1. 2011 Q4 及 2H 普遍極之差或轉差，普遍難以維持盈利，只有少數板塊例外，如燃氣.餐飲.鉛酸電池.媒體.電訊.內銀.REIT。
2. 難解謎題，# 1121 寶峰時尚：
於二零一一年內，現金及銀行結餘及已抵押銀行存款為人民幣1076M，計息銀行借貸合共為人民幣383M。
－現金及銀行結餘695M，
－已質押存款 382M，
－有抵押銀行貸款 319 M，銀行貸款按1.5%-6.6%範圍的浮動利率計息。抵押銀行貸款以已質押銀行存款作擔保。
有1076M在手，為何要貸款？
借貸383M，要抵押 382M現金，咁即係點？要送錢俾銀行使？還是準備大借特借？還是IPO現金在香港，公司在內地？2011 1H已經是這樣。
請教了一些專材都沒有結論，請有識之士路過時多多指教。
3. 今年業績報告最有Heart獎大熱門係 # 1336 新華保險，董事長致股東函節錄精采片段：
－文學：
面對這些成績，我的感覺仍然是如臨深淵、如履薄冰。過去一年的經濟形勢固然波雲詭譎，龍年剛剛啟幕的崢嶸頭角在迷霧之中亦尚難以捉摸。 …
－知識：
如眾所知，英國數學家、天文學家哈雷精心分析和研究了德國布雷斯勞市1687-1691年五年期間不同年齡和性別分類的死亡人數和出生人數，在1693年發表了世界上第一份生命表，為人壽保險奠定了數理基礎。這張表直到約三十年後才為倫敦保險公司採用，因為這個時間段裏人們的生活和生命狀態並沒有發生實質變化。這個案例如果放在今天的中國則可能不能適用－莫說三十年，十年間社會形態的劇烈變化已讓我們感慨萬端。…
－道德：
我 們面臨著的是一個空前多變的社會。我們看到太多的亂哄哄你方唱罷我登場；看到太多其興也勃焉、其亡也忽焉；看到太多明星式的流星和誘惑掩飾下的陷阱。這種 浮躁的社會價值觀，對企業經營而言，形成的就是系統性風險。我不想再用狄更斯《雙城記》裏的萬能開篇語「這是一個最好的時代，這是一個最壞的時代」來形容 當下，但我們確實必須用專業理性和商業道德艱難地恪守企業經營的正確路徑。我們會順勢而為，但不會隨波逐流；我們會努力把握潮流機遇，但決不為絢麗飄忽的 假象所誘惑。..
－批判：
在 一個信息化、數字化、全球化的世界裏，在一個喬布斯、紮克伯格已經取代卡耐基、韋爾奇成為新的商業英雄的時代，變革創新的意義似乎早已為人認可。然而在中 國情況卻往往並非如此。在中國，更多的人嘗到的是跟隨者的甜頭，創新者的才華在「山寨」面前往往顯得蒼白黯淡。更讓人擔憂的是，在這些眼花繚亂的創新之 後，我並沒有看到我們的社會能創新出一種影響深遠的思想或哲學上的突破。 …
－結尾讓我學多一個成語：
我和我們的管理層會繼續殫精竭慮，以最敬業的努力、最理性的選擇和最徹底的誠意來回饋股東們的信任。與大家共勉。
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近來雖然避開了不少OT股，我的感覺仍然是如臨深淵、如履薄冰。過去一年的經濟形勢固然波雲詭譎，龍年剛剛啟幕的崢嶸頭角在迷霧之中亦尚難以捉摸。民企及藍籌均有OT疑雲，在這些眼花繚亂的斬倉事件後，我並沒有看到我們的港交所能創新出一種影響深遠的思想或監管上的突破。
如眾所知，美國投資界的傳奇人物格雷厄姆精心分析和研究了股票市場數十載，寫了經典《證券分析》一書，不過這些案例如果放在今天香港的股市則可能不能適用，連什麼歐洲股神在香港也是吃不完兜著走，港股十年間形態的劇烈變化已讓我們感慨萬端。
「這是一個最好的時代，這是一個最壞的時代」，看完精采業績報告後，我們感到熱血沸騰，以後要繼續殫精竭慮，以最敬業的努力、最理性的選擇和最徹底的誠意來避開OT股，與大家共勉。