沽空機構港連番失利 下半年狙擊股價跌幅窄 反遭「夾爆」
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GS(14)@2016-12-29 08:09:58【明報專訊】沽空機構近年於港股市場愈見活躍，繼2015年公開狙擊7家上市公司後，2016年至今再有8家公司遭遇「空襲」，創下歷史新高。儘管如此，似乎因市場低流動性問題，沽空機構的戰果不及以往，再加上證監會此前亦作出首宗針對沽空機構的法律訴訟並獲勝訴，令「空軍」在港生存道路愈來愈難行。
明報記者 尉奕陽
臨近年尾，沽空機構仍未有停手之勢，成立於2015年，其網站與報告均以簡體字示人的沽空機構「鐘馗研究」，昨日突劍指中國擎天軟件（1297），令2016年至今遭沽空機構狙擊的上市公司增至8家，創下歷史新高。
去年遭狙擊股多挫五成以上
不過，與2015年沽空後股價動輒大跌五成以上的戰績相比，沽空機構於2016年似乎開始遭遇阻滯。2014年首度狙擊港股的渾水（Muddy Waters）於本月再度出手，直指正進行資本重組，並計劃回歸A股上市的輝山乳業（6863）虛報利潤率及大股東涉嫌侵吞公司財產。惟遭攻擊後的輝山當晚即發布澄清公告反駁，隨後幾日股價累計跌幅最多為4.27%；與此同時，輝山主席兼大股東亦繼續增持股份，現時持股量已達74.06%，離25%的最低公眾持股量紅線僅一步之遙。
除輝山個案外，匿名分析（Anonymous Analytics）亦似在今年「中伏」。匿名分析近兩年崛起，並在狙擊後令御泰中彩（0555）與新昌集團（0404）股價分別大跌八成與六成；不過，本月13日狙擊創業板借貸公司中國信貸（8207），指其涉嫌造市、操控市場。中國信貸成為本港第一家遭沽空機構公開點名的創業板公司，但公司股價在最多下跌一成後愈升愈有，最多曾飈升近三成。由於沽空機構須通過股價下跌賺取沽空差價，中國信貸股價強勢，甚至有可能令匿名分析的淡倉被「夾爆」。
譚紹興：上市公司漸熟習應對
香港投資者學會主席譚紹興表示，沽空機構原本於美國活躍，惟由於長期停牌政策令借貨沽空成本大增，加上本港現時「啤殼」頻現，促使沽空機構調轉槍口轉向香港。他續稱，近年香港包括上市公司與財經公關等已開始熟悉並了解如何應對，令缺乏實質攻擊點的沽空機構難以成事，可稱香港企業的「初步勝利」。
業界：股權集中股難攻破
有熟悉股市運作的證券界人士表示，沽空機構狙擊成敗，實際與其選定目標本身股權分佈關係更大。該人士稱，由於借貨成本高昂，股價亦受供求因素推動，沽空機構常避免與股權集中的公司交鋒，皆因此類股份難現股東大手沽貨推跌股價情况。以今年7月急挫的德普科技（3823）為例，大股東持股不足兩成且其中不少已經抵押，高度分散的股權使其「一擊即破」。惟令沽空機構為難的是，本港不少細價股大股東的實際持股量並不易偵測，「有些表面持股10%，但其實有九成貨係用不同人頭持有」，令此類股份難被攻破。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0031&issue=20161229