保本為上 盧志威
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GS(14)@2016-01-25 01:25:352016-01-19 HJ
最近內地不時傳出將會對兌換美元設限，其實就是心知整個外匯儲備，如果人人兌換二千多美元，根本就不足以應付，就算以5萬至50萬美元的財富，來界定中產，全中國也有1.1億人，只要每人都兌5萬美元，外匯儲備也要用5.5萬億美元來應付！ (目前外匯儲備是3.3萬億美元)
央行宣布自下周開始在離岸人民幣市場推出存款準備金制度，原意是想提升銀行同業拆息利率，加重沽空成本，令投機者撤退，但自己估計這項如意算盤，不會打響。
原因很簡單，當CNH 一年拆息有近7%，而在國內CNY是3.3%，同一筆錢在中國跟香港收息，會產生息差，聰明的投資者自然想盡辦法把錢運來香港收息，所以長期提升CNH拆息，會將流動性自CNY提走，反過來損害中國經濟。
同時，拆息波動將趕走投資者，尤其是近來突然又熱炒的「一帶一路」、亞投行，原意是希望發展中國家，借人民幣發展他們的基建，中國可藉此出口過剩產能，又推動人民幣在國際市場的使用，收一舉兩得之效，問題是離岸人民幣市場已不能發揮作用，怎可能說服他國政府簽合約，用一個匯率和拆息波動的貨幣作投資？
所以今次抽拆，可說是「食砒霜毒老虎」，未傷人先傷己，長此下去，最怕是自己亂服藥，引致食物中毒，同時老虎又趕不走，深陷危機之中，作為小投資者，在看不清市況時，應以保本為上。
（逢周二見報）豐盛資產管理組合交易經理