股災風雲：第十六回
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GS(14)@2016-03-31 13:51:12第十六回
6月27日，星期六。下午5點。人民銀行突然宣佈︰即時將一年期存貸基準利率各減0.25厘，分別下調至2厘及4.85厘水平，存款利率上浮上限，就沒有像過去三次減息般同時擴大；並針對性地對金融機構實施定向降準，包括對三農貸款佔比達標的城商銀行、非縣域農商銀行在內，降低存款準備金率0.5個百分點。這是2008年金融海嘯爆發後，罕有地再同時降息及降準的「雙降」措施。這就是孫虎說的「救市組合拳」，降息及降準一起出招！看見這宗新聞，所有股民都歡喜若狂，大喊「星期一不用跳樓啦！」等字句，媒體和網上全是唱好聲音，普遍認同中港股市在周一將會高開，補回昨天股市的跌幅。孫虎和一眾炒家，心情也輕鬆起來，期待下周一的股市大升。《香港財經報》的記者亞偉，準備將這題目放在下周一的頭條，打電話問了多位市場上的專家，預測下周一開市的走勢。他問了十個人，全部都是一樣的結論︰人行突然降息及降準，對內地股市是重大政策利好，有極大的救市味道，顯示了中央要保住股市的決心，對股市有正面提振作用。下周一的股市，應該可以作出明顯反彈，收復早前的跌幅。到了問第十一個人，他撥電話給元軍。亞偉先在電話表明身份︰「元先生，你好嗎？我是《香港財經報》的亞偉，早前在機場跟你做過訪問，你還記得我嗎？」元軍回應︰「當然記得。經過上次的訪問之後，我成為了網絡紅人，一直在網上被人洗版，得到了『元燈』的稱號。」「雖然外面的人不相信你的預測，但我是百分百相信，你永遠是我的偶像。」「多謝你的信任。只可惜其餘99%的人，都不相信股災的來臨。」「他們不相信，你也沒辦法啊！元先生，對於人民銀行突然宣佈降息及降準，請問你的看法如何？下周一港股和A股會反彈多少？」「反彈？對不起。我認為下周一的股市，不單沒有反彈，還會進一步下跌！」元軍肯定地說。「下跌？」雖然亞偉非常信賴元軍，但對於這個答案，還是難以置信。「人行突然降息及降準，是重大的利好政策，怎可能會令股市下跌？就算是港交所的行政總裁，也在上海陸家嘴論壇上提到，現在是一個冷靜日，冷靜下來大家都可以騎上牛了。」「騎上牛？他眼花了，應該是騎上熊吧。內地政府的做法，只會加快熊市的來臨。」元軍反駁。「此話何解？中央救市，不應該是好消息嗎？」「中央如此快亂出招，反而會增加基金經理的恐慌，覺得經濟比想像中更差，加快速度拋售股票。」元軍解釋︰「本來大家看見星期五股市大跌，並不是全部都感到緊張，可能只需要吃一點小藥，就會藥到病除，或甚至不去管它，過幾天就自動反彈；但內地政府的速度實在太快了，人行在第二天就降息和降準，證監會還不段地『呵護』和『關心』股市，每天不停用大聲公出口術，救市牌一張一張推出。本來在市場的人，可能並不是恐慌性害怕，但看見這樣的大龍鳳，心情會如何？結果出現自我強化式的雪崩效應，恐慌性拋售導致市場下跌，下跌又帶來強制平倉，惡性循環難以中止，最後就變成股災了。」亞偉問︰「你覺得中央救市的力度過大，反而不是好事？」元軍︰「適當救市是可以的，但中央當局用到『暴力救市』，就有點過了火位。這等於某地本來發生小火，但突然一大堆軍隊殺到，又直升機、又重型救火裝置，然後不停用大聲公講無事，請放心……如果你在場內，本來不怎樣害怕，但看見這樣的大龍鳳，心情會如何？」亞偉同意︰「沒錯。出招過多，反而會令市場變得更加恐慌，股民覺得情況比想像中更差，於是加快拋售股票。」元軍︰「從小的教育中，都教我們勤力才是好學生，做事要多才是好，例如默書時別人把文章抄五次，你抄十次，你就是勤力了；但在投資的世界裏，特別是決策官員的行為，卻不應該是這樣的。政策不是越多越好，而是做夠就可以了，做得比需要的多，倒可能會出現反效果。」亞偉︰「官員講話的時間，也應該越少越好。對於投資市場，官員實在不應說得太多。」「無論是投資者或是市場，都需要交學費。當大家成熟了，市場就會轉好……只可惜不是今天。」元軍嘆氣說。亞偉︰「最後一個問題︰你認為中央政府應該怎做，才比較有效呢？」元軍︰「最理想的救市方法是『借力』，而非用『蠻力』。救市最適當做法，是等股市跌到殘，跌得七七八八的時候，開始有少少自然反彈，政府再輕輕出招托一托，托返上去，救市才會有效。現在中央救市的做法，是反其道而行，救得太快，只會加速市場恐慌；股民當了救市行動是水泡，大家不停加沽，會令投資者更無信心，加速股市的下跌。」林一鳴
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160331/19550628