陳景祥﹕監管獨立是國際趨勢
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GS(14)@2016-08-09 06:43:02【明報專訊】證監會與「市場人士」的角力，從證監開始成立的第一天就開始；所謂市場人士，包括了上市保薦人、經紀、證券行等等，他們都認為「過度監管」對市場發展不利，會窒礙市場創新，而證監作為監管者與市場人士置身業界的角色不同，監管者注重合規、控制風險；市場人士首重發展、開拓業務，兩個機構的「初心」決定了彼此角色不同，也因而矛盾不絕。
歐達禮親自回應 似沒讓步餘地
最新的「衝突」，來自「改善上市監管決策及管治架構諮詢文件」，文件建議新增上市政策委員會（LPC）及上市監管委員會（LRC），再增設上市監管復核委員會，取代現行的上訴委員會。此議引起市場人士極大反應，擔心過分監管會阻礙金融市場發展，幾名證券業重量級人物更力指新建議有「五宗罪」（見《明報》8月1日及8月5日），包括新架構架空了上市委員會，而證盛將擁有更大權力，可隨意決定批准上市與否……等等。
證監會上周由行政總裁歐達禮親自作出回應，逐一反駁「五宗罪」的指控，反映證監理直氣壯，似乎沒有讓步餘地。
諮詢文件出台的背景，源於近年內地不斷打擊借殼上市，港股「啤殼」成風，令創業板受到爭議。此外，內地企業來港帶來了不少新問題（例如阿里巴巴要求同股不同權），據證監高層的解釋，「香港市場十分複雜，因此我們需要設一個架構，把3個主要監管機構集中協調，包括證監會、交易所，以及收購及合併委員會。新架構針對市場操控和企業管治，希望建立一個一站式平台，加入不同範疇代表，包括市場代表、投資者代表、證監會代表和交易所代表，一旦遇上市場的大風險和挑戰，可以快速制訂政策，應對市場變化，提高決策質量和效率」。
英美上市審批已轉交監管機構
對於上市審批權，正是港交所和證監會爭持了多年的議題；批核公司上市融資是港交所主要業務，也是收入來源，自然不願把這個審批權拱手讓給證監會。港交所縱然反對，但事實是監管獨立是國際趨勢，如倫敦在2000年已將上市審批交上市管理局（UKLA），美國上市審批權在證交會（SEC）；香港未到這一步，但加強證券監管機構的參與是大趨勢。
[陳景祥 齊物論]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1095&issue=20160808