萬，多則上百萬。大家都把民生銀行當唐僧肉
熊熊babybear13: 回覆 @不明真相的群眾:
其治理結構還沒經歷考驗，以前出現股東遇到經濟危機拋售股份拿錢過冬的事情，也就是民生目前還缺乏明顯的長期穩定股東，這讓我擔心股東看重短期利益。其次
也發生過股東所在企業向民生銀行貸款這種「犯大忌」的關聯交易，這種事情在97年東南亞危機中重創了泰國，印尼，馬來西亞的金融系統。
所以民生無論從商業模式，還是從治理結構上，都還有待觀察
不明真相的群眾 : 回覆 @熊熊babybear13: 我曾經短暫持有過，後來還是換成了招行。
熊熊babybear13: 回覆 @不明真相的群眾:
我也持有過，就一個晚上，原因是發現買了民生，至少在目前階段我晚上睡不好~
老農魯庶 :
說起來是民營，但沒有第一大股東，是原工商聯拉郎配，劉永好，張宏偉和盧志強都在爭鬥，原工商聯的老大在時還好，現在各大佬就是能撈一把是一把，反正不是自家的產業，不愛惜
不明真相的群眾 : 回覆 @老農魯庶: 所以真是可惜了牌照呀
老農魯庶 : 回覆 @不明真相的群眾: 家族產業還是真的很好！
熊熊babybear13: 回覆@不明真相的群眾:
其實目前媒體都在喊應該讓民營進入金融領域，似乎民營可以做得更好，其實在體制不完善的時候，民營資本會把金融體系搞得一團糟，這個在東南亞各國有深刻教訓，國內這類事件也發生過
老農魯庶 :
民營是分不同的民營的種類的，向民生這樣，幾個大的家族撮合在一起，是做不好事情的，老農更願意看到一股獨大的民營銀行出現。
不明真相的群眾 : 回覆 @熊熊babybear13: 但這個不能倒推出不應該讓民營資本進入金融行業這個結論吧
熊熊babybear13: 回覆 @老農魯庶:
是的，其實這個結構往小了說，就類似一家小店有4,5個股東，每個股份都差不多~這樣的小店一般都比較挫折。最後能成功，一般都是退出1,2個股東，讓其中一個獲取控制權。
騎著一顆大白菜: 民營的核心是私有產權。
不明真相的群眾 : 回覆 @熊熊babybear13: 用行政計劃思維搞的民營銀行股份結構
熊熊babybear13: 回覆 @不明真相的群眾:
慎之又慎~~先試點，邊試點，邊觀察，邊加強完善相關法律與制度。
東南亞就是放開太快，太急~出了問題，很多民營企業主設立銀行，把銀行作為低成本資金來源給自己企業貸款，放大槓桿等等，最後就出現了金融體系不堪一擊。
明鏡台:
對@熊熊babybear13
說：溫州台州的幾家小銀行在去年年底之前不良率都極低，但今年爆出來大幅上升，是否說明小微的做法不可持續？
熊熊babybear13:
目前來說，我也看不清楚。
其實做小微企業目前最成功的是富國銀行，其1990年開始做小微企業，1994年摸索出一條低成本，風險可控的方式。不過美國的經濟環境與我們有大不同，主要體現在兩點：
1：美國大部分的小微企業，也就是年營業額在200萬美元以下的企業，都有長達歷10年，乃至20年以上的歷史。
2：美國信用體系較完善，每個人都有社會安全號，機構可以通過這個查到個人以往的非常詳細的信用記錄。
當然中國的好處是zf不會讓國內出現大的經濟危機，只要不出現大的經濟危機，小微企業的不良貸款應該都能按我之前提到的方式被吸收