兩岸三地：政府救市難挽民心 譚文傑
2008-10-30 AppleDaily
金融海嘯幾乎席捲所有股民的荷包，在一片哀號聲中，政府紛紛提出規模、形式不等的措施，試圖喚回投資者信心。以台股為例，10月開始實施連串穩定股市措施，包括為期兩周、縮小台股跌幅至3.5%的決議，但期間台股跌幅仍與外圍看齊。
政府背書信用保障
其 實，投資者在意的，反而是未能及時賣出股票套現的流動性風險，加上外資為應付巨額的基金贖回潮，大幅賣股套現，不再關注股票本身的價值，尤其是部份亞股停 市後，資金可順利自股市套現的風險明顯增加，因此限制股市跌幅，必定會拖跌市場成交量，且無法順利吸納外資的強大賣盤，進而導致股市全面跌停。問題是，究 竟股民對政府有甚麼期待？過去幾十年，自由主義興盛造就的全球私有化趨勢，幾乎因政府陸續接管經營不善的公司而告終，取而代之的，似乎是回歸國有的企業才 能喚回市場信心，畢竟政府作為國家「信用依歸」的最後防線，只要國家無過度仰賴外債而存在破產風險，政府的背書就是最好的信用保障。
私有化萬歲時代結束
也 因此，在英國政府大力接收金融機構後，危急形勢暫獲喘息，多國隨即採取類似措施，成效比先前美國的7000億美元紓困方案，「模糊地」允諾市場買進不良資 產有效許多。此外，純粹就成本投入效益來分析，政府一向享有全國最低廉的資金成本，即使未知日後接管的成效，但政府注資幾乎等於預告接管成功，當然也宣告 了私有化萬歲時代的結束。將此例與台股救市措施對照，或可發現政府若要穩定市場信心，似乎非得拿出真材實料來說服投資大眾，若從此着眼並嘗試在合適時間 「入市」，或許可使救市政策更貼近民心。另外，不少分析師與學者也建議積極編列預算以振興經濟，筆者亦認為此舉會對經濟有更正面的助益，而且長線成效也遠 大於短線的救市藥方。譚文傑http://trade.fubon.hk