低波幅低成交成新常態 盧志威
1 :
GS(14)@2016-08-09 07:49:242016-08-09 HJ
美國7月非農就業報告異乎尋常地強勁，失業率企穩於4.9%，可以見到美國經濟維持動力，令加息機會增加，所以美元上升，黃金下跌。
但今次升浪的特別之處，在於以低成交慢速上升，即是每天升少許，即市波幅不大，然後中長期有明顯趨勢，在這種情況下，投資者可以操作的動作不多，惟有繼續持有原先的持倉，再作打算。
市場波幅之低，可以從美國恐慌指數VIX，或是香港恒指波幅指數(VHSI)見到，VIX近5年以來少有低於12，但是上周五已低見11.18，一般來說當VIX高於40，代表市場認為波動性高，故期權的價格也被搶高。
資金轉入科技股機會大
相反，當VIX低於15，傳統上表示市場出現非理性樂觀，所以期權價格低迷，現時VIX長期低於15，表示大部分期權莊家，認為市況很安全，股市會持續慢升格局。
香港的情況亦跟美國相似，近兩年來VHSI少有位於18以下，再往前推可能要等到2013至14年那段淡靜時間，方可相提並論，看來低波幅、低成交的市況，將是環球股市新常態。
對於以成交量為生的劵商以及交易所類股份，低波幅、低成交的市況將令經營困難重重，即使有深港通概念護身，但遠水不能救近火，在升市之中，應該還是會捱沽，跑輸的機會較大。至於公用股，受到加息預期轉強的拖累，雖然未致轉勢，但升幅可能放緩，似乎資金轉入大型科技股的機會最大。
盧志威（逢周二見報）豐盛資產管理組合交易經理