胡孟青﹕升為跌所依 跌為升所倚
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GS(14)@2016-09-13 00:07:44【明報專訊】港股由18000點左右低位，轉眼間以現水平計，已經上升了6000點左右。升市、跌市期間，坊間分析都會用盡辦法，去尋求原因，為市况提供馬後炮式解讀，從而令市場價格走勢顯得更合理及更可信，並且由此製造更多相關的題材及元素。
筆者仍然對坊間以大牛市、大熊市等名詞形容股市走勢十分保留。老老實實，觀乎過去多年，不論是媒體口中所謂的熊市抑或牛市，共識的形成，往往就是做錯最多決定的時間。試想，閣下沽出最有實力股份期間，多數就是被公認的大熊市時期；相反，買入最多認識不足的股票，通常是街頭巷尾都深信不疑的所謂大牛市之時。
美式持久牛市 難在港股出現
基本上，近幾年以來，升市背後的最大動力，就是之前的跌市，而股市大調整的形成，背後亦是升幅過急的股市。是的，升為跌之所依，跌為升之所倚，阿媽係女人，有點兒太廢話連篇了，但由始至終，近幾年的本港股市，其實已經沒有、亦似乎將來亦不會有太大條件，出現一個美股式的真正可持續升市吧。
8月份，美股整個月份，每日高低波幅本來不足1%，而成交較今年首7個月的平均更低了兩成左右。擺明車馬是大悶市，但同一時間，部分風險相對較高的基金或者ETF，期內卻錄得資金顯著流入。這說明了市况淡靜期間，很多投資者不但沒有趁機調整心態或小休再戰，反而是更加不甘寂寞。
同樣地，所謂大牛市期間，很多個人投資者往往因為嫌棄手上所持的一批相對優質的大市值股份表現相對落後，義無反顧地加碼或換碼，博某些股份後發先至，希望取得更大回報。結果呢？升市就變成持倉愈增、投資組合質素愈差的時期。
耐不住悶市 投資者追捧高風險
近日，因為深港通快將啟動的關係，很多意見認為要轉攻50億元市值以下的細價股，博市值上升，符合納入認可股份名單的要求，搭一轉高回報順風車，這真的太有點偏向虎山行之感吧；另邊廂險資獲批投資滬港通，又說大藍籌股、高派息會最為受惠。豈不是意味大小通吃？
盲目炒細價股 偏向虎山行
查實相比於專業投資者或基金大戶，散戶投資者的優勢是毋須面對追逐資金回報的壓力，可惜，沒有多少散兵游勇會明白擁有這種優勢是褔氣，沒有好好享受在毫無壓力之下的投資樂趣，反而要自尋煩惱。以往眾多經驗告訴我們，大部分自尋煩惱者，到頭來都是自討苦吃。
著名獨立股評人
[胡孟青 青出於婪]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3762&issue=20160912