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國策透視:野蠻人幾時落嚟香港?

1 : GS(14)@2016-09-27 07:11:48

A股險資大戰再起風雲。9月18日,A股乳業股伊利發公告,稱陽光保險已舉牌披露持股5%,成第三大股東。公司隨即進入臨戰狀態,宣佈19日起緊急停牌,籌劃重大資產重組,擺明意圖趕走陽光保險。這種「先停牌,再重組」的做法在港股不會獲允許,既然中保監已批准險資可經港股通南下,險資日後要打股權戰,港股可能是更好選擇。這些「野蠻人」幾時落嚟香港,拭目以待。去年寶能旗下的前海人壽掀起萬科股權大戰,對內地股壇影響深遠。當時寶能在首次持股5%時,亦表示只做財務投資者,但之後越買越多成最大股東,更要求罷免萬科管理層,萬科董事長王石斥其為「野蠻人」。內地上市公司管理層從此見過鬼怕黑,對這類險資心生戒備。內地保險公司總資產規模超過14萬億元(人民幣.下同),中保監允許最多40%可投入股市,即可入市資金超過5萬億元,但目前險資買股規模只有1.7萬億元,換言之,仲有大把水位。在過往,險資缺乏QDII額度,所以很少來港買股,更不會在港股掀起股權戰。但中保監已批准險資可經港股通買港股,形勢已經轉變。中保監允許保險公司境外投資上限為總資產的15%,理論上,至少仲有過萬億元險資可買港股。除估值較便宜外,港股還有一個好處,就是停牌機制更為嚴謹,不會允許上市公司在沒有正當理由下,長期停牌,對險資保障更大。去年12月,萬科為趕走寶能,宣佈停牌重組,其後H股只獲准停牌10日,但A股就允許停牌半年,令重注以高息槓桿資金買入的寶能逃生無門,之後複牌股價暴跌,如果不是恒大(3333)加入股權戰,寶能可能已經一早爆煲。有萬科A股、伊利等先例,無疑增加日後險資南下掃貨的動力。黃尹華
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