幾經醞釀，2012年3月15日，中國銀監會正式下發了《關於加強2012年地方融資 平台貸款風險監管的指導意見》（下稱12號文）新規，突出強調了以今年4月底為限，對於今年到期的融資平台貸款，各銀行要在全面調查統計的基礎上，與各融 資平台共同制定詳細的還款方案。牽頭銀行，即最大債權銀行，須在此時限之前報送各銀監局。
根據銀監會統計，未來三年將有35%的平台貸款到期，迎來融資平台的首個償付高峰。
2012年到期需要償還部分約為17.17%，償付金額將達到1.84萬億元。
在制定還款方案時，銀行會首先想到政府。一位國開行中部省份分行人士告訴財新記者，為了落實還款，每年年底，銀行會向各級政府發函，將需要通過財政來還款的融資平台每一筆貸款列出來，以督促還款。通常，政府也會有個回函，上面寫著：「這些還款已納入財政預算。 」
12號文討論稿中曾提出，對於地方政府承擔連帶還貸責任，自身現金流不能夠100%覆蓋貸款本息，但尚未形成經營性收入的平台，可在整改合格的前提下，按照科學均衡原則簽訂分期還貸合同。但是，12號文去掉了「地方政府承擔連帶還款責任」。
至於融資平台「借新還舊」的打算，對新增貸款，12號文明顯改變了討論稿的口徑，進而提出：全年地方政府融資平台貸款的整體貸款餘額總量和存量都將減少，保障性住房等公益性項目除外。討論稿只提到增幅必須明顯低於全部貸款的平均水平。
「儘管銀監會給保障房項目開了口子，但實際上保障房要有一定的財政投入，並不是所有平台類貸款公司都能落實這部分資金。」前述國開行人士表示，去年整改時，已將相對優質的城投公司落實各項條件，從平台類貸款中「退出」進入一般公司類貸款，其中就包括了保障房的項目。
「退出」文章
銀行和融資平台開始在「退出」上做「文章」。
因為，對「退出類」（即退出為一般公司貸款）的監管有所放鬆。此前的討論稿強調了「監管檢查」，各銀監會應密切關注退出後貸款情況，對退出類平台的合規性、風險性等情況進行檢查，並且對發現違規退出的平台，及時要求銀行調回平台類進行管理。
在12號文中則規定「監管備案」。牽頭行將有關資料收集完整後向融資平台屬地銀監部門報備，監管部門在融資平台報表中標示退出。
一位國有大行南方分行的客戶經理告訴財新記者，只有「退出類」才可能不受約束地增加各種新項目，並且獲得銀行貸款。他介紹，去年為了讓一些融資 平台進入「退出類」，政府會出一些優惠政策，並將一些優質資產注入這些平台公司，比如注入土地，讓這些平台參股到一些有收益的公司、項目以增加其經營資產 產生收益，以逐漸覆蓋現金流。然後，才是銀行認定，總行審核，「三方簽字」。
但並非每個資質好，治理完善，現金流全覆蓋的融資平台都能「退出」，因為並不是各債權銀行都能形成一致的意見。各債權銀行對同一個平台公司有不同的利益訴求，放在不同的分類中作為信貸資產的考量調節。
上述客戶經理向財新記者透露，曾有一家地市級平台公司，其中一家債權行為農業發展銀行，農業發展銀行由於是政策性銀行，可針對其發放農林水利項 目貸款，但變為一般公司類貸款，則意味著公司需要獨立經營，農業發展銀行將不得不退出這個項目。最終，這個平台公司由於無法形成統一意見，仍然歸入了平台 類貸款。
城投公司「留在」了平台類，在本次的重新信貸分類中劃入「支持類」。但相較一般公司類的城投公司，信貸投向和條件也相對苛刻，必須符合12號文規定。
控新趨嚴
分析人士指出，銀監會12號文的主旨在於，以「緩釋風險」為目標，重在「降舊控新」。
「緩釋風險」被業界翻譯為，在融資平台類貸款總量控制下，逐漸細化，將一部分舊賬從銀行中拋出，由其他社會資金接棒，進而優化銀行資產結構的過程。然而，在一些地方融資平台的項目面臨停工和半停工狀態之時，「降舊控新」是一件複雜的工作。
12號文已經明確指出，「今年各銀行在年度信貸計劃安排上不得新增融資平台貸款規模；各地區的融資平台貸款餘額不得超過當地政府可承受債務規模上限。」
「新增條件非常嚴，滿足這五個前提條件，實際上已經夠得上一般類公司貸款的條件。」前述國開行中部分行人士告訴財新記者。
他所指的是新增平台類貸款必須滿足五個前提條件：公司治理完善；現金流全覆蓋；抵押擔保符合現行規定且存量貸款已在抵押擔保、貸款期限、還款方 式等方面整改；借款人資產負債率低於80%；融資平台存量貸款中需要財政償還的部分已納入地方財政預算管理，並已落實預算資金來源。
有大行風險管理條線高管曾表示，隨著政府換屆，新官新政的投資需求加大。明年地方政府投資對銀行貸款的需求和平台債務的衝擊，不容小覷。
此外，對於新增貸款投向和條件，12號文也做了明確規定和更進一步的細化。
新增貸款的投向主要為五個方面：符合《公路法》的收費公路項目；國務院審批或核准通過且資本金到位的重大項目；土地儲備類和保障性住房建設項目；農業發展銀行支持且符合中央政策的農田水利類項目；工程進度達到60%以上，且現金流測算達到全覆蓋的在建項目。
對於農業發展銀行支持的農田水利類項目的投向，是在討論稿中所沒有提出的。
降舊之門
對於「降舊」，前述大行風險管理條線高管曾表示，隨著政府換屆，新官不理舊賬的可能性加大。
前述開行人士舉例說，有的項目是由幾個政府共同還款，這時會出現幾個政府互相推脫的情況。「通過市領導來協調的，還是最下策。」
對於地方融資平台貸款，從2011年的整改開始，「借新還舊」和展期（即延長貸款期限）均不允許。「一旦展期，則可視為不良。但是只有『收回再貸』和『據實定貸』兩項，可視為有條件的變相『展期』。」一位業內人士對此分析說。
在12號文中，「收回再貸」是指，對於現金流全覆蓋、項目已建成但還沒有產生足夠現金流償還貸款本息（沒有經濟建成）的融資平台，可以在原有貸 款額度內進行再融資；「據實定貸」是指，對於現金流全覆蓋、項目已經確定工期但因有不可抗拒的因素導致不能如期完工，但貸款已經到期的融資平台，要一次性 修改貸款合同，根據實際工期重新確定貸款期限。
在此情況下，融資平台資金換血的其他路徑正在摸索。
一位沿海省會城投公司的財務人士告訴財新記者，從去年整改開始，像以往借新賬還舊賬幾乎不可能。只有新項目才能獲得新貸款，但是對於舊賬，惟一 的辦法，只有通過信託公司籌資還。信託作為非銀行金融機構，風險承受能力更高，且信託不像銀行有嚴格的展期控制。銀監會目前對信託進入融資平台並沒有控 制。
一種名為「城市開發基金」的模式也在去年開始籌備，銀行作為股東和政府合資組建基金，通過從債權變成股權的形式，專項用於基礎設施建設。「但這些項目必須是有收益，且收益率比較高的，並不能緩解融資平台給地方財政帶來的壓力。」一位參與籌建的國開行人士說。