盧楚仁：美國9月加息渺茫
1 :
GS(14)@2016-08-15 05:26:23【明報專訊】美國上周五公布的7月零售數據及生產物價均比預期遜色。零售無增長，撇除汽車銷售更錄得負0.3%，較預期增長0.1%為差。另一個反映美國通脹及經濟前景的PPI（工業品價格指數）亦下跌0.4%，市場預期增長0.1%；7月核心PPI環比跌0.3%，預期增長0.2%。上述數據跟前星期五公布的非農業就業數據比較，形成了強烈對比，在此形勢下，聯儲局似乎難決定9月加息。
若以現階段來說，聯儲局如要加息，基本條件上是勉強符合要求的，但礙於不明朗因素困擾下，如美國大選及早前英國脫歐事件，都令聯儲局加息步伐變得拖泥帶水。基於美國就業數據做好，再加上美股再創新高，聯儲局本應可勉為其難在9月加息，若然，這段時間應該有大量聯儲局官員走出來明示或暗示有加息動作，好讓金融市場有充足心理準備。
未見儲局官員表態 加息機會微
綜觀而言，上述官員卻沒有傾巢而出表態，只有上周四舊金山聯儲總裁表示贊同今年加息。亦有分析說，要等8月26日環球央行年會聯儲局主席耶倫講話來判斷9月是否加息。但根據經驗所得，若到8月26日才表態說9月21日聯儲局會議將會加息，不合耶倫的慣常手法。耶倫到時如表態加息，也極其量可能暗示年底12月才加息，因為大家都知道，11月2日的議息會議臨近11月8日的大選，估計聯儲局九成九都會按兵不動，等到12月才有機會加息。
另一方面， 12月能否加息仍要看美國11月8日大選結果，假如真的不幸由特朗普當選，估計華爾街會悲觀面對這「黑天鵝事件」，不排除不用等2017年已出現股災。若真的發生，到時聯儲局肯定無本錢加息，反之可能要減息救市。說到底，今年能否加息存在很多不穩定及不安因素，若長此下去，美元失去加息概念的話，可能兌個別貨幣轉弱，尤其是日圓，而貴金屬又可以此為上升動力。
金市好淡爭持 或藉俄烏局勢突破
金市方面，在好淡爭持下，出現上落市格局，仍未能出現單邊升勢，也不排除要再試低位後才打底再上，就如5月初金價高見1303美元水平後回吐至1200美元水平，然後才大幅反彈至1375美元水平。以圖形看，金市出現了拾級而上的格局，之前在1200至1300美元上落橫行，然後借英國脫歐上破1303美元阻力。到1375美元後回落，現在1375至1303美元水平橫行，等待新一波爆發性消息上破（圖1）。上星期四，俄羅斯和烏克蘭局勢再度全面升溫，兩國已全面進入戰爭狀態，更不排除爆發大規模戰爭，金市有機會借勢上破1375美元到1400美元以上水平，然後或大幅回落調整。
歐元兌日圓逢高沽
除金市要留意此俄烏局勢外，匯市投資者也要高度關注歐元和日圓，若俄烏戰爭大規模爆發，最利淡的莫過於歐元，最受追捧的莫過於日圓。所以，若俄烏開戰最佳的外匯投資組合應是空歐元兌日圓，以逢高沽作為策略部署（圖2）。
油價短線也可能會借俄烏局勢而炒上，因為俄羅斯是產油大國，再加上油組打算在9月再次召開凍產會議，以及沙特官員又再出口術，油價短期內應有支持，但始終美國原油庫存持續增加，沙特及伊朗的產油量亦不斷增加，這兩個敵對國增產的惡性循環根本無法解決下，有信心維持美國11月大選後，油價將展開新一輪跌浪（圖3）。
■重溫「投資36計」
天王國際金融行政總裁盧楚仁主持的《明報》財經節目「投資36計」，與讀者分享專業投資心得與策略，如欲重溫各集內容，可登入：link.mingpao.com/39663.htm
天王國際金融行政總裁
[盧楚仁 金匯商情]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6044&issue=20160815