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食品企業上市潮:質量風險考驗運營

http://www.21cbh.com/HTML/2012-3-17/yNMDcyXzQxMDMyNw.html

3月15日,全球連鎖快餐巨頭麥當勞(股票代碼,MCD)中招,成為央視3·15黑榜典型。

麥當勞號稱全球管理最規範的企業明知故犯,給正在排隊上市的國內食品企業敲響了警鐘。

2012年,在國內已上市和排隊上市的企業有296家,除有4家終止審查外,食品飲料和餐飲企業共有17家,其中餐飲連鎖企業有4家,分別是天津狗不理集團、順峰飲食酒店管理、廣州酒家集團、淨雅食品等。

公開信息顯示,目前在國內A股市場有眾多食品飲料上市企業,只有3家餐飲連鎖上市公司,分別為西安飲食、全聚德和湘鄂情。自全聚德、湘鄂情「僥倖」成功後再無餐飲企業通過證監會的審核。

食品飲料上市企業目前眾多,但是食品安全問題也是層出不窮,雙匯發展瘦肉精、雨潤烤鴨菌落總數超標12倍讓外界難以安心。

3月16日,零售連鎖專家逸馬國際顧問集團首席顧問馬瑞光表示,麥當勞出問題主要是監管缺位,「國內餐飲食品企業質量標準管理比不上麥當勞,儘管存在問題還應鼓勵上市,上市後媒體、公眾的監督力度更大,管理問題會更少,反之,品質管控問題更嚴重」。

為食品企業上市敲警鐘

證監會發行監管部首次公開發行股票申報企業基本信息情況表顯示,截止到2月9日,共有17家食品飲料和餐飲連鎖企業排隊準備上市。

餐飲連鎖企業分別為天津狗不理集團、順峰飲食酒店管理、廣州酒家集團、淨雅食品4家,食品企業分別為廣東燕塘乳業、山東龍大肉食品、江西煌上煌集團、江蘇今世緣酒業、會稽山紹興酒等13家。

在這4家擬申請上市的餐飲連鎖企業中,狗不理集團最為出名,為國內老字號。狗不理保薦人為招商證券,今年2月初IPO申請初審通過,中華老字號招牌為其初審通過增添了很重的砝碼。

公開資料顯示,狗不理集團目前在天津市內建立了20多家分店,其中有十多家中檔的狗不理商務餐飲酒店,還有兩家旅遊型酒店,目前狗不理集團的年營業額達7.5億元。

有接近狗不理集團董事長張彥森人士透露,「張彥森發展狗不理的模式主要採取自建直營店,公司出錢購買地皮新建店面,這與多數連鎖品牌的租用物業不同。」

狗不理原為國有企業,歷經改制和幾次股權變更,目前已經變為民營企業,公司董事長張彥森擁有狗不理集團的股權為71.4%,另外 28.6%為天津同仁堂持有。張彥森的另一個身份是天津老字號同仁堂的股東,持有天津同仁堂34%的股份。

2005年,天津同仁堂以1.06億元拍下天津狗不理包子飲食集團公司的國有產權,同年狗不理改製為集團,天津同仁堂為大股東,出資4519.2413萬元,佔股82.17%。

然而,這次狗不理申請上市,其可能面臨改製品牌、資產價值評估的諸多歷史遺留問題,為其上市留下陰影。

在這幾家連鎖餐飲企業中,廣州酒家集團則是國有企業,隸屬於廣州市國資委。

另外13家擬上市的食品飲料企業中,廣東燕塘乳業、青海小西牛生物乳業為區域性乳業企業,目前在國內乳業排名中尚未進入前十名。目前隨著全國性乳業巨頭在全國的跑馬圈地,中小乳品企業的生存壓力越來越難。乳業一直是憑規模取勝,如果不上市,有可能成為其他巨頭的口中之物。

縱觀上述擬上市企業,其選擇主要是在深交所中小板上市,這與上述企業規模相對小有關。

不過,麥當勞被曝光過期食品翻新再售黑幕後,上述擬上市食品企業和餐飲企業是否存在這樣的問題,是否要允許其上市也引發各界的憂慮。

馬瑞光表示,麥當勞是有國際統一標準的,沒有按照標準執行,作為跨國公司需要反思。比較而言「我們的餐飲企業管理水平比不上麥當勞,麥當勞存在管理問題,國內企業也同樣有」。

存潛在隱患是否應放行上市?

自 全聚德、湘鄂情2010年上市成功後,2年多來餐飲企業上市陷入停滯。2011年下半年,中國證監會還加強了餐飲及連鎖企業的上市監管,將擬上市餐飲企業 的年利潤標準,由3000萬元提高至5000萬元,眾多擬上市企業難以達標。小南國、金錢豹等上市遭擱淺,俏江南也申請終止上市。

今年2月份,證監會主席郭樹清在上市公司協會成立大會期間表示:「我們的上市公司中無疑需要有更多的消費服務企業。」郭樹清的公開表態成為支持餐飲行業上市重啟的信號。

「兩 會」期間,全國政協委員、證監會主席助理朱從玖透露,證監會正在制定餐飲企業上市指引,預計上半年能夠出台。指引主要針對信息披露,證監會對一些特殊性行 業都制定了指引,目的是把特定行業的特殊風險充分揭示出來,提供參照,便於發行人、中介機構和審核人員把握住行業的重點。

這無疑是一個利好消息,讓餐飲企業蜂擁上市看到亮光。不過,餐飲企業、食品企業上市成功後也是問題頻出。去年3·15雙匯發展曝出「瘦肉精事件」,同年8月,雨潤集團也出現老北京烤鴨經檢測菌落總數超標12倍、病死豬事件。

餐飲企業全聚德、湘鄂情也難以倖免。去年7月18日,北京市動物衛生監督所曝光的上半年14家違法企業名單中,全聚德、湘鄂情在列,緣由是採購的肉產品「未按規定查驗和存留檢疫證明」。

馬瑞光表示,餐飲連鎖企業存在的安全風險包括採購產品質量安全、菜品加工操作衛生安全和產品保質期等,而監管不到位,違規的成本低,不能靠企業的自律,「信任固然重要,監督更重要」。

馬瑞光表示,上市企業確存在產品質量管理問題,不只餐飲企業,其他很多企業也都存在。一方面是監管問題,標準設得很高,但是監管並不嚴;另一方面是違規成本低,不能對企業產生威懾。

一家準備上市的餐飲企業相關人士告訴記者:「湘鄂情在財務管理上可能會優於其他沒上市的企業,但是在產品採購和菜品加工上比其他企業高很多,管理上並不比我們好多少。」

眾多食品和餐飲企業上市,除了已有的食品安全,公司的財務規範管理也是一個重要難題。投行界人士認為,餐飲連鎖企業的風險更多來自自身財務問題、財務風險以及經營管理規範,大量的現金交易、消費不開發票,難以監控現金流。

而企業上市就是要求財務透明化、經營政策透明化。而餐飲企業存在很多避稅行為,也為涉嫌抽逃上市公司資金留下通道。

馬瑞光表示,為規範餐飲企業,提高上市門檻並不可取。可取的方式是鼓勵企業上市,讓媒體和公眾形成輿論壓力,從而加大監管的力度。上市對企業來說,從食品安全到財務監管是一個規範化的過程,如果不讓上市問題會更嚴重。

「如果納入制度規範,加強監管,稅務、票據的逃避問題可以避免的。」馬瑞光說。

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