「最大淡友」賴志文：下半年加速走資 不利人幣
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GS(14)@2016-08-11 05:54:12【明報專訊】全行看人民幣匯率最淡的大和首席經濟師賴志文接受本報專訪稱，人民幣兌美元今年見7.5的目標不會調整，雖然最近跌幅比他預測慢，但仍有5個月時間，人民幣有可能再跌12%到價。他又稱，雖然今年1月以來外匯儲備相當穩定，但資金流走壓力已經重新出現，走資加速，令人民幣再有下調壓力。
今年仍可能再跌12%見7.5
去年「811」人民幣意外貶值後，4個月內國家外匯儲備急跌逾7000億美元，不過今年1月至今一直穩定維持在3.2萬億美元，不少市場人士均為內地企業借外債已經還得差不多，因而後續走資的壓力將減小。
但賴志文相信外儲流失將在下半年再度加速。首先內地企業界的外債是一個狹窄的定義，這已把香港企業和香港人在內地的套息交易，以及內地企業由離岸中心借的外債，都排除在外。應該參考香港銀行借給中國的美元及港元債才對，截至今年3月底，這個數字只從去年年中峰值5850億美元下調了4%，下跌才剛開始。香港97年金融危機之後，香港銀行債務6年內由頂峰減少53%，中國不可能一年內就完成去泡沫過程。他表示，香港人民幣存款已經由去年高峰時期的1萬億，跌至7000億元，6月開始，跌幅加快。
「點解友邦簽保單會簽到手軟？」賴志文推算，由2005年至2015年，伴隨人民幣升值，有3萬億美元進入中國，這個推算與國際結算銀行（BIS）統計的中國國外產權10年增加了4萬億元相符。10年內流進來的錢必然要流走，這還沒有包括老百姓想將錢匯出去。
有序貶值 央行負債表持續收縮
至於人行是否可以同樣用10年的時間緩慢貶值，賴志文表示，全世界都沒有政府成功做到有序貶值。緩慢升值本身已經有問題：這種做法谷大收支平衡表，形成了泡沫，積累了壓力，現在就是必須釋放壓力的時候，但資金不會用同樣的時間流走。「市場不明白人民幣慢貶有很大代價，並非人行可以主宰。這當中有深層次問題，當你堅持人民幣相對穩定，央行負債表會持續收縮，信貸會持續收緊，演變成債務通縮，中國將步入日本後塵走入迷失的10年，股票毫無升幅，很多人破產……」
不喜「新末日博士」稱號
被稱為新末日博士，賴志文直指不喜歡這稱號，他認為自己的言論客觀、獨立。他透露，「有客人講某一間行報告上預測人民幣目標價6.9，但私底下告訴客戶，真實預測是7.3或7.4」。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0995&issue=20160811